EUR/USD menguat pada Selasa karena Dolar AS melemah menjelang tenggat yang ditetapkan Presiden AS Donald Trump agar Iran mencapai kesepakatan atau membuka Selat Hormuz. EUR/USD diperdagangkan di sekitar 1,1571, sementara Indeks Dolar AS berada di kisaran 99,90 setelah gagal bertahan di atas 100.
Trump mengatakan AS akan menghancurkan infrastruktur energi dan sipil Iran jika tidak ada kesepakatan hingga pukul 20.00 Waktu Timur AS (00.00 GMT Rabu). Tehran Times melaporkan Teheran telah menghentikan semua jalur komunikasi diplomatik dan tidak langsung dengan AS.
Guncangan Energi dan Dampaknya ke Nilai Tukar
Harga minyak sudah tinggi, dan eskalasi lanjutan dapat mendorong biaya energi dan inflasi (kenaikan harga barang dan jasa) sekaligus menekan pertumbuhan ekonomi. Zona euro, sebagai pengimpor energi bersih (lebih banyak impor energi daripada ekspor), lebih rentan dibanding AS yang merupakan pengekspor energi bersih.
Data inflasi zona euro menunjukkan HICP (Harmonised Index of Consumer Prices, ukuran inflasi standar Uni Eropa) naik 1,2% bulanan (month-on-month/bulan ke bulan) pada Maret, dari 0,6% pada Februari, dan inflasi tahunan naik menjadi 2,5% dari 1,9%. CPI AS (Consumer Price Index, ukuran inflasi konsumen) yang rilis akhir pekan ini diperkirakan 0,9% bulanan dibanding 0,3%, dengan inflasi tahunan diproyeksikan 3,3% dibanding 2,4%.
Pasar memperkirakan Federal Reserve (bank sentral AS/The Fed) menahan suku bunga, sementara memperhitungkan hingga dua kali kenaikan suku bunga ECB (European Central Bank/bank sentral zona euro) sampai akhir tahun. Presiden New York Fed John Williams mengatakan kebijakan saat ini “cukup tepat untuk menunggu dan melihat”, serta memperingatkan perang dapat menambah “sekitar 0,1–0,2 poin persentase” pada inflasi inti (core inflation, inflasi yang biasanya tidak memasukkan harga pangan dan energi yang volatil).
Implikasi Perdagangan dan Penempatan Posisi
Kontrak berjangka (futures, perjanjian jual beli di harga tertentu untuk tanggal mendatang) minyak Brent melesat melewati US$95 per barel bulan ini, level yang belum terlihat sejak krisis akhir 2025. Ini berdampak langsung ke inflasi, dengan CPI AS terbaru untuk Maret 2026 berada di 3,4% secara tahunan (year-over-year/tahun ke tahun). Sementara itu, estimasi cepat (flash estimate, perkiraan awal) Eurostat untuk Maret menunjukkan inflasi 2,6%, yang menambah tekanan bagi pembuat kebijakan di Frankfurt.
Inti persoalannya adalah perbedaan dampak terhadap kebijakan moneter (pengaturan suku bunga dan likuiditas oleh bank sentral). Sebagai produsen energi besar, ekonomi AS lebih mampu menyerap kenaikan harga minyak, sehingga The Fed bisa tetap fokus menurunkan inflasi. Zona euro, sebagai pengimpor energi bersih, menghadapi risiko ganda: pertumbuhan melambat dan harga naik.
Bagi pelaku pasar derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan futures), kondisi ini mengarah pada potensi EUR/USD melemah dalam beberapa pekan ke depan. Opsi put EUR/USD (hak menjual di harga tertentu, biasanya untung jika harga turun) bisa dimanfaatkan untuk mengambil peluang penurunan menuju level dukungan 1,0500 (support, area harga yang sering menahan penurunan). Risiko geopolitik yang naik juga meningkatkan volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan volatilitas yang tercermin di harga opsi), sehingga strategi seperti menjual call spread out-of-the-money (menjual selisih opsi beli pada harga strike di atas harga pasar; out-of-the-money berarti belum bernilai jika dieksekusi) dapat menarik.
Perbedaan kebijakan ini juga membuka peluang di pasar suku bunga. The Fed kini diperkirakan menunda pemangkasan suku bunga, sementara ECB bisa terpaksa berhenti lebih cepat dari perkiraan dalam siklus pengetatan (tightening cycle, periode kenaikan suku bunga untuk menekan inflasi). Ini menunjukkan peluang pelebaran selisih suku bunga (interest rate differential, beda imbal hasil) antara surat utang pemerintah AS dan Eropa.
Karena sumber volatilitas berasal dari minyak, penempatan posisi langsung di derivatif energi menjadi penting. Membeli opsi call pada futures WTI atau Brent (opsi beli yang biasanya untung jika harga naik; WTI adalah patokan minyak AS) dapat menjadi lindung nilai (hedge, perlindungan dari risiko) sekaligus cara mencari keuntungan jika eskalasi berlanjut. Situasi bisa berubah cepat, sehingga strategi perlu fleksibel.
