CEO AMD, Lisa Su, telah mengakui bahwa chip semikonduktor yang diproduksi di fasilitas TSMC yang akan datang di Arizona akan memiliki biaya tambahan. Chip ini diperkirakan akan lebih mahal 5% hingga 20% dibandingkan dengan yang diproduksi di Taiwan karena perbedaan dalam tenaga kerja, infrastruktur, dan rantai pasokan. Pembangunan fasilitas di Arizona ini sejalan dengan inisiatif yang lebih luas untuk memperkuat produksi chip dalam negeri di AS guna keamanan nasional dan ketahanan rantai pasokan. Namun, perbedaan biaya ini menunjukkan tantangan yang dihadapi dalam memindahkan produksi semikonduktor canggih kembali ke negeri sendiri. Su tidak menyebutkan apakah AMD akan membebankan biaya tambahan ini kepada konsumen tetapi menegaskan komitmen mereka terhadap rantai pasokan global yang terdiversifikasi. Strategi ini termasuk pengadaan dari AS. Lebih lanjut, Su menunjukkan keuntungan memiliki rantai pasokan yang tangguh dengan chip yang bersumber dari dalam negeri. Berdasarkan komentar dari Su, kami percaya poin-poin penting untuk trader derivatif adalah meningkatnya ketidakpastian mengenai margin laba di masa depan. Peningkatan biaya yang diakui ini memperkenalkan variabel baru yang akan memicu spekulasi dan volatilitas harga dalam beberapa bulan mendatang. Kami seharusnya bersiap untuk pergerakan harga yang lebih besar daripada yang saat ini diperhitungkan pasar. Potensi untuk kompresi margin ini muncul setelah AMD melaporkan margin kotor non-GAAP sebesar 52% di kuartal terbaru. Meskipun chip mahal dari Arizona hanya akan menjadi sebagian kecil dari total pasokan pada awalnya, trader akan sangat memperhatikan petunjuk apa pun yang menunjukkan persentase ini dapat mempengaruhi metrik profitabilitas utama tersebut. Kami melihat ini sebagai katalis utama untuk pergerakan saham di masa depan. Namun, timeline untuk dampak ini tidak segera, yang menciptakan lingkungan perdagangan yang kompleks. Laporan terbaru mengonfirmasi bahwa produksi TSMC di Arizona tertunda hingga 2025, dengan fasilitas kedua ditunda hingga 2027 atau lebih lama. Ini menunjukkan tekanan biaya menjadi perhatian jangka menengah, memungkinkan volatilitas implisit pada opsi dengan jangka waktu lebih pendek sesekali menjadi terdiskon. Kita juga harus memperhitungkan peran pemerintah AS dalam mensubsidi biaya yang lebih tinggi ini. TSMC diberi bantuan sebesar $6,6 miliar dan hingga $5 miliar dalam pinjaman di bawah CHIPS Act, yang dimaksudkan untuk mengimbangi biaya ini. Ini menciptakan narasi kontra yang kuat terhadap kekhawatiran margin, menunjukkan bahwa dampak akhir pada perusahaan seperti AMD mungkin akan lebih terbatas. Situasi ini juga menyoroti para pesaing, khususnya Intel, yang juga membangun kapasitas domestik dengan dukungan pemerintah. Trader sekarang akan membandingkan biaya total dan efisiensi dari pabrik-pabrik berbasis di AS milik Intel dengan alternatif dari Arizona untuk AMD. Setiap tanda keuntungan biaya untuk Intel dapat memicu perdagangan nilai relatif antara kedua saham tersebut. Secara historis, sektor semikonduktor menunjukkan volatilitas tinggi, mendukung penggunaan strategi berbasis opsi. ETF Semikonduktor VanEck (SMH), misalnya, memiliki deviasi standar bulanan selama 5 tahun lebih dari 8%, jauh lebih tinggi dibandingkan sekitar 5% untuk S&P 500. Data ini memperkuat pandangan kami bahwa mengharapkan pergerakan harga yang besar yang dipicu berita adalah pendekatan yang rasional. Oleh karena itu, kami percaya trader harus mempertimbangkan untuk membeli struktur opsi yang dapat menghasilkan keuntungan dari pergerakan besar ke dua arah, seperti straddle atau strangle, pada AMD. Narasi yang saling bertentangan antara keamanan rantai pasokan versus biaya yang lebih tinggi menciptakan pengaturan yang sempurna untuk penilaian ulang harga yang signifikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.