Departemen Keuangan AS telah melelang obligasi 30 tahun senilai $25 miliar dengan imbal hasil tertinggi sebesar 4,819%. Tingkat “ketika diterbitkan” atau WI pada saat pelelangan adalah 4,812%. Tail pelelangan adalah +0,7 basis poin dibandingkan dengan rata-rata enam bulan sebesar -0,3 basis poin. Rasio bid-to-cover adalah 2,31, di bawah rata-rata enam bulan sebesar 2,45.

Permintaan Domestik dan Internasional

Permintaan domestik menunjukkan peningkatan, dengan peserta langsung mencatat 27,21% dibandingkan rata-rata enam bulan sebesar 22,3%. Sebaliknya, pembelian internasional menurun, dengan peserta tidak langsung menyumbang 58,88%, di bawah rata-rata enam bulan sebesar 63,9%. Pelelangan ini mendapatkan nilai D+. Untuk merangkum data awal, Departemen Keuangan AS menerbitkan utang jangka panjang—khususnya obligasi 30 tahun. Tingkat bunga yang diminta pembeli saat pelelangan sedikit lebih tinggi daripada yang diperkirakan pasar sebelum penerbitan, yang tercermin dalam tail sebesar 0,7 basis poin. Meskipun tidak signifikan, ini menunjukkan para penawar memerlukan sedikit lebih banyak imbal hasil daripada yang diharapkan, menunjukkan kurangnya antusiasme dari pembeli. Jika dibandingkan dengan tren biasa selama setengah tahun terakhir, permintaan lebih lemah. Rasio bid-to-cover, yang mengukur permintaan dibandingkan dengan penawaran, jatuh di bawah rata-rata. Ini menunjukkan bahwa ada lebih sedikit tawaran agresif per dollar yang ditawarkan. Peserta penawar langsung—biasanya terkait dengan lembaga dan manajer aset yang berbasis di AS—mengambil bagian lebih besar dari biasanya, kemungkinan karena kurangnya minat dari luar negeri. Alokasi asing menurun secara signifikan. Ini sering diartikan sebagai partisipasi yang lebih rendah dari negara-negara yang biasanya tertarik untuk memiliki obligasi jangka panjang AS. Pelelangan ini mendapatkan skor kinerja yang rendah, dengan nilai D+, yang menunjukkan bahwa hasilnya kurang memuaskan dibandingkan penjualan sebelumnya.

Implikasi untuk Masa Depan

Sekarang, berfokus pada kejadian yang mungkin terjadi ke depan, kami percaya perhatian harus beralih pada bagaimana penurunan permintaan ini, khususnya dari luar negeri, dapat memengaruhi arah imbal hasil dan volatilitas pada jangka panjang. Dengan berkurangnya pembeli dari luar negeri, kami bisa mengharapkan dukungan yang lebih sedikit untuk obligasi pemerintah AS pada tingkat imbal hasil saat ini. Ini berarti volatilitas mungkin akan tetap ada di ujung jangka panjang, terutama menjelang pengumuman pelelangan mendatang atau data yang mempengaruhi ekspektasi suku bunga. Sebagai trader, kami harus mempertimbangkan ini sebagai ketidakseimbangan harga jangka pendek yang mungkin memerlukan beberapa sesi untuk diselesaikan. Metrik tawaran yang lebih lemah menunjukkan bahwa eksposur di ujung panjang datang dengan risiko penurunan yang lebih tinggi kecuali telah diamankan pada tingkat yang menguntungkan. Penempatan harus lebih selektif hingga tanda penyerapan yang lebih jelas muncul. Dengan pemain domestik memperluas pangsa mereka, terdapat ketertarikan pada imbal hasil ini, tetapi kecuali aliran yang konsisten terus berlanjut, setiap peristiwa pasokan baru berisiko menyebabkan penyesuaian harga ulang. Pantau aliran selanjutnya dari dana pensiun atau aliran asuransi, yang mungkin masuk pada tingkat yang menarik. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.