Bank Nasional Swiss (SNB) mendekati langkah menuju suku bunga negatif sebagai respons terhadap tekanan inflasi yang menurun. Suku bunga ini sebelumnya merupakan alat yang berguna, tetapi bank mengakui efek samping yang tidak diinginkan. SNB juga mencatat bahwa prospek ekonomi global dipenuhi dengan ketidakpastian, dengan harapan pertumbuhan ekonomi Swiss melambat untuk sisa tahun 2025. Meningkatnya ketegangan perdagangan telah memperburuk pandangan global dan meningkatkan volatilitas pasar keuangan. Di Swiss, lingkungan suku bunga menghadapi tantangan, yang berdampak pada profitabilitas bank. Kurs USD/CHF tetap stabil di 0.8190. Informasi yang ada menunjukkan bahwa kebijakan moneter di Swiss berada di ambang pergeseran, sekali lagi mengakui arus deflasi. Bank Nasional Swiss bersiap untuk menerapkan suku bunga negatif sekali lagi, meskipun ada kekhawatiran. Suku bunga seperti itu, meskipun pernah dianggap sebagai langkah yang efektif untuk melawan inflasi yang rendah secara terus-menerus, memiliki efek samping yang diketahui, terutama dirasakan di seluruh pengembalian perbankan dan manajemen likuiditas. Pemandangan global juga tidak membantu. SNB menyoroti meningkatnya ketegangan perdagangan, yang berkontribusi pada ketidakpastian secara keseluruhan dan mengguncang kondisi pasar keuangan. Ini secara langsung memengaruhi penetapan harga aset, fluktuasi nafsu risiko, dan sentimen ekonomi yang lebih luas, menjadi lebih sulit untuk diramalkan. Kita tidak sedang berhadapan dengan risiko teoritis – gejolak ini memiliki implikasi nyata untuk tingkat volatilitas, perilaku penetapan harga, dan bagaimana modal merespons dari waktu ke waktu. Secara domestik, tingkat suku bunga tetap menjadi tantangan. Suku bunga yang sudah berada pada tingkat rendah dapat turun lebih rendah. Ini tidak terjadi secara terpisah – ini memengaruhi margin, terutama di mana pengembalian bunga bersih terkompresi untuk jangka waktu yang lama. Dari sudut pandang kami, ini sedikit mengubah cara perdagangan arah jangka pendek berperilaku pada produk yang terkait dengan suku bunga seperti FRA, swap, dan futures STIR. Bank sentral telah memperhatikan perkiraan pertumbuhan internal yang melambat menjelang akhir tahun depan. Ketika dikombinasikan dengan komentar tentang permintaan global yang lebih lemah, ini menunjukkan bahwa panduan ke depan dari bank mungkin lebih hati-hati. Bagi kami, ini langsung mengubah posisi kurva – lebih curam di ujung panjang, tetapi nada yang lebih lembut di ujung pendek, yang belum sepenuhnya diperhitungkan. Elemen valuta asing, sementara itu, tampaknya sangat stabil. Dengan USD/CHF bertahan di 0.8190, para pelaku pasar tampak kurang yakin dengan pergeseran USD yang lebih luas. Ini memberi tahu kami sesuatu tentang di mana aktivitas lindung nilai mata uang berada dan seberapa dalam ekspektasi kebijakan diperkirakan di tempat lain. Namun, ketenangan ini bisa menyesatkan, dan penyesuaian mungkin terjadi ketika sinyal carry interest atau pendanaan berubah sebagai hasil dari pemicu kebijakan baru. Penjual volatilitas mungkin ingin memantau pergeseran dalam implisit, terutama jika likuiditas tipis memperbesar pergerakan dalam jangka pendek. Perhatikan celah antara pembicaraan kebijakan dan penetapan harga di ujung depan – ini menawarkan dislokasi yang dapat dimanfaatkan. Pada saat yang sama, tekanan meratakan di seluruh kurva harus dikelola dengan hati-hati karena beberapa dari ini didorong oleh motif risiko-off ketimbang ekspektasi suku bunga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.