Kenaikan harga minyak yang terkait dengan konflik Timur Tengah telah mendukung dolar AS, dengan indeks dolar bergerak menuju bagian atas kisaran 96.000–100.00 yang bertahan sejak kuartal 2 tahun lalu. Pergerakan ini lebih kuat terhadap mata uang pasar berkembang yang menawarkan imbal hasil tinggi (mata uang dengan suku bunga lebih tinggi), termasuk rand Afrika Selatan dan forint Hungaria. Data *non-farm payrolls* (NFP: laporan jumlah penambahan pekerjaan di AS di luar sektor pertanian) AS yang lebih lemah biasanya meningkatkan perkiraan pemangkasan suku bunga Federal Reserve (bank sentral AS) dan melemahkan dolar, bila tidak ada konflik. Namun, pasar suku bunga AS menyesuaikan ulang harga (perkiraan pasar berubah), sehingga waktu pemangkasan suku bunga Fed mundur dan perkiraan besarnya pemangkasan berkurang. Hal ini menaikkan imbal hasil AS (yield: tingkat keuntungan obligasi) dan mengangkat dolar.

Kondisi Carry Trade Memburuk

Kondisi pasar menjadi kurang mendukung untuk *carry trade* (strategi meminjam mata uang bersuku bunga rendah untuk membeli mata uang bersuku bunga lebih tinggi), sehingga banyak posisi yang umum dimiliki mulai ditutup. Volatilitas pasar mata uang (naik-turunnya harga) diperkirakan meningkat jika konflik berlanjut. Tahun lalu, kita melihat konflik Timur Tengah memicu guncangan minyak yang menguatkan dolar AS, mendorong indeks DXY (indeks nilai dolar AS terhadap beberapa mata uang utama) mendekati 100.00. Risiko geopolitik (risiko akibat kondisi politik antarnegara) ini begitu besar hingga menutupi laporan tenaga kerja AS yang lemah, yang biasanya melemahkan dolar. Pasar menghapus perkiraan pemangkasan suku bunga Federal Reserve, sehingga dolar (greenback: sebutan untuk dolar AS) semakin kuat terhadap sebagian besar mata uang. Situasinya berubah besar per Maret 2026. Dengan upaya diplomatik yang meredakan ketegangan, harga minyak mentah WTI (West Texas Intermediate: patokan harga minyak AS) turun dari puncak 2025 di atas $110 dan kini stabil di sekitar $82 per barel. Ini menghilangkan pendorong utama sentimen *risk-off* (risk-off: investor menghindari aset berisiko) dan penguatan dolar tahun lalu. Meredanya inflasi yang dipicu energi ini membuat Federal Reserve dapat mengubah arah kebijakan. Dengan data CPI (Consumer Price Index: indeks harga konsumen/ukuran inflasi) AS terbaru untuk Februari 2026 sebesar 2,5% dibanding tahun sebelumnya, Fed melakukan pemangkasan suku bunga pertama dalam siklus ini bulan lalu. Perubahan kebijakan ini sangat berbeda dengan penyesuaian ulang yang cenderung ketat (*hawkish*: condong menaikkan/menahan suku bunga lebih tinggi) yang terlihat saat konflik tahun lalu.

Indeks Dolar Turun Menembus Kisaran

Akibatnya, indeks dolar melemah, turun menembus kisaran 96.000 hingga 100.00 yang bertahan sepanjang 2025 dan kini diperdagangkan di sekitar 95,50. Kita melihat pembalikan kondisi dari tahun lalu, di mana pelemahan dolar kini menjadi tema utama. Lingkungan ini menunjukkan trader sebaiknya bersiap untuk penurunan dolar lebih lanjut, namun tetap terukur. Penutupan posisi *carry trade* yang terlihat pada 2025 kini berbalik sepenuhnya. Volatilitas pasar mereda, dengan indeks VIX (VIX: ukuran volatilitas pasar saham AS) turun ke level tenang 14, sehingga menarik untuk mendanai posisi dengan dolar yang berimbal hasil lebih rendah. Trader dapat mempertimbangkan *carry trade* yang dibiayai dolar untuk membeli mata uang berimbal hasil tinggi seperti peso Meksiko, yang masih menawarkan selisih suku bunga yang menarik (interest rate differential: perbedaan suku bunga antarnegara). Di pasar opsi (opsi: kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual), volatilitas tersirat yang lebih rendah (implied volatility: perkiraan volatilitas dari harga opsi) membuat strategi membeli opsi lebih terjangkau dibanding saat puncak konflik tahun lalu. Trader dapat mempertimbangkan membeli opsi *put* pada indeks dolar AS (DXY) untuk berspekulasi pada tren turun yang berlanjut. Sebagai alternatif, membeli opsi *call* pada mata uang pasar berkembang yang diuntungkan oleh harga minyak lebih rendah dan dolar yang lebih lemah bisa menjadi peluang yang jelas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.