Kepercayaan bisnis di Inggris telah mencapai puncaknya dalam sembilan tahun terakhir. Menurut Barometer Bisnis Lloyds Bank, tingkat kepercayaan tercatat 51% pada bulan Juni, yang merupakan yang terkuat sejak November 2015, meningkat dari tingkat sebelumnya sebesar 50. Optimisme ekonomi berada pada titik tertinggi dalam sepuluh bulan, dan perusahaan merencanakan untuk mempekerjakan lebih banyak. Enam puluh persen bisnis memperkirakan akan menambah staf mereka dalam setahun ke depan, menunjukkan niat untuk berkembang. Peningkatan dalam sentimen bisnis ini, dengan optimisme yang sekarang berada pada titik tertingginya dalam hampir satu dekade, mencerminkan harapan yang semakin baik untuk kegiatan ekonomi secara keseluruhan. Perusahaan di berbagai sektor tampak lebih yakin dengan prospek mereka, tidak hanya terbatas pada rencana perekrutan. Ada kepercayaan yang jelas ke depan dalam prospek pendapatan dan meningkatnya minat untuk berinvestasi – kombinasi yang belum kita lihat pada tingkat tersebut sejak 2015. Angka-angka ini tidak menunjukkan pergeseran tiba-tiba tetapi sebagai konsolidasi dari tren naik yang lebih luas. Yang sangat mencolok adalah proporsi perusahaan yang mengharapkan untuk meningkatkan jumlah karyawan telah melonjak menjadi enam puluh persen – itu bukan kenaikan yang kecil. Ini mencerminkan keyakinan akan stabilitas pendapatan yang cukup kuat untuk mengambil biaya jangka panjang dari karyawan baru. Dari perspektif kami, ketika tingkat kepercayaan perusahaan ini dipasangkan dengan rencana pekerjaan yang lebih kuat dari perkiraan, ini menandakan kelanjutan dalam permintaan mendasar, dan mungkin asumsi bahwa suku bunga tidak akan naik lebih jauh dalam waktu dekat. Hann-Ju Ho dari Lloyds Banking Group menyoroti pentingnya titik data ini. Itu menghubungkan sentimen dengan tindakan. Perusahaan yang percaya pada ramalan mereka cukup baik untuk mempekerjakan adalah satu hal, tetapi untuk benar-benar berkomitmen memiliki implikasi makroekonomi. Niat perekrutan yang dapat diukur pada level ini biasanya mempengaruhi pertumbuhan upah. Pertumbuhan upah berpengaruh pada harapan inflasi, dan, akibatnya, volatilitas suku bunga. Dalam konteks seperti ini, kami cenderung lebih fokus pada kendala kapasitas yang mereka sarankan. Pasar tenaga kerja yang lebih ketat, jika disertai dengan kenaikan upah yang lebih cepat, mungkin mendorong bank sentral untuk mempertimbangkan ulang garis waktu jeda mereka atau bahkan menggeser ekspektasi dovish ke depan. Jadi, meskipun ada gelombang optimisme, itu bukan hanya optimisme – itu adalah aktivitas yang juga membangun basis baru untuk penetapan harga. Jika para trader sebelumnya telah berpindah untuk pelonggaran kebijakan yang cepat berdasarkan pertumbuhan yang melemah, angka-angka ini kini menantang asumsi tersebut. Penyesuaian eksposur di bagian depan kurva mungkin memerlukan perhatian lebih. Kontrak berjangka sterling pendek dan kurva gilts kemungkinan akan menjadi lebih sensitif terhadap rilis data pekerjaan dan upah di siklus berikutnya, terutama ketika pembicara bank sentral mulai merujuk pada kendala pasar tenaga kerja lebih sering dalam pidato mereka. Penting juga untuk diingat bahwa tingkat ekspansi staf yang dinyatakan ini membuka jalan untuk revisi GDP yang naik untuk Q3 dan Q4, terutama di sektor jasa. Untuk instrumen suku bunga, waktu pergeseran tersebut mungkin memerlukan waktu lebih lama untuk tertanam – ekspektasi seringkali tertinggal dari data sampai lembaga besar mulai memperhitungkannya. Kami percaya perhatian harus sekarang beralih kepada apakah niat perekrutan ini terwujud. Perhatikan angka penggajian. Jika mereka mengejar angka barometer dan mulai mempengaruhi kenaikan upah bulan ke bulan, posisi pendapatan tetap mungkin perlu disesuaikan. Posisi yang mendatar mungkin kehilangan tenaga. Dalam hal itu, premi volatilitas di opsi dengan jatuh tempo yang lebih pendek bisa menjadi salah penetapan harga. Jangan menunggu catatan BoE untuk menginterpretasikan data. Barometer ini sudah memberi tahu kita apa yang dipikirkan bisnis dan bagaimana mereka bertindak – itu sendiri menjadi input kebijakan. Para trader akan mendapat manfaat dari berada di depan indikator makro, daripada bereaksi setelah nada pernyataan pembuat kebijakan mengejar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.