Tahun ini, ekonomi AS menunjukkan ketahanan di tengah perubahan kebijakan ekonomi, dengan mempertahankan hampir maksimal lapangan kerja dan mengurangi inflasi dari tingkat pasca-pandemi. Namun, tantangan baru muncul, seperti tarif yang lebih tinggi dan kebijakan imigrasi yang lebih ketat, berdampak pada pertumbuhan dan produktivitas. Pendekatan Federal Reserve terhadap kebijakan moneter disesuaikan. Saat ini, suku bunga kebijakan tetap antara 5-1/4 hingga 5-1/2 persen untuk mengendalikan inflasi dan menyeimbangkan permintaan dan pasokan. Meskipun pertumbuhan lapangan kerja melambat, pasar tenaga kerja tetap stabil dengan tingkat pengangguran sebesar 4,2 persen.

Indikator Ekonomi

Pertumbuhan PDB menurun menjadi 1,2 persen di paruh pertama tahun ini, sebagian besar akibat pengurangan belanja konsumen. Inflasi dipengaruhi oleh tarif, dengan harga PCE naik sebesar 2,6 persen selama 12 bulan hingga Juli, sedangkan harga PCE inti meningkat sebesar 2,9 persen. Kerangka kebijakan moneter yang direvisi bertujuan untuk menangani kondisi ekonomi yang bervariasi sambil mempromosikan lapangan kerja maksimum dan harga yang stabil. Perubahan termasuk mengalihkan fokus dari ambang batas suku bunga terendah (ELB) dan mengadopsi pendekatan penargetan inflasi yang fleksibel. Inflasi tetap menjadi perhatian utama, yang ditangani melalui kerangka yang direvisi ini untuk memastikan ekspektasi inflasi tetap terjaga. Fed akan terus memantau kondisi ekonomi, menyesuaikan kebijakannya untuk mendukung lapangan kerja maksimum dan stabilitas harga. Tinjauan publik terhadap kerangka ini akan dilakukan setiap lima tahun untuk menyesuaikan dengan perubahan ekonomi dan mengumpulkan masukan publik. Gambaran ekonomi semakin rumit, dengan risiko terhadap lapangan kerja meningkat meskipun tekanan inflasi dari tarif tetap ada. Federal Reserve telah menunjukkan bahwa mereka kini menyeimbangkan kedua kekuatan yang bertentangan ini, suatu perubahan signifikan dari fokus tunggalnya pada inflasi dalam beberapa tahun terakhir. Kita perlu mempersiapkan diri untuk periode ketidakpastian yang lebih tinggi di mana kebijakan dapat berubah berdasarkan rilis data besar berikutnya.

Pemposisian untuk Perubahan Potensial

Dengan pertumbuhan lapangan kerja melambat menjadi hanya 35.000 per bulan dan pertumbuhan PDB menyusut menjadi 1,2%, dukungan untuk kebijakan moneter yang lebih akomodatif semakin menguat. Kita harus mempertimbangkan untuk memposisikan diri terhadap kemungkinan pemotongan suku bunga dengan melihat opsi pada kontrak berjangka SOFR yang akan menguntungkan dari perubahan kebijakan yang lebih lunak dalam beberapa bulan mendatang. Alat FedWatch CME menunjukkan hampir 45% kemungkinan pemotongan suku bunga pada pertemuan FOMC November 2025, mencerminkan ekspektasi yang meningkat. Namun, sisi inflasi tidak dapat diabaikan, karena tarif mendorong harga PCE utama hingga 2,9%. Ini menciptakan lingkungan stagflasi yang dapat menyebabkan volatilitas pasar yang signifikan. Kami percaya membeli perlindungan melalui opsi adalah langkah bijak, seperti membeli opsi put pada S&P 500 atau opsi call pada indeks VIX, yang sudah naik dari 14 menjadi lebih dari 21 pada 2025. Situasi ini mengingatkan kita pada perubahan yang dilakukan Fed pada 2019 ketika memotong suku bunga akibat melambatnya pertumbuhan global dan ketidakpastian perdagangan, meskipun inflasi tidak sangat rendah. Mengingat risiko negatif di pasar tenaga kerja kini menjadi perhatian yang jelas, kami memperkirakan Fed akan memprioritaskan dukungan terhadap pekerjaan. Oleh karena itu, strategi yang diuntungkan dari kurva imbal hasil yang semakin curam, di mana suku bunga jangka pendek turun lebih cepat dibandingkan yang jangka panjang, harus dievaluasi. Kesulitan dari Federal Reserve yang lebih akomodatif kemungkinan akan memberikan tekanan ke bawah pada dolar AS dibandingkan dengan mata uang lain. Per 2025, Bank Sentral Eropa dan Bank Jepang belum menunjukkan sikap lunak serupa, menciptakan potensi perbedaan dalam kebijakan. Kami melihat peluang dalam derivatif mata uang, seperti membeli opsi call pada euro atau yen terhadap dolar. Akhirnya, kebijakan tidak mengikuti jalur yang sudah ditentukan, membuat beberapa minggu ke depan krusial bagi para trader. Indeks Harga Konsumen dan laporan Situasi Ketenagakerjaan yang akan datang di bulan Agustus akan diawasi ketat untuk setiap tanda pelemahan yang dapat memicu penyesuaian kebijakan. Posisi derivatif harus tetap lincah, memungkinkan reaksi cepat terhadap data yang dapat mempercepat atau menunda potensi pemotongan suku bunga. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.