Laporan Bank untuk Penyelesaian Internasional (BIS) mencatat lonjakan harga Emas, didorong oleh pembelian ritel berspekulasi, menyimpang dari statusnya sebagai aset aman. Tren ini sejalan dengan kelas aset berisiko, seperti ekuitas, yang bertentangan dengan pola historis. Awalnya, investor institusi berinvestasi di Emas di tengah valuasi pasar saham yang tinggi, kemudian menarik perhatian investor ritel, sehingga Emas beralih menjadi aset spekulatif. BIS menyebutkan minat yang kuat terhadap ETF Emas, mengungkapkan bahwa Emas dan ekuitas baru-baru ini mengalami ‘perilaku eksplosif’ secara bersamaan, sesuatu yang jarang terjadi dalam 50 tahun terakhir.

Pola Pasar Historis

Laporan ini memperingatkan akan potensi koreksi yang cepat, mengaitkannya dengan tahun 1980. Namun, perbedaan ada karena penurunan masa lalu disebabkan oleh kenaikan suku bunga AS, yang tidak mungkin terulang, dengan Fed mungkin menurunkan suku bunga sebagai gantinya. Data posisi pasar dari CFTC menunjukkan tidak ada pengaruh spekulatif yang signifikan pada rekor harga Emas pada bulan Oktober. Posisi spekulatif net long lebih rendah di akhir Oktober dibandingkan awal September. Oleh karena itu, risiko terjadinya koreksi tajam tampak rendah, meskipun data lebih lanjut masih tertunda akibat penutupan pemerintah AS pada bulan Oktober. Kita melihat perilaku emas lebih mirip saham teknologi daripada aset aman, yang merupakan pola yang sangat tidak biasa. Dengan emas baru-baru ini mencapai $2,650 per ons, lonjakannya telah mencerminkan dorongan S&P 500 di atas 5,800, sebuah pergerakan sinkron yang tidak terlihat dengan intensitas seperti ini dalam puluhan tahun. Ini menunjukkan bahwa spekulasi ritel, terutama melalui ETF, merupakan penggerak utama dari harga saat ini. Ini telah memicu peringatan tentang koreksi harga yang tajam dan cepat, membandingkannya dengan puncak pasar emas pada tahun 1980. Penurunan historis itu dipicu oleh kenaikan suku bunga yang masif, yang merupakan perbedaan utama dari situasi saat ini. Namun, sifat eksplosif dari lonjakan harga saat ini menjadikan perhatian penting bagi siapa pun yang memiliki paparan panjang.

Dampak Kebijakan Federal Reserve

Namun, kita melihat perbedaan kunci dari skenario tahun 1980 dalam kebijakan Federal Reserve. Grafik titik Fed untuk November 2025 terus menunjukkan dua potensi penurunan suku bunga di paruh pertama 2026 untuk mendukung ekonomi yang melambat. Sikap ini secara prinsip mendukung aset tanpa imbal hasil seperti emas, yang dapat mengurangi dampak penurunan potensial. Sementara data masa lalu dari bulan Oktober menunjukkan spekulasi yang terbatas, situasi telah berubah. Data CFTC terbaru untuk November 2025, yang dirilis setelah backlog data pemerintah dibersihkan, menunjukkan peningkatan signifikan dalam posisi net long dari uang yang dikelola. Ini menunjukkan bahwa spekulan besar kini telah bergabung dalam lonjakan harga, meningkatkan risiko pembalikan cepat jika sentimen berubah. Mengingat sinyal yang bertentangan ini, para trader harus mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari volatilitas. Membeli opsi put jangka panjang dapat berfungsi sebagai perlindungan terhadap koreksi tajam, sementara long straddle dapat memanfaatkan gerakan harga yang signifikan ke arah mana pun menjelang tahun baru. Volatilitas implisit yang tinggi dalam opsi emas, kini mendekati tertinggi selama 12 bulan, mencerminkan ketidakpastian pasar ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.