Christine Lagarde mengatakan ECB mempertahankan suku bunga acuan (tingkat bunga utama yang ditetapkan bank sentral dan memengaruhi biaya pinjaman di ekonomi) tetap tidak berubah pada rapat kebijakan bulan Maret. Ia menjawab pertanyaan dari pers mengenai keputusan tersebut. Ia mengatakan ECB akan memantau pasar komoditas (barang mentah seperti minyak, gas, logam, dan pangan) dan hambatan pasokan (kendala yang membuat barang sulit diproduksi atau dikirim). Ia juga mengatakan ECB akan memantau harga jual perusahaan (harga yang dipatok perusahaan kepada pelanggan).

Monitoring Demand And Wages

Ia mengatakan ECB akan melacak indikator permintaan (data yang menunjukkan kuat-lemahnya minat belanja dan aktivitas ekonomi) dan ukuran upah (data pertumbuhan gaji). Ia merujuk pada skenario dasar (perkiraan utama) bahwa biaya energi yang lebih tinggi menular ke harga lain (mendorong kenaikan harga di sektor lain). Ia menggambarkan skenario berat (kemungkinan yang lebih buruk) ketika harga minyak dan gas naik lalu kembali ke jalur skenario dasar pada akhir horizon perkiraan (jangka waktu proyeksi). Ia menambahkan bahwa, dalam skenario berat ini, harga minyak turun kembali setelah akhir horizon proyeksi. Ia mengatakan ada perbedaan antara skenario-skenario tersebut. Menengok pernyataan pada Maret 2025, kita diminta memperhatikan skenario berbeda, terutama skenario berat yang melibatkan guncangan energi (kenaikan tajam harga energi). Kini tampaknya pergerakan selama setahun terakhir lebih dekat ke perkiraan yang lebih sulit ini. Kita perlu menempatkan posisi berdasarkan kenyataan ini, bukan skenario dasar lama dari setahun lalu.

Market Positioning And Risk Hedges

“Skenario berat” berupa kenaikan besar harga minyak memang terjadi, karena Brent (patokan harga minyak global) sempat menyentuh $115 per barel pada akhir 2025, tetapi sekarang turun ke sekitar $90. Volatilitas berkelanjutan (harga sering naik-turun tajam) ini menunjukkan bahwa menjual opsi call (kontrak yang memberi hak membeli di harga tertentu; penjual menerima premi tetapi menanggung risiko jika harga naik) pada kontrak futures minyak (kontrak untuk membeli/menjual di masa depan dengan harga yang disepakati) di atas $100 bisa menjadi strategi untuk mengumpulkan premi (biaya yang dibayar pembeli opsi). Kita juga perlu memantau tingkat penyimpanan gas alam (cadangan gas di fasilitas penyimpanan), yang ternyata kuat, sehingga bisa membatasi kenaikan harga. Kita diminta memperhatikan pelacak upah (indikator yang memantau tren kenaikan gaji), dan ini terbukti penting. Dengan pertumbuhan upah dari Q4 2025 (kuartal 4) masih menunjukkan kenaikan 4,5%, inflasi Zona Euro (kenaikan harga umum) tetap sulit turun di 3,1% per bulan lalu. Ini membuat pemangkasan suku bunga oleh ECB dalam kuartal berikutnya sangat kecil kemungkinannya, jadi kita bisa mempertimbangkan posisi short (bertaruh harga turun) pada futures suku bunga jangka dekat (kontrak yang mencerminkan perkiraan arah suku bunga dalam waktu dekat). Fokus pada indikator permintaan tahun lalu kini sangat penting karena terlihat tanda perlambatan. PMI manufaktur terbaru untuk Zona Euro turun ke 48,5, yang menunjukkan kontraksi ringan (aktivitas menyusut) dan meningkatkan kekhawatiran terhadap laba perusahaan. Membeli opsi put (kontrak yang memberi hak menjual di harga tertentu; biasanya diuntungkan saat harga turun) pada indeks utama Eropa bisa menjadi lindung nilai (strategi untuk mengurangi risiko kerugian) terhadap potensi penurunan dalam beberapa bulan ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.