Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde akan menyampaikan pesan video pada hari Jumat di sebuah acara di Marseille, Prancis. Acara ini menandai ulang tahun ke-75 Konfederasi Internasional Bank Rakyat. Pada hari Kamis, Lagarde membahas keputusan ECB untuk memangkas suku bunga kunci sebesar 25 basis poin, sesuai dengan harapan. Dia mencatat adanya perlambatan di sektor layanan dan menyebutkan bahwa mereka mendekati akhir siklus penurunan suku bunga. Laporan dari ECB menunjukkan bahwa mayoritas pada pertemuan terbaru lebih memilih untuk mempertahankan suku bunga pada bulan Juli. Pejabat memperkirakan bahwa pemotongan suku bunga kemungkinan akan dihentikan pada bulan mendatang. Komentar Lagarde menunjukkan perubahan nada yang telah dibangun secara bertahap. Meskipun pemotongan suku bunga minggu ini diharapkan, yang lebih menarik perhatian bukanlah langkah itu sendiri, tetapi saran bahwa momentum untuk penurunan lebih lanjut mungkin mulai memudar. Dengan menunjukkan perlambatan di sektor layanan, dia mengakui kelemahan di area yang sebelumnya dianggap menopang pemulihan blok tersebut. Notulen dan wawancara lanjutan menunjukkan bahwa pembuat kebijakan bergerak menuju pola menanti, didorong oleh hati-hati daripada rasa mendesak. Ini menunjukkan bahwa lembaga ini lebih memperhatikan ketahanan inflasi daripada kelemahan pertumbuhan. Inflasi masih terlalu tinggi di beberapa sektor ekonomi. Itu menjelaskan mengapa pesan yang disampaikan bukanlah tentang jalur penurunan yang stabil, tetapi lebih kepada niat yang jelas untuk menunggu. Pendapat mayoritas dalam diskusi ECB baru-baru ini adalah untuk menghindari penyesuaian pada bulan Juli. Itu bukan spekulasi—itu berasal dari ringkasan yang diberikan tidak lama setelah acara. Perlu dicatat bahwa meskipun ada yang terbuka untuk penurunan di masa depan, banyak yang menekankan untuk menunggu lebih banyak data terkait upah dan margin laba yang akan dirilis nanti di musim panas. Ada preferensi yang semakin besar untuk mendapatkan konfirmasi yang lebih kuat sebelum langkah selanjutnya dipertimbangkan. Bagi mereka yang menghadapi posisi jangka pendek, kejelasan mengenai bulan Juli menghilangkan satu variabel. Namun, apa yang disajikan sekarang lebih tentang tetap fleksibel untuk apa yang akan datang pada bulan September. Volatilitas dapat mulai berkumpul kembali pada periode itu, terutama jika dinamika upah gagal mereda. Pergerakan di pasar suku bunga berjangka setelah penampilan Lagarde mendukung interpretasi ini—harga untuk pemotongan tambahan tahun ini sedikit menyempit. Pedagang harus memandang pergeseran ECB bukan sebagai pembalikan, tetapi sebagai momen untuk mundur setelah menguji kondisi awal. Setiap paparan terhadap pertemuan musim panas harus ringan, karena mayoritas dalam Dewan Pengurus tampaknya jauh dari membuat komitmen baru. Dengan indikator pertumbuhan masih tidak merata dan inflasi yang terbukti keras kepala terutama di sektor layanan dan energi, keseimbangan risiko jelas telah kembali menuju keraguan. Kami mencatat bahwa meskipun inflasi garis atas telah mereda, ukuran inti masih menunjukkan ketahanan. Di sinilah perdebatan sekarang berlangsung—di bawah permukaan. Risiko dalam beberapa minggu mendatang lebih terletak pada kejutan dari pembaruan upah atau margin daripada dalam retorika bank sentral. Apa pun panduan ke depan yang masih ada sekarang lebih reaktif daripada proaktif. Dalam harga spread dan strategi kalender untuk kontrak yang terkait dengan wilayah euro, sudah saatnya untuk memperbarui ekspektasi menuju penundaan yang lebih lama daripada penurunan yang stabil. Konfigurasi saat ini tidak mencerminkan kembalinya posisi netral dalam waktu dekat. Kami melihat lebih banyak nilai dalam opsi daripada posisi arah menjelang Juli dan awal Agustus.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.