Departemen Keuangan AS telah menyelesaikan pelelangan untuk catatan jangka 2 tahun senilai $69 miliar, dengan hasil tertinggi sebesar 3,641%. Pada saat pelelangan, tingkat WI adalah 3,656%, dengan tail sebesar -1,5 basis poin dibandingkan rata-rata 6 bulan sebesar -0,4 basis poin. Rasio bid to cover adalah 2,69 kali, melampaui rata-rata 6 bulan sebesar 2,59 kali. Penawaran langsung menyusun 33,16% dari pelelangan, naik dari rata-rata 6 bulan sebelumnya yang sebesar 23,0%. Penawaran tidak langsung menyumbang 68,95%, juga lebih tinggi dari rata-rata 66,1%. Penawaran dari dealer menyusun 9,74% dari total, di bawah rata-rata 6 bulan sebesar 10,9%. Pelelangan ini mendapat nilai A, mencerminkan permintaan yang kuat untuk catatan ini.

Key Points

Permintaan yang kuat untuk catatan jangka 2 tahun, yang terlihat dari tail signifikan -1,5 basis poin, menunjukkan keyakinan pasar yang kuat. Penawar begitu agresif sehingga mereka menerima hasil yang jauh lebih rendah daripada yang diperdagangkan beberapa saat sebelum pelelangan. Kami melihat ini sebagai tanda jelas bahwa investor bersiap untuk suku bunga yang lebih rendah dalam waktu dekat. Sentimen ini diperkuat oleh data ekonomi terbaru yang menunjukkan tren pendinginan yang jelas. Laporan CPI Juli 2025, misalnya, menunjukkan inflasi inti turun menjadi 2,8%, semakin mendekati kisaran target Federal Reserve. Ini, dikombinasikan dengan laporan pekerjaan bulan lalu yang lebih lemah dari yang diharapkan dengan hanya 95.000 pekerjaan baru, memberi ruang bagi Fed untuk mempertimbangkan pemotongan suku bunga di akhir tahun ini.

Strategi Investasi untuk Trader

Bagi trader derivatif, ini menunjukkan bahwa penempatan untuk hasil jangka pendek yang menurun harus menjadi fokus utama. Kami percaya bahwa mengambil posisi panjang pada kontrak berjangka yang terkait dengan suku bunga SOFR, seperti yang berakhir pada akhir 2025 atau awal 2026, adalah cara langsung untuk mengungkapkan pandangan ini. Posisi ini akan menguntungkan jika Federal Reserve memotong suku bunga, atau jika pasar terus memperkirakan kemungkinan tinggi pemotongan tersebut. Strategi lain yang perlu dipertimbangkan melibatkan kurva imbal hasil. Dengan permintaan yang kuat mengikat ujung depan, ada kemungkinan baik kurva imbal hasil akan menanjak jika kekhawatiran inflasi jangka panjang tetap sedikit tinggi. “Bull steepener” ini dapat dimainkan dengan membeli kontrak berjangka catatan Treasury 2 tahun sambil secara bersamaan menjual kontrak berjangka catatan 10 tahun. Melihat kembali, perilaku pasar ini merupakan perubahan signifikan dari kecemasan kenaikan suku bunga yang mendominasi perdagangan sepanjang 2023 dan sebagian besar 2024. Permintaan yang luar biasa pada pelelangan ini menunjukkan bahwa volatilitas pasar obligasi mungkin menurun seiring dengan jalur Fed yang semakin dapat diprediksi. Oleh karena itu, strategi opsi yang menguntungkan dari penurunan volatilitas, seperti menjual straddles pada kontrak berjangka Treasury atau membeli puts pada Indeks MOVE, bisa menjadi efektif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.