Output manufaktur Belanda meningkat, dengan Nevi Dutch Manufacturing PMI (Purchasing Managers’ Index/indeks manajer pembelian—survei untuk mengukur aktivitas industri; angka di atas 50 berarti ekspansi) mencapai level tertinggi sejak 2022. Perusahaan menambah stok persediaan sebagai respons atas gangguan pasokan yang terkait Timur Tengah, termasuk berkurangnya pengiriman melalui Selat Hormuz (jalur pelayaran penting untuk minyak dan barang).
Permintaan barang manufaktur Belanda naik pada laju tercepat dalam hampir dua tahun. Permintaan dari luar negeri hanya tumbuh terbatas, dan kenaikannya terutama terkait penimbunan stok di dalam negeri.
Rising Output And Working Capital
Permintaan domestik yang lebih kuat, harga yang naik, dan persediaan yang lebih besar mendorong produksi meningkat. Tren ini juga menaikkan kebutuhan modal kerja (working capital—dana harian untuk operasional seperti membeli bahan baku dan membayar pemasok) bagi produsen.
Ekspektasi bisnis untuk produksi 12 bulan ke depan membaik tipis. Sentimen tetap hati-hati karena risiko geopolitik dan ketidakpastian terkait kondisi energi hingga 2026.
Manufaktur Belanda dilaporkan tumbuh lebih cepat daripada manufaktur Jerman, merujuk sebagian pada “flash” purchasing managers’ index dari S&P Global (rilis awal, berdasarkan data sementara). Artikel menyebut dibuat dengan bantuan alat AI dan ditinjau editor.
Lonjakan terbaru Dutch Manufacturing PMI ke 54,8 menjadi sinyal positif jangka pendek, terutama karena perusahaan menimbun persediaan. Ini dipandang sebagai peluang jangka pendek untuk mempertimbangkan opsi call (kontrak derivatif yang memberi hak, bukan kewajiban, membeli aset pada harga tertentu) pada indeks AEX (indeks saham utama Belanda), yang sudah naik lebih dari 3% dalam sebulan terakhir. Momentum ini terkait langsung dengan dorongan membangun persediaan di tengah kekhawatiran rantai pasok (supply chain—alur pasokan dari bahan baku hingga barang jadi).
AEX Versus DAX Divergence
Pada saat yang sama, terlihat perbedaan jelas dengan Jerman, yang PMI manufakturnya masih berada dalam kontraksi di 45,2 (di bawah 50 berarti aktivitas menyusut). Indeks AEX mengungguli indeks DAX Jerman hampir 8% sejak awal tahun, dan tren ini diperkirakan berlanjut. Ini mendukung strategi pairs trade (strategi “pasangan” dengan mengambil posisi beli pada satu aset dan jual pada aset lain untuk mengejar selisih kinerja): long (posisi beli untuk mendapat untung saat harga naik) pada saham industri Belanda sambil short (posisi jual untuk mendapat untung saat harga turun) pada saham sejenis di Jerman.
Pendorong utama situasi ini, gangguan di Selat Hormuz, tetap menjadi sumber volatilitas (gevjolak harga) terbesar. Disebutkan premi asuransi pengiriman naik tiga kali lipat pada akhir 2025 setelah insiden awal di laut, dan biaya itu masih diteruskan ke rantai biaya. Gencatan senjata sementara antara Amerika Serikat dan Iran belum banyak menenangkan pasar pelayaran maupun energi, sehingga volatilitas diperkirakan bertahan.
Namun, perlu diingat dorongan dari penimbunan stok ini bersifat sementara dan bukan karena lonjakan permintaan luar negeri yang benar-benar kuat. Sentimen bisnis masih lemah, sehingga jika situasi Timur Tengah tiba-tiba membaik, pesanan baru bisa turun tajam. Posisi yang optimistis dapat dilindungi (hedging—mengurangi risiko kerugian) dengan opsi put (kontrak derivatif yang memberi hak menjual aset pada harga tertentu) pada AEX untuk kuartal ketiga.
Krisis energi yang dimulai pada 2025 masih membayangi pemulihan 2026. Brent crude futures (kontrak berjangka minyak Brent—perjanjian membeli/menjual minyak pada harga dan tanggal tertentu di masa depan) sempat melonjak mendekati US$120 per barel pada musim dingin lalu, dan dengan ketegangan geopolitik masih tinggi, lonjakan lain tetap mungkin. Opsi atas kontrak berjangka minyak atau saham terkait energi bisa menjadi cara langsung untuk mengambil posisi atas ketidakpastian ini.
