Bank of England’s Mann menekankan bahwa inflasi terus menjadi tantangan. Bank sentral tetap berkomitmen untuk menggunakan alat kebijakan moneter guna mencapai target inflasi 2%. Hasil obligasi Inggris sedang meningkat, dengan hasil obligasi 30 tahun yang membalikkan penurunan sebelumnya. Hasil ini meningkat lima basis poin, mencapai 5,478%. Hasil obligasi 10 tahun juga naik 4,7 basis poin, kini berada di 4,640%, setelah sebelumnya mencapai level terendah 4,556%.

Hasil Obligasi AS yang Meningkat

Di AS, hasil obligasi 10 tahun sedang naik, saat ini meningkat 4,4 basis poin menjadi 4,471%. Ini menandai level tertingginya sejak 11 Juni. Hasil obligasi 30 tahun di AS telah naik 3,2 basis poin, melampaui ambang 5% untuk mencapai 5,004%. Level ini belum pernah terlihat sejak 29 Mei. Dinamika pasar terus dipengaruhi oleh diskusi tarif dan tekanan inflasi. Mann sepertinya mengingatkan semua orang bahwa perjuangan belum berakhir. Kita melihat hasil obligasi naik di kedua sisi Atlantik, bukan hanya karena nada hawkishnya, tetapi karena pasar akhirnya menyadari risiko yang telah kami peringatkan selama berbulan-bulan. Sementara angka CPI terbaru Inggris mencapai 2,0%, terendah dalam tiga tahun, Bank jelas melihat melewati satu data tersebut dan fokus pada inflasi layanan yang lebih bertahan dan tetap tinggi. Ini menjelaskan mengapa mereka ragu untuk memangkas suku bunga. Di sisi lain, cerita serupa tapi lebih jelas. Hasil obligasi 10 tahun AS yang kembali melampaui 4,7% memberi tahu kita bahwa pasar obligasi semakin gelisah. Inti dari kecemasan ini adalah kesadaran bahwa tarif baru yang luas akan berdampak pada inflasi. Kita tidak membicarakan tentang tarif kecil yang ditargetkan lagi. Diskusi berpusat pada kemungkinan tarif dua digit pada semua impor, sebuah langkah yang akan bertindak sebagai pajak langsung dan segera pada konsumen dan bisnis. Mengingat kembali perang perdagangan 2018-2019; penelitian dari National Bureau of Economic Research menunjukkan bahwa konsumen AS menanggung hampir seluruh biaya tarif tersebut melalui harga yang lebih tinggi. Putaran baru yang lebih luas akan jauh lebih besar.

Strategi Penempatan Pasar

Jadi, bagaimana cara kita memposisikan diri? Era volatilitas murah terasa sangat percaya diri. Indeks VIX telah terjebak di angka rendah, yang secara historis merupakan asuransi murah mengingat awan badai yang berkumpul. Kami melihat ini sebagai kesempatan jelas untuk membeli perlindungan. Kami melihat opsi call jangka panjang pada VIX atau opsi put pada indeks ekuitas utama seperti S&P 500. Posisi ini saat ini murah dan menawarkan potensi keuntungan yang besar jika skenario inflasi yang dipicu tarif ini menjadi kenyataan, memaksa Fed untuk meninggalkan gagasan pemotongan suku bunga di 2024. Selain itu, reli terbaru di obligasi tampak seperti jebakan bullish klasik. Dengan hasil yang berbalik tajam, kami percaya bahwa jalur resistensi terendah adalah ke atas. Ini berarti sudah saatnya mempertimbangkan perdagangan yang menguntungkan dari harga obligasi yang jatuh. Kami sedang menjajaki opsi put pada kontrak futures Treasury, seperti kontrak ZN dan ZB, atau memasuki swap suku bunga pembayar untuk melindungi diri dari, atau berspekulasi pada, pergerakan berkelanjutan ke atas dalam suku bunga. Pasar sangat mendambakan perubahan dovish, tetapi angka tarif sederhana tidak memungkinkan hal itu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.