Bank Sentral Tiongkok (PBOC) bertanggung jawab untuk menentukan titik tengah harian yuan. Bank ini mengoperasikan sistem nilai tukar terapung yang dikelola, yang memungkinkan yuan naik atau turun dalam rentang yang ditentukan sebesar +/- 2%. Baru-baru ini, PBOC menetapkan kurs tengah USD/CNY pada 7.1089, berbeda dengan yang diperkirakan sebesar 7.1325. Kurs penutupan sebelumnya adalah 7.1375.

Reverse Repos dan Penarikan Bersih

Selain itu, PBOC melakukan operasi yang melibatkan 255,7 miliar yuan dalam reverse repos 7 hari dengan suku bunga 1,40%. Dengan 405,8 miliar yuan jatuh tempo pada hari yang sama, ini menghasilkan penarikan bersih sebesar 150,1 miliar yuan dari sistem keuangan. Berdasarkan tindakan hari ini, kita melihat bank sentral mengisyaratkan keinginan kuat untuk mendukung yuan. Menetapkan kurs acuan jauh lebih kuat daripada perkiraan pasar adalah pesan yang jelas untuk menolak depresiasi yang cepat. Ini merupakan intervensi yang kuat yang tidak boleh diabaikan oleh para trader. Pembelaan terhadap mata uang ini terjadi meskipun ada tanda-tanda kelemahan ekonomi baru-baru ini. Kita mencatat bahwa PMI manufaktur resmi untuk Agustus 2025 berada di angka 49,8, menunjukkan sedikit kontraksi dan menyoroti tekanan yang terus berlanjut pada ekonomi. Dengan demikian, bank sentral memilih stabilitas daripada membiarkan mata uang melemah sejalan dengan kondisi fundamental.

Implikasi untuk Pasar

Dalam beberapa minggu mendatang, kita harus mengantisipasi bahwa volatilitas yang diimpikan untuk opsi USD/CNY mungkin meningkat akibat konflik antara kebijakan dan data ekonomi. Sikap tegas PBOC kemungkinan akan mencegah kurs spot dari lonjakan signifikan untuk saat ini. Ini menunjukkan bahwa rentang 7,15-7,20 akan menjadi titik pertarungan yang penting. Strategi ini bukanlah hal baru, karena kita dapat mengingat periode 2023-2024 ketika penetapan kuat serupa digunakan untuk mengelola penurunan mata uang saat melewati 7,30 terhadap dolar. Pola historis ini menunjukkan bahwa PBOC memiliki rencana untuk situasi-situasi ini dan siap menggunakannya. Ketegasan bank sentral tidak boleh diremehkan dalam jangka pendek. Untuk posisi derivatif, menjual opsi panggilan USD/CNY dengan jatuh tempo pendek dan harga pemogokan di atas 7,20 bisa menjadi strategi yang baik untuk mengumpulkan premi. Bank sentral secara efektif memberikan batas atas pada pasangan ini, membuat lonjakan mendadak menjadi less likely. Namun, kita harus memantau neraca perdagangan dan angka output industri dengan cermat, karena penurunan tajam bisa memaksa pembuat kebijakan untuk mengubah sikap mereka. Penarikan likuiditas bersih, meskipun modest, memperkuat pandangan ini dengan membuatnya sedikit lebih mahal untuk mempertahankan posisi yuan pendek. Ini dengan halus mengurangi spekulasi dan mendukung tujuan keseluruhan dari stabilitas mata uang. Kita mengharapkan pengelolaan ketat terhadap nilai tukar dan likuiditas akan terus berlanjut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.