Electricity Rebates And Underlying Inflation
Harga listrik dan ukuran inflasi dipengaruhi oleh *rebate* (potongan/kompensasi dari pemerintah yang mengurangi tagihan) dari Pemerintah Federal dan Pemerintah Negara Bagian, serta waktu berakhirnya program tersebut. Jika dampak *rebate* selama setahun terakhir dikeluarkan, harga listrik naik 4,9% dalam 12 bulan hingga Februari. Seri CPI bulanan masih relatif baru dan butuh lebih banyak waktu sebelum bisa dipakai sebagai patokan utama. Inflasi pada Februari tetap tinggi sebelum perang AS/Israel-Iran mengganggu pasokan energi Timur Tengah dan mendorong harga bensin naik. Angka inflasi Februari 3,7% mungkin terlihat baik, tetapi ada kekuatan dasar yang sering tidak terlihat oleh pasar. Biaya perumahan dan listrik tidak melunak, sehingga RBA punya ruang kecil untuk melonggarkan sikapnya. Ini berarti perkiraan pasar tentang penurunan suku bunga akhir tahun ini bisa terlalu optimistis. Dengan tekanan harga yang sulit turun, kami melihat instrumen *derivatif* (produk keuangan yang nilainya mengikuti aset lain, misalnya suku bunga) yang bertaruh RBA akan menahan *cash rate* (suku bunga acuan) di 4,35% lebih lama dari perkiraan. Pada akhir 2025, pasar jauh lebih agresif memperkirakan penurunan suku bunga pada pertengahan 2026. Kini kami mempertimbangkan menjual kontrak *90-day bank bill futures* (kontrak berjangka 90 hari berbasis suku bunga jangka pendek bank), yang akan untung jika suku bunga jangka pendek tidak turun seperti yang diharapkan.Positioning For Rates And Volatility
*Rebate* listrik pemerintah yang sementara telah menutupi besarnya inflasi yang sebenarnya, dan saat program ini berakhir akan memicu lonjakan kenaikan dalam beberapa bulan ke depan. Selain itu, eskalasi terbaru di Timur Tengah mendorong harga minyak Brent (harga patokan minyak mentah global) di atas US$95 per barel, faktor yang belum tercermin dalam data terbaru. Ini menambah risiko inflasi naik yang mungkin belum sepenuhnya dihitung pasar *derivatif*. RBA yang *hawkish* (cenderung ketat: lebih fokus menahan inflasi sehingga tidak cepat menurunkan suku bunga), yang menahan suku bunga saat bank sentral lain mungkin mulai melonggarkan, menciptakan kondisi yang mendukung dolar Australia. Kami meninjau *call options* (hak untuk membeli aset pada harga tertentu, digunakan untuk mendapat untung bila harga naik) pada pasangan AUD/USD, dengan perkiraan *interest rate differential* (selisih suku bunga antarnegara) yang melebar akan menopang mata uang. Pola ini mirip dengan yang terlihat pada sebagian 2025 ketika perbedaan arah suku bunga mendorong pergerakan mata uang. Sinyal yang saling bertentangan—angka utama yang lebih lemah dibanding pendorong inti yang kuat serta risiko geopolitik baru—mengarah pada ketidakpastian pasar yang meningkat. *Volatility* (naik-turunnya harga yang menunjukkan tingkat ketidakpastian) kemungkinan naik dari level yang kini rendah, dengan Indeks S&P/ASX 200 VIX (ukuran perkiraan gejolak pasar saham Australia) diperdagangkan dekat 12. Membeli opsi, seperti *straddles* (strategi membeli opsi naik dan opsi turun sekaligus pada harga tebus yang sama untuk untung jika harga bergerak besar ke salah satu arah) pada futures suku bunga, bisa menjadi strategi untuk mendapat manfaat dari pergerakan pasar yang besar ke salah satu arah.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
