Laporan pekerjaan AS untuk Juni 2025 menunjukkan bahwa jumlah tenaga kerja non-pertanian naik sebesar 147 ribu, melebihi ekspektasi sebesar 110 ribu. Angka sebelumnya direvisi dari 139 ribu menjadi 144 ribu. Revisi netto dua bulan mencapai +16 ribu dari sebelumnya -95 ribu. Tingkat pengangguran berada di angka 4,1%, lebih baik dari yang diperkirakan 4,3%, dan turun dari 4,2% sebelumnya. Tingkat partisipasi angkatan kerja sedikit turun menjadi 62,3% dari 62,4%. Rata-rata penghasilan per jam tetap tidak berubah dari bulan ke bulan dan tahun ke tahun, dengan ekspektasi masing-masing sebesar +0,3% dan +3,9%. Rata-rata jam kerja mingguan adalah 34,2 dibandingkan dengan ekspektasi 34,3. Jumlah tenaga kerja swasta meningkat sebesar 74 ribu, di bawah ekspektasi +105 ribu, mencatat pertumbuhan terendah sejak Oktober 2024.

Poin-poin Penting tentang Tren Ketenagakerjaan

Tenaga kerja di sektor manufaktur mengalami peningkatan kecil sebesar 7 ribu, padahal diperkirakan mengalami penurunan sebanyak 5 ribu. Pekerjaan pemerintah naik sebesar 73 ribu, sementara pekerjaan penuh waktu meningkat sebesar 437 ribu, berlawanan dengan penurunan signifikan dalam pekerjaan paruh waktu sebanyak 367 ribu. Menurut survei rumah tangga, pekerjaan meningkat sebesar 93 ribu. Reaksi pasar meliputi kenaikan USD/JPY dari 143,87 menjadi 144,97, dan imbal hasil naik 3-9 bps. Sebagian besar pekerjaan baru terkait dengan pemerintah, terutama di sektor pendidikan negara bagian dan lokal. Apa yang terlihat di sini adalah situasi campur aduk dengan ketajaman yang lebih tinggi dari yang mungkin terlihat pada angka-angka utama. Meskipun adanya peningkatan jumlah tenaga kerja sebesar 147.000 lebih baik dari yang diperkirakan, kejutan ini tidak terlalu besar ketika mempertimbangkan revisi netto dua bulan sebesar +16.000. Namun, ini sedikit mengalihkan narasi bahwa pasar tenaga kerja sedang melemah dengan cepat. Tingkat pengangguran yang turun menjadi 4,1% dari 4,2%, di bawah perkiraan, menambah tekanan terhadap ide bahwa ada banyak tempat kerja yang tidak terisi. Namun, penurunan kecil dalam partisipasi angkatan kerja menjadi 62,3% membuat kekuatan ini menjadi kurang jelas. Lebih banyak orang keluar dari angkatan kerja membuat tingkat pengangguran lebih mudah dicapai tanpa perbaikan nyata dalam keinginan untuk merekrut. Data upah mungkin menjadi segmen yang paling tenang tetapi paling signifikan — pertumbuhan yang datar dari bulan ke bulan dan 3,9% dari tahun ke tahun. Ini menunjukkan pertumbuhan upah di luar rentang yang sering dikaitkan dengan tekanan inflasi yang kuat.

Reaksi Pasar dan Implikasi Ekonomi

Perekrutan di sektor swasta, khususnya, adalah bagian yang mulai menimbulkan pertanyaan. Hanya 74.000 pekerjaan baru di sektor swasta, jauh di bawah yang diperkirakan, menunjukkan pendinginan yang lebih luas di bawah kekuatan yang ada. Bisnis, terutama yang lebih kecil dan tidak tergantung pada pemerintah, tampaknya lebih berhati-hati dalam memperluas tim. Sebaliknya, hampir setengah dari total pekerjaan yang ditambahkan berasal dari perekrutan pemerintah — kategori yang kurang responsif terhadap tantangan ekonomi. Manufaktur bertahan lebih baik dari yang diperkirakan, tetapi dengan hanya peningkatan 7.000, kita tidak berbicara tentang kebangkitan dalam sektor yang didorong industri. Ini menunjukkan ketahanan, bukan percepatan. Begitu juga dengan durasi jam kerja. Penurunan rata-rata satu persepuluh jam tidak menimbulkan alarm, tetapi memberikan petunjuk bahwa majikan mengelola permintaan dengan mengurangi jam kerja daripada menambah jumlah karyawan. Survei rumah tangga, yang mencatat peningkatan 93.000 pekerjaan, tetap konsisten dengan momentum yang lebih lambat yang telah kita pantau — tetapi perubahan campuran ini patut diperhatikan. Pekerjaan penuh waktu melonjak, sementara pekerjaan paruh waktu anjlok lebih dari 360.000. Itu bukan suara latar. Ini menunjukkan pergeseran menuju pekerjaan yang lebih stabil, mungkin terkait dengan meningkatnya persaingan untuk posisi yang lebih sedikit, atau pekerja paruh waktu yang diubah menjadi posisi tetap. Dalam hal apapun, ini menegaskan tren: lebih banyak orang ingin jam kerja yang stabil, dan majikan merespons dengan hati-hati.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.