Minggu depan menawarkan beberapa **poin-poin penting** ekonomi dari berbagai wilayah, termasuk AS, Inggris, China, Australia, Kanada, dan Jepang. Pada hari Senin, jeda pembalasan UE selama 90 hari berakhir, dengan data perdagangan India dan China akan dirilis. Hari Selasa akan ada data PDB China, penjualan ritel, dan harga rumah, bersama dengan OPEC MOMR dan data ekonomi Jerman. Angka CPI AS dan CPI Kanada juga akan menjadi fokus perhatian. Hari Rabu membawa data CPI Inggris, dengan data perdagangan dan produksi AS serta zona euro menyusul. Hari Kamis menampilkan angka perdagangan Jepang, data ketenagakerjaan Australia, dan statistik upah serta pengangguran Inggris. HICP final zona euro dan laporan ekonomi komprehensif AS juga akan dirilis, termasuk penjualan ritel dan harga ekspor/impor. Hari Jumat ditutup dengan CPI Jepang, harga produsen Jerman, dan laporan perumahan AS, bersama dengan hasil survei awal dari Universitas Michigan. **Perkiraan Ekonomi China** Metrik perdagangan China bulan Juni tetap tidak jelas tetapi mempertimbangkan jeda perdagangan AS-China selama 90 hari yang baru saja berlalu. PDB China untuk kuartal kedua diperkirakan tumbuh 5,1% dibandingkan tahun lalu, dengan penjualan ritel menunjukkan hasil yang lebih kuat dari yang diharapkan. Para analis memperkirakan kemungkinan stimulus perumahan jika harga rumah terus menurun. CPI Kanada akan memengaruhi ekspektasi pelonggaran dari Bank of Canada, dan inflasi menunjukkan kecenderungan sedikit lebih kuat dari yang diperkirakan. CPI AS untuk bulan Juni diperkirakan naik 0,3% dibandingkan bulan sebelumnya, dipengaruhi oleh tarif. The Fed tetap berhati-hati, dan ekspektasi pasar untuk penyesuaian suku bunga mencerminkan hal ini. CPI Inggris diperkirakan meningkat menjadi 3,5% dibandingkan tahun lalu, yang menjadi tantangan bagi MPC di tengah pertumbuhan yang lambat dan pasar tenaga kerja yang melonggar. Data ketenagakerjaan Australia dijadwalkan rilis setelah hasil terbaru yang bervariasi, dengan kenaikan lapangan kerja yang diperkirakan terjadi di bulan Juni. Pengangguran di Inggris diperkirakan tetap stabil, dengan beberapa kekhawatiran mengenai kualitas data. Para analis memprediksi adanya perlambatan dalam pertumbuhan ketenagakerjaan dan angka upah yang lebih lembut dalam laporan mendatang. Penjualan ritel AS diperkirakan stabil untuk bulan Juni, setelah penurunan sebelumnya, dengan sedikit penarikan kembali dalam pengeluaran yang bersifat diskresioner. Data CPI Jepang, meski tidak ditentukan, menyusul kenaikan indeks inti sebesar 3,7% pada bulan Mei. Para analis mengharapkan penurunan ringan dalam inflasi karena adanya batasan harga yang diberlakukan pemerintah tetapi berharap angka tetap tinggi. **Dampak pada Posisi Pasar** Ketika kita memeriksa minggu yang padat ke depan, jelas bahwa beberapa laporan utama dapat mengguncang posisi pasar jangka pendek. Setiap rilis data datang tidak dalam isolasi tetapi berlapis pada bulan-bulan pembangunan tren. Aksi harga yang terjadi selama ini tidak hanya reaktif tetapi juga, dalam banyak hal, bersifat pra-emptif. Yang menonjol saat ini adalah penggabungan revisi inflasi, data pertumbuhan, penyesuaian kebijakan, dan indikator-indikator terkait tenaga kerja—masing-masing memiliki implikasi jelas untuk mempengaruhi ekspektasi suku bunga jangka pendek. Pemahaman mengenai penjualan ritel dan PDB China di awal minggu harus diperhatikan bukan hanya untuk mengetahui apakah target tercapai tetapi lebih pada bagaimana kejutan positif, atau ketidakadaan itu, membentuk risiko yang terkait dengan komoditas dan bahan. Ada kemungkinan bahwa permintaan domestik yang lebih kuat akan meredakan kekhawatiran akan deflasi. Namun, sektor perumahan tetap menjadi kunci. Tanggapan Beijing di sana cenderung mengarah pada alat-alat yang bersifat bertahap dibandingkan solusi besar, dan itu membuat jalur ke depan lebih tidak stabil. Mengingat betapa cepatnya selera risiko menyesuaikan diri dengan nada di Beijing, kami melihat pencetakan PDB yang lebih tinggi digabungkan dengan harga properti yang lemah sebagai pengaturan untuk volatilitas yang dekat permukaan. Mengalihkan perhatian ke barat, cetakan inflasi konsumen di AS tetap menjadi salah satu peristiwa makro yang paling