Inggris telah setuju untuk memberikan beberapa konsesi terkait impor makanan dan pertanian dari AS sebagai imbalan untuk pengurangan tarif mobil. Rincian mengenai konsesi ini belum diungkapkan. Bagi Inggris, 18% dari ekspor mobilnya ditujukan ke AS, sehingga pengurangan tarif mobil berdampak besar bagi perdagangan Inggris. Namun, banyak produk pertanian AS tidak sesuai dengan standar regulasi Inggris, yang menjadi tantangan dalam menerapkan konsesi ini.

Dinamika Perdagangan dan Regulasi

Perkembangan terbaru ini menandakan perubahan dalam dinamika antara eksportir barang hasil manufaktur Inggris dan lingkungan regulasi yang lebih luas yang mengatur pangan impor. Dengan menyetujui konsesi terbatas pada barang pertanian yang masuk, Downing Street tampaknya menukarkan akses ke sektor domestik yang sangat diatur dengan kondisi yang lebih menguntungkan pada salah satu kategori ekspornya yang lebih kuat—kendaraan. Mengingat hampir seper lima dari produksi mobil domestik berakhir di Amerika, setiap pengurangan biaya terkait masuknya ke pasar tersebut secara langsung diterjemahkan ke dalam pengurangan margin dan insentif volume bagi perusahaan mobil. Hal ini hampir pasti akan mempengaruhi harga aset terkait, terutama yang berkaitan dengan kontrak yang melihat ke depan dan strategi lindung nilai yang terhubung dengan pengeluaran modal atau panduan produksi di manufaktur. Di sisi lain, ketentuan pertanian menyajikan kompleksitas. Amerika sering kali mengizinkan perlakuan dan praktik makanan yang tidak secara hukum disetujui di bawah hukum Inggris. Apakah ini akan menghasilkan daftar eksklusi yang sempit atau tinjauan regulasi yang lebih luas masih harus dilihat. Bagaimanapun, implikasi bagi pengecer dan distributor makanan domestik tidak mungkin diabaikan, terutama ketika ambang impor atau persetujuan produk menjadi perhatian. Tidak mengherankan jika terjadi spekulasi yang meningkat tentang masa depan unggas, susu, dan biji-bijian, tergantung pada segmen mana yang akhirnya terdampak. Dari perspektif perdagangan, ketika ketentuan perdagangan bilateral disesuaikan dan variabel baru diperkenalkan ke dalam kerangka harga yang telah lama ada, volatilitas biasanya mengikuti, terutama di tingkat institusi. Pengurangan tarif yang menguntungkan ekspor mobil dapat mengubah ekspektasi laba dari produsen mobil yang terdaftar di Inggris, yang berarti penyesuaian harga jangka panjang dalam derivatif terkait. Dengan itu, ketidakseimbangan harga antara pemasok suku cadang terdaftar dan produsen produk akhir dapat semakin mendalam—setidaknya untuk sementara—memberikan peluang bagi perdagangan berpasangan atau arbitrase di mana likuiditas memungkinkan.

Dampak Spekulatif

Sekarang, mengingat kurangnya pengungkapan mengenai apa yang ditawarkan sebagai imbalan, spekulasi semata mungkin mendorong sentimen jangka pendek dalam sektor-sektor seperti kimia, rekayasa benih, dan kemasan makanan olahan. Jika salah satu dari segmen tersebut dianggap menjadi target regulasi yang dilonggarkan, volatilitas yang tersirat untuk perusahaan yang terpapar mungkin melonjak, bahkan sebelum pengumuman regulasi dipublikasikan. Mereka yang mengelola posisi opsi harus mencatat bahwa penyesuaian delta dalam taruhan pertanian mungkin menjadi lebih cepat. Ini tidak hanya dipicu oleh dasar-dasar, tetapi oleh perubahan persepsi risiko, terutama di mana ketidakpastian kepatuhan tinggi. Dalam periode tersebut, kita cenderung melihat lebar antara kontrak yang tepat harga dan yang di luar harga menjadi lebih besar dalam komoditas yang terkait dengan politik internasional. Lebih lanjut, potensi untuk lobi pembalasan atau penundaan kebijakan dapat menciptakan ketidakstabilan lebih lanjut. Kita harus waspada terhadap lonjakan volume pada siklus penyeimbangan akhir bulan saat portofolio yang lebih besar beradaptasi dengan penyesuaian yang dipicu oleh berita utama. Melacak minat terbuka masa depan di sektor Inggris yang dituju ke AS dapat mengungkapkan sentimen jangka pendek, terutama jika ada ancaman penolakan regulasi yang meruntuhkan sebagian dari kesepakatan sebelum sepenuhnya dilaksanakan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.