Data terbaru dari Sentix pada 5 Mei 2025 menunjukkan kepercayaan investor di zona euro berada di -8,1, dibandingkan dengan yang diharapkan -12,5. Ini menunjukkan pemulihan yang sedikit setelah penurunan tajam sebelumnya akibat kekhawatiran tentang tarif yang diterapkan oleh Trump. Sentimen investor tetap rendah, tetapi ketakutan telah berkurang, dengan indeks ekspektasi meningkat menjadi 19,6 dari 3,8 pada bulan April. Temuan Sentix menunjukkan bahwa kekhawatiran tentang resesi telah berkurang, meskipun AS, China, dan Swiss terdampak oleh kebijakan tarif. Dari angka Sentix terbaru, kita mencatat bahwa kepercayaan investor di zona euro sedikit meningkat – masih dalam wilayah negatif, tetapi tidak seburuk yang diperkirakan. Komponen ekspektasi yang meningkat tajam menunjukkan bahwa pelaku pasar memprediksi kondisi yang lebih baik dalam jangka menengah, mungkin menyesuaikan dengan langkah-langkah kebijakan terbaru atau berhasil memperhitungkan guncangan sebelumnya. Angka utama -8,1, dibandingkan dengan perkiraan -12,5, bukanlah alasan untuk merayakan, tetapi menandakan perubahan suasana yang tidak bisa kita abaikan. Penurunan sebelumnya, yang dipicu oleh kecemasan terkait tarif di bawah pemerintahan Trump, tampaknya telah meninggalkan jejaknya. Namun, dengan indeks ekspektasi meloncat menjadi 19,6 dari 3,8 dalam sebulan saja, ada rasa bahwa skenario terburuk mulai memudar untuk saat ini. Investor jelas tidak lagi diposisikan untuk kontraksi mendalam, yang penting dalam hal bagaimana premi risiko diperhitungkan. Melihat apa yang telah dilaporkan, dapat dikatakan bahwa bobot ketakutan telah berkurang tetapi tidak hilang sepenuhnya. Ekspektasi resesi mungkin telah mereda, tetapi tidak semua orang sudah aman. Dampak terhadap ekonomi China, Swiss, dan Amerika yang ditimbulkan oleh kebijakan perdagangan telah diterima, tetapi kejelasan kebijakan tetap sulit dicapai. Ini adalah sesuatu yang harus kita waspadai, terutama jika data mulai berfluktuasi. Dari sudut pandang derivatif, jelas bahwa meningkatnya sentimen ke depan berarti kita dapat mengharapkan beberapa penyeimbangan kembali. Jika skew opsi sebelumnya sangat condong ke puts dalam beberapa minggu terakhir, sekarang mungkin akan ada pengurangan hedging tersebut. Ini bukan kebalikan penuh ke arah optimisme, tetapi tentu memberikan ruang bernapas – pengurangan dalam permintaan perlindungan dari penurunan ekstrem, yang berpotensi menghasilkan volatilitas implisit yang lebih rendah di kontrak jangka pendek. Kita juga harus mempertimbangkan bahwa jika konsensus pasar mulai mengarah pada penurunan yang lebih lembut atau bahkan pemulihan yang sederhana, model penetapan harga untuk futures suku bunga akan terpengaruh. Ini dapat berdampak pada instrumen volatilitas suku bunga dalam waktu dekat. Spread trades yang kita lihat di derivatif suku bunga dan FX, yang dipicu oleh ketakutan akan perbedaan, mungkin mulai kehilangan momentum seiring dengan berkurangnya ketakutan ini. Penempatan posisi akan lebih penting daripada narasi di tahap berikutnya. Kita harus memantau perilaku volatilitas obligasi dan likuiditas selama sesi mendatang. Jika ada keyakinan yang tulus terhadap prospek Sentix yang membaik, kita mungkin melihat tekanan mereda di aset dengan durasi tinggi. Ini, pada gilirannya, akan mempengaruhi struktur opsi, terutama untuk opsi suku euro. Seperti biasa, aliran akan memberi kita lebih banyak informasi dibandingkan pidato. Perhatikan aliran tersebut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.