Departemen Keuangan AS mengadakan lelang untuk obligasi 10 tahun senilai $42 miliar, dengan hasil tertinggi 4,255%. Rasio tawaran terhadap penawaran adalah 2,35 kali, lebih rendah dibandingkan rata-rata enam bulan terakhir yaitu 2,58 kali. Pembeli domestik berkontribusi 19,61% sebagai penawar langsung, melampaui rata-rata enam bulan terakhir yang hanya 16,4%. Pembeli internasional, yang disebut sebagai penawar tidak langsung, menyumbang 64,23%, lebih rendah dari rata-rata enam bulan yang mencapai 72,3%. Dealer menerima 16,16%, jauh lebih banyak dibandingkan rata-rata 11,2%. Nilai keseluruhan lelang ini diklasifikasikan sebagai “D.”

Minat Internasional yang Rendah

Lelang ini ditandai oleh minat internasional yang rendah, tercermin dari permintaan yang menurun dari penawar tidak langsung. Minat domestik tampak lebih kuat, mungkin dipengaruhi oleh permintaan stablecoin. Lelang Departemen Keuangan pada 6 Agustus merupakan sinyal peringatan yang jelas. Hasil tinggi 4,255% dikombinasikan dengan permintaan yang lemah menunjukkan pasar kesulitan menyerap utang pemerintah. Kita harus mengantisipasi bahwa suku bunga kemungkinan akan meningkat dalam beberapa minggu ke depan.

Posisi Obligasi Berisiko

Bagi kita, ini menunjukkan perlunya mempertimbangkan posisi berisiko pada obligasi. Kita bisa mempertimbangkan untuk menjual kontrak berjangka obligasi 10 tahun (/ZN) atau membeli opsi put pada ETF obligasi seperti TLT. Transaksi ini akan menguntungkan jika harga obligasi turun seiring dengan meningkatnya hasil. Suku bunga yang lebih tinggi biasanya menjadi berita buruk bagi saham, yang sudah kita saksikan. S&P 500 telah merosot 3% dari puncaknya di bulan Juli, dan VIX sekarang di atas 17, menunjukkan meningkatnya ketakutan. Kita harus mempertimbangkan untuk membeli opsi put pada indeks utama sebagai lindung nilai atau sebagai taruhan langsung pada penurunan lebih lanjut. Lingkungan ini mengingatkan kita pada akhir 2023, ketika hasil obligasi 10 tahun melonjak mendekati 5% dan menyebabkan gejolak signifikan di pasar saham. Saat itu, pasar harus menyesuaikan diri dengan kenyataan dari suku bunga tinggi yang berkelanjutan. Sepertinya kita sedang menghadapi ujian keyakinan yang serupa saat ini. Masalah ini juga berkaitan dengan penawaran dan permintaan yang sederhana, karena lemahnya pembelian asing memaksa pihak lain untuk menanggung kekurangan. Departemen Keuangan juga dijadwalkan untuk menerbitkan utang tambahan sebesar $120 miliar sebelum akhir bulan. Banjir pasokan yang terus berlanjut ini kemungkinan akan tetap memberikan tekanan naik pada biaya pinjaman.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.