Empat minggu sejak konflik Iran, ketidakpastian masih sangat tinggi, dan India menghadapi dampak terkait keamanan energi, kelancaran perdagangan, kestabilan harga, dan keseimbangan eksternal. Risikonya berasal dari ketergantungan pada energi impor dan potensi gangguan di jalur pelayaran utama. Walau kebutuhan minyak per output ekonomi (oil intensity of GDP: seberapa banyak minyak dipakai untuk menghasilkan pertumbuhan ekonomi) cenderung turun dan defisit perdagangan minyak (selisih impor-ekspor minyak) relatif terkendali, ketergantungan pada energi impor tetap membuat India rentan jika gangguan berlanjut. Harga minyak dan gas yang lebih tinggi bisa memengaruhi banyak barang konsumsi, termasuk listrik, plastik, pupuk, dan bahan kimia.

Jalur Pelayaran Dan Risiko Keseimbangan Eksternal

Konflik ini meningkatkan risiko rute lewat Selat Hormuz dan Laut Merah, serta menambah risiko konsentrasi impor dan pemasok (ketergantungan pada sedikit rute atau sedikit pemasok). Tekanan ini bisa masuk ke keranjang konsumsi (kelompok barang/jasa yang dipakai untuk menghitung inflasi) dan memperburuk keseimbangan eksternal (posisi transaksi luar negeri suatu negara). Pendekatan kebijakan yang diusulkan adalah kombinasi kebijakan fiskal dan moneter yang terukur. Bank sentral diperkirakan menganggap inflasi bersifat sementara (transitory: hanya sementara), menghentikan siklus pelonggaran (easing cycle: periode menurunkan suku bunga/menambah stimulus), dan menjaga likuiditas tetap longgar (liquidity ample: uang di sistem keuangan tetap cukup). Pemerintah diperkirakan memakai langkah fiskal yang tepat sasaran, didukung transfer dividen RBI (dividend transfer: setoran laba bank sentral ke pemerintah), untuk membatasi kenaikan harga yang diteruskan ke konsumen (price pass-through) dan membantu rumah tangga rentan. Dengan ketidakpastian baru dari konflik Iran, volatilitas (naik-turun harga yang tajam) menjadi kondisi normal. Saat Brent (patokan harga minyak global) diperdagangkan di atas US$95 per barel, India VIX (indeks “rasa takut” pasar/ukuran volatilitas) naik hampir 20% pada Maret. Ini membuat strategi opsi yang untung dari pergerakan harga, seperti long straddle pada Nifty 50 (membeli opsi beli dan opsi jual sekaligus untuk mendapat keuntungan bila harga bergerak besar ke atas atau ke bawah), menjadi pertimbangan penting. Kita perlu bersiap untuk pergerakan pasar yang lebih tidak stabil dalam beberapa minggu ke depan. Kita harus bertindak berdasarkan kenyataan bahwa India mengimpor lebih dari 85% minyak mentahnya, fakta yang langsung menekan Rupee. Ketergantungan ini akan membebani defisit transaksi berjalan (current account deficit: selisih negatif antara pemasukan dan pengeluaran devisa dari perdagangan barang/jasa dan pendapatan), sehingga kemungkinan mendorong nilai tukar USD/INR lebih tinggi. Trader bisa mempertimbangkan derivatif mata uang (instrumen turunan untuk lindung nilai atau spekulasi), memakai kontrak berjangka (futures: perjanjian beli/jual di harga tertentu untuk tanggal tertentu) atau opsi beli (call options: hak membeli di harga tertentu) pada pasangan USD/INR untuk lindung nilai (hedge: mengurangi risiko) atau berspekulasi pada pelemahan Rupee.

Tingkat Inflasi Dan Penempatan Sektor

Inflasi yang muncul menjadi kekhawatiran besar karena biaya energi yang lebih tinggi merembet ke banyak hal. Namun, kami memperkirakan Reserve Bank of India akan melihatnya sebagai guncangan pasokan sementara (temporary supply-side shock: kenaikan harga karena pasokan terganggu, bukan karena permintaan naik), sehingga menahan diri dari kenaikan suku bunga untuk mendukung pertumbuhan. Ini menunjukkan tekanan pada sektor yang sensitif terhadap suku bunga (rate-sensitive sectors: sektor yang mudah terdampak perubahan bunga) seperti perbankan dan properti mungkin tidak separah siklus inflasi sebelumnya. Situasi ini membuka peluang per sektor. Industri dengan biaya input minyak tinggi, seperti maskapai, cat, dan bahan kimia, berisiko mengalami penurunan margin (margin compression: keuntungan per penjualan menyusut), sehingga opsi jual (put options: hak menjual di harga tertentu) pada saham-saham tersebut dapat dipertimbangkan. Sebaliknya, produsen energi domestik bisa mendapat manfaat jangka pendek dari harga jual yang lebih tinggi (realisation prices: harga jual rata-rata yang benar-benar diterima). Melihat pasar yang lebih luas, indeks Nifty 50 menghadapi hambatan besar (headwinds: tekanan negatif). Pola serupa terjadi saat lonjakan harga energi 2022, yang memicu koreksi pasar (market correction: penurunan harga yang cukup besar) dan arus keluar modal asing (foreign capital outflows: dana investor asing keluar). Memakai derivatif indeks (instrumen turunan berbasis indeks), seperti membeli opsi jual Nifty, memberi cara langsung untuk melindungi portofolio dari potensi penurunan. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.