Amerika Serikat telah menunda pengisian kembali cadangan minyak strategisnya. Pekerjaan pemeliharaan di fasilitas penyimpanan disebut sebagai alasan penundaan ini. Dari Januari hingga Mei, pemerintahan Biden membeli 15,8 juta barel, meskipun hanya 8,8 juta barel yang telah dikirimkan. Sisa jumlah tersebut dijadwalkan untuk bulan-bulan berikutnya.

Dampak Pada Industri Minyak Syale AS

Penundaan ini berarti industri minyak syale AS mungkin menghadapi dukungan yang berkurang. Dipadukan dengan harga yang rendah, ini menunjukkan adanya penundaan dalam pemulihan aktivitas pengeboran. Kami saat ini melihat jeda dalam upaya pengisian kembali cadangan minyak strategis (SPR), dengan aktivitas pemeliharaan di lokasi penyimpanan yang disebut sebagai alasannya. Meskipun 15,8 juta barel telah dipesan dalam lima bulan pembuka tahun ini, hanya sedikit lebih dari separuh dari jumlah itu yang sebenarnya telah dikirimkan. Sisa dari itu sekarang akan diubah ke bulan-bulan mendatang, meninggalkan celah yang terlihat dalam pola pembelian federal. Celah yang semakin luas ini mempengaruhi sumber permintaan struktural yang penting pada saat harga minyak mentah acuan tetap di bawah level yang dianggap menarik untuk investasi baru di hulu. Tidak sulit untuk melihat bahwa dalam pengaturan saat ini, produsen independen—terutama operator syale kecil—kemungkinan akan menahan aktivitas pengeboran yang membutuhkan banyak modal, kecuali harga pulih atau asumsi biaya berubah secara signifikan. Ketidakhadiran pembelian pemerintah yang stabil, terutama ketika dipadukan dengan harga jangka pendek yang lebih lemah, meningkatkan ketidakpastian tentang arus kas di masa depan.

Proyeksi dan Implikasi Pasar

Bagi kami, ini menurunkan kemungkinan peningkatan produksi yang berkelanjutan pada kuartal berikutnya. Sementara itu, pengolah dan operator penyimpanan mungkin mulai menyesuaikan ekspektasi mereka tentang ketersediaan segera dari sumber domestik, terutama dengan sinyal persediaan yang sudah menunjukkan penurunan moderat. Kami sedang memantau perubahan dalam selisih harga dan nominasi pipa sebagai petunjuk awal respons sisi pasokan. Dalam pasar opsi, ketidakseimbangan tetap condong ke perlindungan sisi bawah, menunjukkan bahwa kehati-hatian, bukan antusiasme, mendominasi sentimen. Dengan penundaan pengiriman dan pertumbuhan persediaan yang kini tidak mungkin terjadi untuk sementara waktu, kami melihat alasan untuk berhati-hati terhadap struktur volatilitas panjang sebelum waktunya. Penurunan nilai waktu pada opsi panggilan yang tidak dalam uang, secara khusus, tampaknya akan semakin dalam kecuali ada dorongan eksternal pada harga. Perubahan saat ini tidak menghilangkan partisipasi SPR sepenuhnya, tetapi mengubah waktu dan struktur. Aliran minat terbuka mungkin mencerminkan pengubahan harga risiko tersebut. Sebagaimana panduan ke depan, pengiriman yang tersisa dapat memberikan lonjakan likuiditas singkat saat mereka tiba, tetapi jendela untuk memperdagangkan ini secara efektif akan cepat menyempit. Poin-poin penting yang perlu diperhatikan dalam sesi mendatang adalah bagaimana selisih harga terbentuk di seluruh bulan pengiriman. Jika bagian belakang kurva gagal mempertahankan premi yang konsisten, terutama dalam kontrak yang terhubung dengan WTI, kami mungkin menganggap pasar mengantisipasi fundamental domestik yang terus lemah. Untuk strategi yang bergantung pada arus seimbang, pengurangan pembelian federal mungkin mendorong peserta untuk bermain dalam jangka waktu yang lebih pendek—mungkinkan memperlebar selisih kalendar atau mengandalkan opsi penjaga bukannya taruhan arah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.