Adriana Kugler menyatakan bahwa mempertahankan suku bunga kebijakan yang stabil adalah langkah yang tepat, mengingat tingkat pengangguran yang rendah dan tekanan harga dari tarif. Inflasi tetap di atas target 2%, dengan inflasi PCE bulan Juni di 2,5% dan estimasi inti di 2,8%. Banyak yang percaya bahwa pengaruh tarif terhadap inflasi akan meningkat. The Fed akan segera memasuki periode blackout sebagai persiapan untuk keputusan FOMC bulan Juli. Williams dari The Fed menyatakan bahwa meskipun inflasi meningkat, ketergantungan pada data tetap menjadi kunci. Ia menyebutkan faktor-faktor terkait perumahan dalam moderasi inflasi yang tidak merata dan mencatat dampak tarif yang cukup kecil, memprediksi bahwa tarif tersebut dapat menambah 1 poin persentase terhadap inflasi pada tahun 2026. Sikap kebijakan The Fed cukup ketat, memberikan waktu untuk memonitor data, sementara kondisi keuangan mendukung pertumbuhan. Inflasi diperkirakan berada pada kisaran 3,0%-3,5% tahun ini, turun menjadi 2,0% pada tahun 2027.

Perlu Keputusan Berdasarkan Data

Bostic dari The Fed menyoroti perlunya lebih banyak kejelasan mengenai tren inflasi sebelum pemotongan suku bunga. Data CPI terbaru menunjukkan potensi tekanan inflasi, dan keputusan kebijakan harus didasarkan pada data. Tarif menyebabkan strategi penetapan harga yang tidak biasa, dan mungkin perlu waktu hingga 2026 untuk memahami dampak penuh yang ditimbulkan. Bank sentral harus mempertahankan kredibilitasnya dengan mematuhi target inflasi. Dengan adanya kesepakatan dari para pejabat The Fed, kami percaya jalan ke depan adalah mempersiapkan lingkungan suku bunga “lebih tinggi untuk lebih lama”. Komentar dari Kugler, khususnya, menyoroti bahwa kebijakan akan tetap stabil karena pasar tenaga kerja yang tangguh dan ancaman inflasi yang meningkat. Saat The Fed memasuki periode blackout menjelang pertemuan 30 Juli, nada hawkish ini menjadi petunjuk resmi terakhir yang akan diterima pasar selama beberapa minggu. Kekhawatiran mereka divalidasi oleh statistik terbaru, yang menunjukkan inflasi meningkat kembali. Laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan Juni menunjukkan inflasi utama naik menjadi 3,1% dan inflasi inti di 3,4%, keduanya naik dari bulan sebelumnya. Data ini mendukung pandangan Bostic bahwa tekanan inflasi mungkin sedang meningkat pada titik perubahan, sehingga pemotongan suku bunga dalam jangka pendek sangat tidak mungkin. Sebutan berulang tentang tarif sebagai kekuatan inflasi di masa depan adalah risiko penting yang perlu diperhatikan. Williams memperkirakan bahwa kebijakan perdagangan ini dapat menambah satu poin persentase penuh terhadap inflasi pada tahun 2026, sebuah hambatan signifikan untuk mencapai target 2%. Ini menunjukkan bahwa meskipun tekanan harga lain mereda, faktor baru ini akan tetap membuat bank sentral waspada.

Dampak Pada Pasar Keuangan

Untuk derivatif suku bunga, ini berarti taruhan pada pemotongan suku bunga jangka pendek harus dibatalkan. Alat CME FedWatch sekarang menunjukkan probabilitas lebih dari 90% bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan bulan Juli, sebuah perubahan dramatis dibandingkan beberapa minggu yang lalu. Kita sekarang harus melihat jauh ke depan, karena peluang pemotongan suku bunga pada bulan September juga telah turun di bawah 50%, mencerminkan realitas baru ini. Di pasar ekuitas, kita harus bersiap menghadapi hambatan yang meningkat dan potensi volatilitas. Secara historis, periode di mana The Fed tetap hawkish untuk memerangi inflasi cenderung membatasi kenaikan pasar saham dan meningkatkan risiko, berbeda dengan reli volatilitas rendah awal 2024. Kita harus mempertimbangkan menggunakan opsi untuk melindungi risiko penurunan, karena indeks VIX, yang saat ini mendekati level rendah 13, bisa dengan cepat naik jika pasar menyesuaikan untuk sikap kebijakan yang ketat ini. Perbedaan kebijakan ini juga memperkuat argumen untuk dolar AS yang lebih kuat. Dengan bank sentral lain seperti ECB dan Bank of Canada telah mulai memotong suku bunga, keuntungan imbal hasil dolar menjadi semakin jelas. Kita dapat mengekspresikan pandangan ini melalui opsi panggilan pada ETF yang melacak dolar atau dengan lebih memilih dolar dalam pasangan mata uang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.