Euro naik 13,8% terhadap dolar AS pada paruh pertama tahun ini, mencatatkan awal terkuat sejak diluncurkan. Dalam tiga bulan terakhir, euro naik 9% terhadap dolar AS. Kenaikan ini lebih disebabkan oleh lemahnya dolar AS, dengan indeks dolar AS kehilangan 10,7% terhadap berbagai mata uang pada awal tahun 2023. Tren kenaikan euro saat ini telah berlangsung selama delapan hari berturut-turut.

Dampak Big Beautiful Bill

Diskusi yang sedang berlangsung di Senat mengenai Big Beautiful Bill dapat mempengaruhi pergerakan dolar AS. Data pasar tenaga kerja, termasuk laporan JOLTS dan klaim pengangguran, diperkirakan akan keluar dalam tiga hari ke depan. Potensi pemotongan suku bunga sebagai respon terhadap data pasar tenaga kerja yang lemah dapat berdampak lebih lanjut pada dolar AS. Sebaliknya, pasar tenaga kerja yang kuat mungkin tetap membebani dolar jika pemotongan suku bunga diharapkan. Hasil rilis data ekonomi mendatang akan memberikan wawasan apakah dolar AS dapat pulih. Persepsi pasar terhadap tindakan Federal Reserve akan memengaruhi kinerja dolar. Dengan euro mencatatkan kenaikan tajam sejak awal mata uangnya, kita tidak hanya menyaksikan penguatan yang solid pada mata uang umum tersebut, tetapi juga pergeseran lebih luas dalam cara pasar memperlakukan dolar AS. Meskipun euro sendiri telah mengalami dorongan naik yang kuat, ini lebih tentang reaksi pedagang terhadap apa yang terjadi di seberang Atlantik. Hal ini menjadi semakin penting ketika mempertimbangkan bagaimana pergerakan ini sejalan dengan penurunan indeks dolar AS lebih dari 10% lebih awal di tahun ini. Perubahan dalam nilai dolar ini membuat posisi jangka pendek menjadi lebih rumit. Rentang keuntungan euro selama 8 hari terakhir seharusnya membuat kita menilai kembali seberapa jauh momentum ini dapat dipertahankan – terutama jika tidak ada katalis positif di zona euro itu sendiri. Ini bukan hanya tentang apa yang dilakukan euro, tetapi lebih tentang posisi dolar saat ini setelah penilaian ulang yang berarti.

Dinamik pasar tenaga kerja

Perhatian kini beralih ke Washington, di mana Senat sedang dalam negosiasi berisiko tinggi mengenai Big Beautiful Bill. Bill ini, jika disetujui atau terhambat, dapat mengubah ekspektasi pengeluaran dan, pada gilirannya, memengaruhi yield dan asumsi inflasi. Di sinilah para pedagang yang terkait dengan dolar sangat memperhatikan. Hasil yang mengejutkan dari keputusan tersebut dapat memengaruhi ekspektasi suku bunga, yang sudah berbeda dari proyeksi sebelumnya dalam beberapa minggu terakhir. Kemudian ada pasar tenaga kerja. Data yang akan keluar dalam beberapa sesi ke depan—terutama dari survei JOLTS dan klaim pengangguran mingguan—seharusnya membantu memperjelas seberapa besar peluang, jika ada, yang tersisa dalam pekerjaan di AS. Data yang lemah dapat meningkatkan kemungkinan penurunan suku bunga, yang akan kembali memberi tekanan pada dolar. Namun, bahkan laporan yang kuat mungkin tidak cukup untuk mendukung dolar jika pasar menduga Federal Reserve siap untuk melonggarkan kebijakan terlepas dari itu, mungkin karena sinyal disinflasi yang lebih luas dari tempat lain. Apa yang sebenarnya kita lihat adalah bahwa dolar terjebak antara dua kekuatan: ekonomi yang melambat dan ekspektasi tentang apa yang mungkin dilakukan Fed selanjutnya. Tidak cukup hanya indikator ekonomi menunjukkan kekuatan—yang penting adalah apakah para pelaku pasar percaya bahwa indikator tersebut penting bagi para pembuat kebijakan. Jika pasar secara kolektif percaya bahwa pemotongan suku bunga di masa depan sudah terbayar, maka data yang kuat hanya akan berdampak pendek. Untuk kita yang secara aktif memantau volatilitas valuta asing jangka pendek, sesi-sesi mendatang bisa menjadi sangat bergejolak. Skew opsi mungkin menawarkan level masuk baru bagi mereka yang memperhatikan pergerakan euro/dolar AS ke atas. Namun, mematok kekuatan euro lebih lanjut setelah kenaikan hampir 14% dalam enam bulan membutuhkan keyakinan yang jelas bahwa perbedaan kebijakan moneter akan melebar—entah melalui sikap dovish yang tidak terduga dari Fed atau sikap hawkish dari ECB yang belum tercermin dalam panduan mendatang. Kita perlu ketat dalam mengamati bagaimana sentimen ini berubah. Arah pergerakan dalam dua minggu ke depan mungkin lebih tergantung pada perubahan ekspektasi daripada tindakan kebijakan yang nyata. Pergerakan dalam futures suku bunga akan penting, karena sering kali mendahului pergeseran posisi sebelum mata uang utama mencerminkannya. Ini menekankan pentingnya untuk membaca lebih jauh dari angka-angka utama. Setiap klaim pengangguran, setiap komentar Fed, dan setiap pasal dalam undang-undang yang sedang dibahas dapat menciptakan penyesuaian kecil dalam diferensial suku bunga yang akan terakumulasi seiring waktu. Dalam kondisi saat ini, di mana posisi sudah condong jauh melawan dolar, bahkan kejutan kecil sekalipun dapat membuka kembali kekuatan dolar—sementara atau tidak. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.