Harga minyak berada di bawah tekanan seiring rencana OPEC+ untuk mempercepat pengakhiran pemotongan produksi sebesar 2,2 juta barel per hari (bpd) dengan proyeksi peningkatan produksi sebesar 960.000 bpd mulai Juni. Ketegangan antara AS dan China menambah kekhawatiran terhadap penurunan permintaan minyak. Kontrak masa depan West Texas Intermediate (WTI) telah sedikit pulih dari level terendah $55,14 menjadi $57,30. Meskipun demikian, WTI tetap hampir 1,5% di bawah harga penutupan hari Jumat lalu. OPEC+ berencana untuk secara bertahap meningkatkan output minyak sebesar 138.000 bpd setiap bulan mulai April hingga mencapai pengurangan 2,2 juta bpd pada September 2026. Pada bulan Mei, tingkat pertumbuhan meningkat menjadi 411.000 bpd dan diperkirakan akan naik menjadi 960.000 bpd pada bulan Juni. Ketidakpastian permintaan minyak meningkat seiring pengumuman tarif baru oleh Presiden AS Trump. Harapan untuk kesepakatan perdagangan bilateral ada, tetapi ketegangan AS-China tetap ada. Proyeksi PDB China telah direvisi di tengah konflik perdagangan. China, sebagai pengimpor minyak terbesar di dunia, mengalami perlambatan, yang berdampak pada permintaan global terhadap minyak. WTI, jenis minyak mentah ringan dan manis, adalah patokan utama di pasar minyak. Ini mencerminkan aktivitas ekonomi global dan dipengaruhi oleh faktor pasokan, permintaan, dan geopolitik. Poin-poin penting yang kita amati di pasar minyak saat ini mencerminkan dampak langsung dari perubahan sisi pasokan dan kekhawatiran baru tentang kesehatan ekonomi global. Dengan rencana pengurangan pemotongan produksi OPEC+, ada pergeseran yang signifikan dalam prospek produksi jangka pendek. Keputusan untuk meningkatkan produksi — yang diproyeksi mencapai 960.000 barel per hari pada bulan Juni — telah mulai mempengaruhi pasar berjangka. Brent dan WTI bereaksi seperti yang diharapkan, dengan volatilitas meningkat saat trader mengevaluasi posisi jangka pendek dan menengah. Pemulihan kecil harga WTI setelah jatuh ke $55,14, kini naik menjadi $57,30, mungkin terlihat sebagai pemulihan kecil pada pandangan pertama. Namun, dengan harga masih di bawah level penutupan minggu lalu, momentum naik belum benar-benar terbangun. Ini lebih bersifat korektif daripada menentukan tren. Tindakan harga ini menunjukkan bahwa penurunan sebelumnya tidak sepenuhnya tercermin atau didukung secara fundamental untuk penjualan yang lebih dalam — namun ketidakpastian ke depan tetap cukup tinggi. Banyak hal bergantung pada kondisi permintaan eksternal. Langkah Washington — terutama tarif yang diperkenalkan oleh pemerintahan Trump — telah mengurangi antusiasme mengenai pemulihan permintaan yang kuat. Meskipun ada optimisme hati-hati bahwa negosiasi bilateral mungkin dilanjutkan, retorika dari kedua ibu kota belum mengendurkan persepsi tentang kebuntuan yang berkepanjangan. Beijing menurunkan proyeksi pertumbuhannya yang sudah memberikan dampak pada banyak komoditas, tetapi minyak cenderung bereaksi lebih tajam. Mengingat berapa banyak minyak mentah yang diimpor China setiap tahun, penurunan dalam output industri atau konsumsi yang lebih luas langsung tercermin dalam kurva berjangka. Kita sudah mulai melihat ini dalam struktur contango yang melebar untuk beberapa titik pengiriman. Dalam istilah derivatif, volatilitas yang diimplikasikan masih moderat dibandingkan dengan ekstrem historis, tetapi bias arah telah sedikit menjadi bearish pada kontrak jangka pendek, terutama untuk WTI. Pergerakan minat terbuka menunjukkan ada posisi baru dalam spread kalender, dengan fokus pada perbedaan yang melebar antara kontrak jangka pendek dan jangka panjang. Aktivitas dalam kontrak bulan Juni dan Juli menunjukkan arus jual yang lebih agresif dalam beberapa sesi terakhir. Dari sudut pandang kami, langkah yang paling cerdas dalam beberapa minggu ke depan adalah memantau kecepatan dan konsistensi pembaruan pedoman OPEC+. Meskipun peningkatan produksi yang dijadwalkan sudah ditetapkan, tidak jarang kebijakan ini disesuaikan dengan cepat sebagai respons terhadap fluktuasi harga atau pergeseran proyeksi permintaan. Setiap penyimpangan dari jalur saat ini kemungkinan akan memperkenalkan volatilitas baru. Perhatikan data impor China saat dirilis — khususnya tingkat penyimpanan dan margin pengilangan. Ini kemungkinan akan memberikan petunjuk awal apakah permintaan fisik benar-benar sesuai dengan proyeksi pemerintah terbaru. Mengawasi tingkat stok minyak mentah AS juga akan membantu mengonfirmasi apakah permintaan yang lemah di luar negeri tercermin dalam peningkatan inventaris domestik. Kami memperkirakan setidaknya fluktuasi moderat dalam angka DOE pada beberapa rilis mingguan mendatang, terutama di Cushing. Kekuatan harga ke depan tidak hanya bergantung pada berita geopolitik dan kepatuhan OPEC, tetapi juga pada indikator hilir. Jika tekanan margin meningkat di pengilangan Asia atau Eropa, reaksi berantai dapat kembali mengalirkan tekanan jual ke pasar berjangka — terutama yang terkait dengan hasil pengilangan. Dalam menyesuaikan eksposur, fleksibilitas tetap kunci. Hedging melalui opsi put yang out-of-the-money di bulan-bulan mendatang memberikan perlindungan yang wajar terhadap penurunan dengan premi yang relatif rendah saat ini. Spread mungkin perlu dimodifikasi jika contango semakin dalam menjelang akhir Q3. Spread waktu antara Juli dan September tetap menarik. Dislokasi mungkin melebar, dan peluang arbitrase dapat muncul jika terjadi kendala pengiriman atau penyimpanan. Kita akan mengevaluasi ulang seiring laporan alokasi baru tersedia.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.