Pejabat dari Bank of England, termasuk Wakil Gubernur Dave Ramsden dan Clare Lombardelli, memberikan wawasan kepada Komite Pemilihan Treasury mengenai laporan kebijakan moneter November. Ramsden menyebutkan bahwa perkembangan ekonomi saat ini sesuai dengan proyeksi dasar mereka, menunjukkan pengurangan pengetatan kebijakan secara bertahap. Lombardelli mengungkapkan kekhawatiran tentang risiko inflasi yang lebih tinggi, yang disebabkan oleh faktor struktural. Ia menyatakan keraguan mengenai sifat pembatasan kebijakan saat ini dan menyarankan kemungkinan perlambatan pemotongan suku bunga menjelang akhir siklus. Anggaran diperkirakan akan mengurangi inflasi sebesar 0,4-0,5 poin persentase dalam dampak sekali jalan yang dimulai pada Q2 2026.

Inflasi dan Dampak Anggaran

Catherine Mann mencatat bahwa perubahan anggaran yang akan datang akan menurunkan inflasi tetapi mengakui perubahan perilaku akibat inflasi yang berkepanjangan. Ia menunjukkan ketidakberanian perusahaan untuk menurunkan harga meski permintaan lemah. Mann menyatakan bahwa pasar tenaga kerja secara keseluruhan lebih sehat daripada yang disarankan, berkat lapangan pekerjaan di sektor publik, meskipun kepercayaan konsumen terkena dampak negatif oleh ketidakpastian sebelum anggaran. Pound Sterling Inggris menunjukkan kinerja bervariasi terhadap mata uang utama, paling kuat terhadap Yen Jepang. Ia menguat terhadap Euro dan Dolar AS tetapi melemah terhadap Dolar Kanada, Dolar Australia, Dolar Selandia Baru, dan Franc Swiss. Kinerja ini mencerminkan wawasan ekonomi dan ekspektasi yang dibagikan oleh perwakilan Bank of England. Berdasarkan komentar ini, kita melihat Bank of England menolak ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga yang agresif. Kekhawatiran jelas tentang risiko inflasi yang lebih tinggi, terutama dari pejabat seperti Lombardelli, menunjukkan kebijakan suku bunga yang akan tetap tinggi lebih lama. Pandangan ini diperkuat oleh data CPI terbaru dari November 2025, yang menunjukkan inflasi tetap tegar di 2,8%, masih jauh di atas target 2%.

Derivatif Suku Bunga dan Ekspektasi Pasar

Bagi mereka yang memperdagangkan derivatif suku bunga, ini menunjukkan bahwa pasar mungkin memberi harga terlalu tinggi pada laju pelonggaran untuk 2026. Setelah dua pemotongan kecil sebelumnya pada tahun 2025 yang membawa Bank Rate menjadi 4,75%, pernyataan ini menyiratkan jeda atau siklus pemotongan yang jauh lebih lambat ke depan. Kita harus mempertimbangkan untuk memposisikan diri untuk pemotongan suku bunga yang lebih sedikit daripada yang saat ini dipatok dalam grafik masa depan SONIA untuk paruh pertama tahun depan. Komentar yang terpecah juga menunjukkan peningkatan ketidakpastian seputar keputusan kebijakan di masa depan, yang seharusnya meningkatkan volatilitas. Trader opsi mungkin menemukan nilai dalam membeli straddles pada futures sterling pendek menjelang beberapa pertemuan MPC berikutnya. Strategi ini akan memperoleh keuntungan dari pergerakan yang lebih besar dari yang diperkirakan dalam ekspektasi suku bunga, terlepas dari arah pergerakannya. Di pasar valuta asing, sikap hawkish ini seharusnya terus mendukung Pound Sterling. Mata uang ini sudah menunjukkan kekuatan, terutama terhadap Yen Jepang, seperti yang terlihat hari ini. Kita dapat mengharapkan GBP tetap kuat terhadap mata uang dengan bank sentral yang lebih dovish, menjadikan posisi long GBP/JPY atau long GBP/CHF menarik melalui kontrak berjangka atau opsi. Pihak BoE yang berhati-hati ini muncul meskipun ada tanda-tanda kelemahan ekonomi baru-baru ini, seperti pertumbuhan GDP yang minim sebesar 0,1% yang terlihat pada kuartal ketiga tahun 2025. Namun, dengan pertumbuhan upah tetap tinggi di angka 5,1%, pembuat kebijakan jelas mengutamakan perjuangan melawan inflasi dibandingkan untuk merangsang pertumbuhan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.