Gubernur Bank of Japan, Kazuo Ueda, mencatat ketidakpastian mengenai peningkatan suku bunga di masa mendatang. Perkiraan saat ini untuk suku bunga netral tetap luas. Kondisi moneter di Jepang masih akomodatif, sementara paket ekonomi pemerintah diharapkan dapat mendorong pertumbuhan. Paket ini kemungkinan akan memiliki dampak yang bervariasi pada inflasi.

Pergerakan Nilai Tukar

Saat ini, USD/JPY telah naik sebesar 0,09%, diperdagangkan di 155,46. Bank of Japan bertanggung jawab atas kebijakan moneter yang bertujuan untuk memastikan stabilitas harga dengan target inflasi sebesar 2%. Sejak 2013, BoJ mengikuti kebijakan moneter yang sangat longgar untuk merangsang pertumbuhan, memperkenalkan inovasi seperti suku bunga negatif pada tahun 2016. Pada Maret 2024, BoJ menaikkan suku bunga, menandakan pergeseran dari kebijakan ini. Kebijakan BoJ awalnya mengarah pada depresiasi yen, sebuah tren yang semakin intensif pada 2022 dan 2023 karena perbedaan dengan kenaikan suku bunga bank sentral lainnya. Tren ini beralih pada tahun 2024, saat BoJ mengubah arah kebijakannya. Alasan untuk mengubah kebijakan meliputi yen yang melemah, meningkatnya harga energi global, dan inflasi Jepang yang melebihi target bank sebesar 2%. Kenaikan gaji di Jepang juga memengaruhi tekanan inflasi.

Pertimbangan Strategi Pasar

Ketidakpastian Gubernur Ueda mengenai jalur suku bunga menunjukkan bahwa Bank of Japan akan tetap berhati-hati. Ini berarti kita tidak boleh berharap pada pengetatan kebijakan yang agresif dalam waktu dekat. Akibatnya, Yen Jepang kemungkinan akan tetap lemah terhadap mata uang dengan suku bunga lebih tinggi, seperti dollar AS. Kami melihat tingkat USD/JPY yang telah bergerak menuju level 160 melalui 2025, jauh di atas 155 yang disebutkan pada akhir 2024. Kenaikan suku bunga bersejarah pertama BoJ pada Maret 2024 diikuti hanya oleh satu penyesuaian kecil lainnya pada musim panas 2025. Perlambatan ini memperkuat ide bahwa bank enggan untuk bergerak tegas tanpa data lebih lanjut. Masalah inti adalah perbedaan suku bunga yang besar, yang terus mendorong perdagangan carry yang populer. Dengan suku bunga utama Federal Reserve AS tetap di 3,75% sementara Jepang hanya 0,25%, meminjam Yen untuk membeli dollar tetap menguntungkan. Selama celah ini terus ada, tekanan mendasar pada Yen akan berlanjut. Untuk trader derivatif, lingkungan ketidakpastian tinggi tetapi perbedaan kebijakan yang jelas mengarah pada pembelian volatilitas. Kami melihat peningkatan permintaan untuk opsi call USD/JPY, yang bertaruh pada kelemahan Yen yang lebih lanjut. Namun, mengingat risiko pergeseran kebijakan mendadak atau intervensi, menggunakan strategi opsi seperti straddles untuk memperdagangkan volatilitas itu sendiri mungkin menjadi pendekatan yang bijaksana untuk beberapa minggu mendatang. Kekhawatiran di pasar ini tercermin dalam meningkatnya metrik volatilitas implisit untuk Yen. Statistik menunjukkan bahwa Indeks Volatilitas Yen Jepang (JYVIX) telah merayap kembali menuju puncak yang kami lihat selama gejolak spekulatif akhir 2024. Ini menunjukkan bahwa pasar mengantisipasi potensi pergerakan tajam, meskipun arahannya tidak jelas. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.