Ada optimisme yang semakin berkembang di pasar untuk pengurangan permanen tarif AS setelah moratorium selama 90 hari. Kebijakan perdagangan AS, terutama dengan Kanada, dianggap sebagai beban bagi USD. Perkembangan baru muncul setelah pemerintah Kanada membalikkan keputusan tentang pajak digital yang akan berdampak utama pada perusahaan teknologi AS. Potensi peningkatan tarif AS terhadap barang-barang Kanada menimbulkan risiko bagi kedua ekonomi.

Poin-poin penting Kekhawatiran Pasar

AS mengimpor barang-barang penting, seperti minyak mentah dan logam dasar, dari Kanada, dan merupakan pasar utama bagi produk-produk AS. Tindakan balasan dari Kanada dapat merugikan ekonomi AS, menciptakan ketidakpastian tentang efektivitas strategi perdagangan saat ini. Penting bagi para pelaku pasar untuk memahami risiko dan ketidakpastian yang ditawarkan oleh kebijakan perdagangan ini. Kebijakan semacam itu dapat menyebabkan dampak ekonomi negatif, menimbulkan tantangan bagi kekuatan USD. Langkah terbaru antara Ottawa dan Washington telah memberikan dampak baru pada dolar, sebagian besar sebagai akibat dari perubahan ekspektasi seputar pengaturan perdagangan jangka panjang. Dengan adanya jeda 90 hari, ada rasa di pasar bahwa AS mungkin mencari untuk mengurangi tarif secara permanen, terutama jika biaya politik untuk mempertahankannya mulai melebihi manfaat yang dirasakan. Persepsi ini, bagaimanapun, membuat dolar rentan terhadap kelemahan, terutama dalam pasangan lintas batas dengan ekonomi yang bergantung pada aliran perdagangan AS. Perubahan pendapat pemerintah Kanada tentang pajak digital yang diusulkan, yang seharusnya utama ditargetkan pada raksasa teknologi Amerika, harus dilihat dalam konteks negosiasi yang lebih luas. Hal ini secara efektif menghilangkan satu poin penting dari sengketa dan mengurangi kemungkinan eskalasi segera. Washington menemukan dirinya harus menyesuaikan diri, kemungkinan untuk menghindari ketidakstabilan dalam hubungan bilateral yang mendasar. Perubahan dari retorika sebelumnya, yang condong pada tema proteksionis, menunjukkan adanya ketidakpastian internal dan tekanan eksternal.

Implikasi yang Lebih Luas

Bagi kami yang memperdagangkan derivatif, terutama yang terkait dengan volatilitas mata uang atau aliran komoditas, konteks ini sangat penting. Rantai pasokan di Amerika Utara sangat terikat, terutama dalam sektor seperti energi dan bahan mentah. Jika ketegangan politik menerjemahkan menjadi penghalang perdagangan jangka panjang, kita berisiko melihat dislokasi dalam harga komoditas. Minyak mentah dan logam dasar seperti tembaga, yang merupakan bahan pokok perdagangan antara kedua negara, rentan terhadap fluktuasi mendadak. Pergerakan ini mungkin tidak selalu berasal dari perubahan mendasar dalam penawaran atau permintaan, tetapi dari kemacetan yang disebabkan oleh kebijakan. Posisi Thompson tentang pajak digital kini mengurangi beberapa ketegangan, tetapi juga menunjukkan bagaimana manuver kebijakan yang reaktif dapat mengganggu ramalan. Administrasi AS menghadapi tekanan untuk mempertahankan momentum pertumbuhan sambil menyeimbangkan kebijakan perdagangan populis yang memiliki konsekuensi politik yang semakin besar. Tindakan balasan—jika itu muncul dalam bentuk lain—mungkin tidak mencolok, tetapi bisa muncul dalam penghalang yang lebih halus, seperti perlambatan regulasi atau inspeksi pada impor. Oleh karena itu, kita perlu mengawasi perkembangan legislatif yang dapat berdampak pada posisi pasar spot dan penetapan harga derivatif. Penting untuk memantau aliran ke aset USD dalam beberapa sesi mendatang. Pasar obligasi, khususnya, mungkin menunjukkan tanda-tanda awal perubahan sentimen. Jika kita melihat pelipatan pada ujung panjang, itu mungkin menunjukkan keraguan pasar tentang kekuatan ekonomi AS jangka menengah di bawah asumsi perdagangan ini. Ini bukan hanya cerita FX—ini juga terlihat melalui futures dan opsi suku bunga. Penetapan harga perlindungan terhadap depresiasi dolar bisa mulai bergeser secara halus. Perhatikan peningkatan permintaan dalam put pelindung pada indeks dolar atau swap lintas mata uang dengan fokus Amerika Utara. Pernyataan Michaels tentang integrasi Amerika Utara minggu lalu, meski hati-hati, menekankan keseimbangan rapuh yang muncul antara kerja sama dan penataan strategi. Jika gesekan perdagangan muncul lagi, bahkan dalam kerangka yang disesuaikan, ada potensi kuat untuk meningkatnya volatilitas implisit jangka pendek baik di FX maupun derivatif yang terkait dengan komoditas. Untuk saat ini, pasar condong ke arah de-eskalasi—tetapi setiap deviasi dari jalur itu kemungkinan akan menghasilkan perubahan harga yang cepat. Dalam lingkungan ini, mengambil posisi arah tanpa mempertimbangkan risiko peristiwa terkait negosiasi yang sedang berlangsung memiliki bahaya yang lebih tinggi. Pendekatan terstruktur yang menyebarkan paparan di berbagai skenario—terutama yang melibatkan proyeksi pertumbuhan yang melemah—kemungkinan akan lebih tahan banting. Spread waktu dalam kontrak minyak mentah, straddle dolar Kanada sintetis, dan perdagangan arbitrase volatilitas dalam indeks yang didominasi teknologi semuanya dapat menawarkan jalan maju yang terukur, asalkan ukuran risikonya tepat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.