diperdagangkan secara global, dan bulan ini seharusnya tidak menjadi pengecualian. Pasar memperkirakan harga inti akan sedikit meningkat, tetapi tidak secara mencolok. Yang penting bukan hanya pergerakan arah, tetapi juga komposisi dan kategori di balik angka-angka tersebut. Jika biaya tempat tinggal tetap tinggi atau disinflasi barang meningkat, harga dari kemungkinan langkah kebijakan dari Powell bisa disesuaikan dengan cepat. Selera risiko yang terkait dengan opsi short-dated mungkin menemukan minggu ini sangat aktif saat carry tinggi beralih ke risiko peristiwa. Di sektor mata uang, Bank of Canada mungkin terpaksa menilai kembali waktu setelah sebelumnya jalur yang sempit menuju pelonggaran kini tampak sedikit lebih rumit. Penggerak harga spesifik sektor—terutama tempat tinggal dan layanan—menunjukkan ketahanan yang ringan. Posisi akan mengarah ke volatilitas jangka pendek, terutama di pasar yang sensitif terhadap perbedaan harga AS-Kanada. Laporan hari Rabu dari Inggris merupakan salah satu dari sedikit rilis di mana angka yang masuk akan berbicara lebih kuat daripada komunikasi bank sentral terbaru. Jika harga naik sesuai perkiraan, terutama dalam layanan inti, itu akan membuat proyeksi kecenderungan pelonggaran kurang dapat dipertahankan. Pesan terbaru Bailey cenderung berhati-hati, tetapi data ketenagakerjaan pada hari berikutnya akan mengukuhkan atau membalikkan nada tersebut. Jika pertumbuhan upah tetap kuat meskipun ada kelemahan dalam perekrutan, itu semakin mempersulit keputusan bank sentral. Ketegangan di pasar sekarang adalah antara kelemahan saat ini dan apa yang mungkin terjadi pada harapan yang lebih luas pada awal kuartal berikutnya. Angka-angka Australia datang dengan dualitas serupa: rilis terbaru yang bervariasi membuat angka hari Kamis lebih sulit untuk diprediksi. Kenaikan headline dalam ketenagakerjaan mungkin menenangkan beberapa kekhawatiran, tetapi hampir semua perhatian tertuju pada kontribusi karyawan penuh waktu dibandingkan paruh waktu. Kejutan positif biasanya dibalik dalam revisi berikutnya. Untuk eksposur derivatif, kami memperhatikan pergeseran yang terkait dengan pergerakan struktur jangka waktu, terutama sektor cross-currency yang sensitif terhadap kekuatan yang tidak terduga. Sementara itu, CPI Jepang terus mendistorsi ekspektasi hasil yield jangka pendek di kawasan tersebut. Meskipun batasan harga memberikan tekanan ke bawah, inflasi inti tetap di atas tingkat kenyamanan BoJ. Ini menciptakan campuran stabilitas dan sikap hawkish—di mana tidak ada langkah kebijakan tampak dekat, tetapi biaya dari ketidakaktifan terus meningkat. Ekspektasi harga tetap terkatung untuk saat ini, meskipun sebulan lagi dengan angka yang kuat dapat memicu spekulasi sekali lagi. Di akhir minggu, data ritel AS memberikan sedikit petunjuk langsung tentang ketahanan konsumen di tengah kondisi kredit yang lebih ketat. Probabilitas inflasi berbasis pasar mungkin tidak bereaksi banyak terhadap angka yang datar, tetapi perubahan dalam komponen diskresioner dapat mempengaruhi posisi terkait pengeluaran pribadi menjelang kuartal ketiga. Kita juga tidak bisa mengabaikan hasil awal sentimen nanti—harapan konsumen di sini terkait langsung dengan mekanisme pengendalian inflasi, yang menjadi perhatian utama para pembuat kebijakan. Saat inflasi Jerman dan harga produsen menutup minggu, kami akan mengevaluasi biaya input pemasok untuk petunjuk awal tentang inflasi terpendam industri Eropa. Trader yang berkaitan dengan FX akan ingin mempertimbangkan bagaimana revisi cetakan ini mempengaruhi pengaturan suku bunga zona euro yang lebih luas. Angka Jerman yang lebih lembut cenderung memberikan beban yang tidak proporsional pada hasil bund jangka pendek—dan dengan demikian, menciptakan risiko dalam pasangan yang terkait euro. Posisi menjelang peristiwa ini harus tetap lincah, terutama karena volatilitas implisit tetap dipatok pada tingkat terendah secara historis di berbagai pasangan makro. Dengan ketidakpastian yang berlanjut di sektor seperti perumahan dan ketenagakerjaan, kami melihat posisi jangka pendek dan penyebaran strike yang ketat sebagai lebih selaras dengan risiko asimetris yang tersemat dalam kalender minggu ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.