Laporan media Jepang menunjukkan bahwa pemerintah Perdana Menteri Shigeru Ishiba berisiko kehilangan mayoritasnya. Pemilihan ulang dewan atas akhir pekan ini dianggap sebagai ujian bagi kepemimpinan Ishiba dan pemerintah minoritasnya, yang bermitra dengan Komeito. Pemerintah menghadapi penurunan tingkat persetujuan, serta meningkatnya kekhawatiran publik tentang biaya hidup dan masalah ekonomi. Meskipun tidak mungkin koalisi yang berkuasa sepenuhnya kehilangan kekuasaan, hasil pemilihan yang buruk dapat merusak posisi Ishiba.

Oposisi dan Kebijakan Ekonomi

Oposisi, yang mengkampanyekan pemotongan pajak dan peningkatan stimulus fiskal, mungkin mendapatkan momentum jika hasilnya menguntungkan mereka. Hasil pemilihan dapat mempengaruhi kebijakan ekonomi, perundingan anggaran, dan keseimbangan kekuasaan di Diet. Ini dapat menyebabkan dampak pasar jika kebijakan yang fokus pada pengeluaran atau populis mendapatkan dukungan. Nikkei telah menyoroti kekhawatiran ini, mencatat kerentanan koalisi Ishiba dalam pengaturan politik saat ini. Kami melihat guncangan politik di Tokyo bukan sebagai risiko, tetapi sebagai peluang yang jelas dan kurang dihargai. Pasar tampaknya berjalan santai menuju pemilihan ulang akhir pekan ini, dan kami percaya saatnya untuk bersiap untuk kenaikan volatilitas. Dengan tingkat persetujuan kabinet Ishiba baru-baru ini turun ke angka buruk 25,7% dalam jajak pendapat Kyodo News, terendah bagi pemerintahannya, potensi untuk guncangan politik jauh lebih nyata daripada yang disarankan oleh harga derivatif saat ini. Ini bukan sekadar teater politik; ini adalah pemicu langsung untuk perubahan kebijakan moneter dan fiskal.

Strategi Pasar dan Implikasinya

Indeks Volatilitas Nikkei, VXJ, telah berada di sekitar angka relatif rendah 17. Ini adalah asuransi murah. Kami melihat ini sebagai sinyal jelas untuk membeli volatilitas menjelang hasil pemilihan. Segala tanda bahwa koalisi Ishiba kehilangan kendali akan memperkuat oposisi dan tuntutannya akan stimulus fiskal yang lebih agresif. Secara historis, seperti yang kami lihat dengan reaksi pasar terhadap program stimulus besar-besaran dalam dekade terakhir, arah kebijakan ini secara tegas negatif bagi yen dan positif bagi ekuitas. Penampilan lemah bagi koalisi yang berkuasa dapat dengan mudah mendorong pasangan USD/JPY melewati level 160 yang kritis, sebuah batas psikologis yang dengan putus asa coba dipertahankan oleh Kementerian Keuangan. Strategi kami berfokus pada opsi. Kami tidak mempertaruhkan arah tertentu tetapi pada kenyataan bahwa hasilnya akan memaksa pergerakan signifikan. Pemerintah yang lebih lemah berarti lebih banyak pengeluaran, menunda segala ketegasan dari Bank of Japan yang menghadapi inflasi yang tetap sulit di atas target 2% mereka, dengan CPI inti mencapai 2,5% pada bulan Mei. Skenario ini mendukung posisi beli Nikkei 225 dan beli USD/JPY. Sebaliknya, penampilan kekuatan yang mengejutkan oleh koalisi yang berkuasa dapat ditafsirkan sebagai mandat untuk disiplin fiskal, memberi Bank of Japan perlindungan politik yang diperlukan untuk melanjutkan normalisasi, yang akan memicu apresiasi yen yang tajam dan menekan Nikkei. Dengan dua jalur berbeda ini, opsi long straddle pada kontrak berjangka Nikkei atau strangle pada USD/JPY adalah langkah yang tepat. Ini memungkinkan kami untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga besar dalam arah mana pun. Pasar telah memberi kami hadiah dengan volatilitas implisit yang rendah hanya beberapa hari sebelum sebuah peristiwa yang dikenal yang memiliki potensi untuk secara dramatis mengubah lintasan ekonomi Jepang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.