Menteri Keuangan Jepang, Kato, menyatakan bahwa tidak ada patokan yang ditetapkan untuk ukuran yang tepat dari cadangan devisa negara tersebut. Ia mencatat bahwa cadangan saat ini tidak terlalu besar. Kato menjelaskan bahwa Jepang mempertahankan cadangan devisa sebagai persiapan untuk intervensi pasar valuta asing jika diperlukan. Selain itu, ia menyebutkan bahwa Jepang tidak akan menjual kepemilikan Treasury AS-nya karena pertimbangan mengenai hubungan AS-Jepang.

Kejelasan Kebijakan Cadangan

Pernyataan Kato menjelaskan beberapa kekhawatiran segera yang beredar tentang skala dan arah kebijakan cadangan Jepang. Pada pandangan pertama, keterangannya bahwa cadangan negara tersebut tidak terlalu besar bisa terlihat seperti komentar rutin, namun ini memberikan panduan yang berguna ke depan. Ini mengonfirmasi bahwa para pembuat kebijakan di Kementerian Keuangan tidak melihat adanya urgensi untuk mengubah kepemilikan dolar hanya untuk alasan penampilan atau tekanan politik domestik. Dengan menyatakan bahwa tidak ada aturan yang ditetapkan mengenai seberapa banyak cadangan seharusnya, Kato secara halus menjauhkan dirinya dari gagasan bahwa Jepang perlu mengurangi cadangan sebagai respons terhadap media atau pengawas internasional. Sebaliknya, cadangan merupakan alat yang dipegang untuk mengantisipasi peristiwa di pasar nilai tukar yang mungkin memerlukan intervensi negara. Itu adalah hal yang telah kami duga, dan sekarang lebih jelas. Poinnya tentang Treasury AS juga patut mendapat perhatian. Sementara beberapa orang berspekulasi bahwa Jepang mungkin menjual sebagian dari kepemilikannya untuk mendukung yen atau membuat pernyataan moneter yang lebih luas, skenario tersebut kini bisa diabaikan. Kato mengaitkan keputusan semacam itu langsung dengan hubungan diplomatik dengan Washington, menambahkan pertimbangan politik yang membatasi opsi moneter dalam keadaan saat ini.

Melihat ke Depan

Dengan ini, bisa dikatakan bahwa kita tidak perlu mengharapkan kejutan dari penyesuaian cadangan devisa Jepang. Pintu untuk intervensi guna menstabilkan yen terbuka lebar, tetapi menghilangkan opsi penjualan Treasury menghapus pemicu volatilitas pada bagian akhir kurva. Ini memberikan gerakan yang lebih sempit namun lebih dapat diprediksi dari Tokyo. Karena itu, kita tidak seharusnya mengharapkan Jepang mengguncang pasar dengan mengurangi cadangan atau melepas kepemilikan utang negara. Yang menonjol di sini adalah keyakinan tenang bahwa mekanisme di balik pengelolaan nilai tukar tetap utuh, dengan batasan yang jelas. Cadangan siap digunakan jika diperlukan, tetapi tidak akan dilikuidasi secara impulsif. Dalam beberapa minggu mendatang, kami mungkin akan mempertimbangkan bahwa likuiditas dolar tidak akan terpengaruh oleh setiap gerakan dari Jepang. Ini mengalihkan perhatian ke tempat lain. Perhitungan internal tentang intervensi yen perlu mempertimbangkan stok cadangan yang stabil dan keraguan yang dinyatakan untuk mengganggu pasar utang. Kami kini tahu bahwa jika intervensi datang, kemungkinan besar itu akan bergantung pada kepemilikan yang ada daripada pengalokasian ulang atau tindakan yang sensitif secara politik. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.