Presiden Federal Reserve Bank of Dallas, Lorie Logan, mengungkapkan kekhawatiran mengenai tekanan inflasi yang terus berlanjut. Meskipun pasar tenaga kerja melemah, dia menyarankan bahwa tindakan kebijakan bisa secara tidak sengaja memicu tekanan inflasi. Logan mencatat bahwa tarif sebagai penyumbang inflasi dan mengungkapkan keprihatinan tentang inflasi layanan non-perumahan yang terus ada. Dia mengakui risiko terkait dengan harapan inflasi yang meningkat dan menurun akibat efek tarif.

Stimulus Permintaan di Pasar Tenaga Kerja yang Seimbang

Mendorong permintaan di pasar tenaga kerja yang seimbang bisa memperburuk tekanan harga tanpa meningkatkan pekerjaan. Logan menekankan perlunya pertimbangan hati-hati mengenai pengurangan suku bunga lebih lanjut, karena kebijakan moneter saat ini hanya sedikit membatasi. Dia menekankan bahwa Federal Reserve masih jauh dari mencapai tujuan inflasi, menunjukkan perlunya navigasi yang hati-hati. Keseimbangan antara mengatasi inflasi dan mempertimbangkan risiko pasar tenaga kerja tetaplah rumit. Federal Reserve mengisyaratkan bahwa kita harus berhati-hati dalam mengharapkan pengurangan suku bunga lebih lanjut, meskipun ekonomi melambat. Pasar telah memperkirakan kemungkinan pelonggaran yang lebih besar, tetapi komentar ini menunjukkan bahwa taruhan pada suku bunga jangka pendek yang lebih rendah sekarang lebih berisiko. Kita harus mempertimbangkan kembali posisi yang sangat bergantung pada pengurangan suku bunga sebelum akhir 2025. Kekhawatiran khusus mengenai inflasi layanan non-perumahan adalah peringatan penting. Data CPI terbaru September 2025 menunjukkan komponen ini tetap tinggi di 4,5%, mengonfirmasi bahwa tekanan harga mendasar tidak mereda dengan cepat. Ketahanan ini adalah alasan utama Federal Reserve ragu untuk menyatakan kemenangan dan beralih ke pengurangan suku bunga.

Tingkat Ketidakpastian dan Implikasi Pasar

Tingginya tingkat ketidakpastian dari seorang pejabat kunci Fed menunjukkan volatilitas implisit yang lebih tinggi di masa mendatang. Penyebutan risiko positif dan negatif berarti rentang kemungkinan hasil untuk suku bunga dan ekonomi telah melebar. Pedagang derivatif mungkin mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari situasi ini, seperti membeli panggilan VIX atau menggunakan straddle pada indeks utama. Kita harus menyeimbangkan data pasar tenaga kerja yang lemah dengan inflasi yang terus ada. Laporan pekerjaan September menunjukkan penambahan hanya 95.000 pekerjaan, menggarisbawahi perlambatan, tetapi Fed dengan jelas menyatakan bahwa inflasi adalah aspek dari mandatnya di mana mereka “jauh dari” tujuan. Ini menunjukkan bahwa kelemahan pasar tenaga kerja yang lebih besar mungkin masih dapat diterima sebelum pejabat merasa nyaman untuk mengurangi suku bunga. Melihat ke belakang, kenaikan suku bunga agresif tahun 2022 dan 2023 dimaksudkan untuk menjadi sangat membatasi, namun pandangan sekarang adalah bahwa kebijakan hanya “sedikit membatasi.” Ini menunjukkan bahwa tingkat netral suku bunga mungkin lebih tinggi dari yang kita duga sebelumnya. Oleh karena itu, kita harus bersiap untuk suku bunga tetap tinggi dalam waktu yang lebih lama, mendukung dolar AS dan kemungkinan menjadi hambatan bagi saham.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.