Sentimen konsumen AS untuk bulan Mei tidak memenuhi ekspektasi dengan angka 50,8 dibandingkan yang diantisipasi 53,4. Permulaan pembangunan rumah pada bulan April sedikit di bawah ekspektasi pada angka 1,361 juta dibandingkan dengan yang diharapkan 1,365 juta, sementara harga impor naik 0,1% dibandingkan dengan penurunan yang diharapkan 0,4%. Jepang menunjukkan keengganan dalam diskusi perdagangan dengan AS, dan undang-undang pajak Presiden Trump gagal dalam pemungutan suara di panel DPR. Jumlah rig minyak AS dari Baker Hughes menurun satu unit, dan Federal Reserve berencana untuk mengurangi tenaga kerjanya sebanyak 10% dalam beberapa tahun ke depan. Di pasar, minyak mentah WTI meningkat sebesar 88 sen menjadi $62,50, imbal hasil 10 tahun AS turun 2,3 basis poin menjadi 4,43%, dan emas turun $46 menjadi $3193. S&P 500 naik 0,6%, dengan USD menguat sementara franc Swiss melemah. Pasar valuta asing tenang hingga data menunjukkan kenaikan dalam ekspektasi inflasi, mengubah dinamika pasar dan mempengaruhi imbal hasil. Dolar AS menguat, mendorong EUR/USD turun menjadi 1,1131 dari 1,1200, sementara USD/JPY meningkat menjadi 146,05 dari 145,45. Meskipun beberapa penjual dolar AS muncul lagi, pengaruh mereka terbatas. Intensitas perang perdagangan tampaknya telah mereda, berkontribusi pada pasar yang lebih tenang saat Presiden Trump mengunjungi Timur Tengah. Poin-poin penting: – Angka sentimen konsumen yang terbaru—50,8—tidak hanya lebih lemah dari perkiraan, tetapi juga dekat dengan posisi terendah historis, menunjukkan bahwa rumah tangga masih berhati-hati meskipun secara relatif ada angka pekerjaan dan pasar saham yang kuat. – Permulaan pembangunan rumah pada bulan April juga tidak memenuhi ekspektasi, yang mendukung pandangan bahwa permintaan domestik mungkin tidak sekuat yang diharapkan. – Harga impor yang sedikit naik, meskipun modest, memperumit asumsi bahwa disinflasi dari impor terus berjalan tanpa gangguan. Dalam konteks pasar global, keengganan Jepang terhadap perjanjian perdagangan bilateral mencerminkan pertanyaan yang lebih luas tentang kerja sama ekonomi trans-Pasifik—keraguan yang tetap merupakan tema latar belakang yang perlu terus dipantau saat mempertimbangkan posisi perlindungan. Sinyal kebijakan domestik menambah sinyal campuran. Kemenangan undang-undang pajak di Capitol Hill, misalnya, meskipun tidak secara drastis mengubah perkiraan fiskal dalam jangka pendek, menyoroti kesulitan politik dalam memajukan reformasi sisi penawaran di tahun pemilihan. Energi diperhatikan dengan tenang saat jumlah rig minyak AS berkurang satu unit. Tidak dramatis, tetapi menggambarkan penurunan dalam pertumbuhan eksplorasi, kemungkinan disebabkan oleh proyeksi permintaan energi yang lebih lemah dan margin penyulingan yang lebih tipis. Sementara itu, rencana Fed untuk memangkas tenaga kerjanya sebanyak 10% selama beberapa tahun, terlihat sebagai langkah efisiensi. Namun, secara operasional, hal ini seringkali bersamaan dengan jalur yang lebih tenang untuk ekspansi neraca dan perekrutan yang terbatas, memperkuat pandangan bahwa kebijakan moneter mungkin semakin mendekati netral daripada yang ditunjukkan oleh panduan ke depan. Dari sudut pandang aksi harga, kenaikan WTI cukup terukur, bukan euforia. Penutupan posisi pendek dan permintaan riil kemungkinan menjelaskan banyak dari pergerakan ke $62,50. Di sisi imbal hasil obligasi jangka panjang, kami melihat imbal hasil menurun sedikit sebesar 2,3 basis poin menjadi 4,43%. Namun, emas dijual dengan lebih tajam. Penurunan menjadi $3193—turun $46—secara analitis sejalan dengan kebangkitan dolar dan pemulihan imbal hasil riil. Kenaikan S&P 500 sebesar 0,6% cukup stabil, bukan gegabah. Volume tetap tipis, dan kenaikan didominasi oleh sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga, bukan siklikal. Dengan demikian, reli terasa defensif, meskipun angka yang ditampilkan positif. Dinamika ini mencerminkan dukungan yang lebih luas untuk dolar AS, yang mendorong EUR/USD ke arah 1,1130. Itu adalah penyesuaian signifikan, terutama mengingat stabilitas relatif dari fundamental zona euro beberapa minggu terakhir. USD/JPY juga mencapai lebih tinggi—146,05—saat trader menyesuaikan pandangan inflasi mereka dan menambahkan carry kembali.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.