Pendekatan Jepang dalam mengelola cadangan devisa bertujuan untuk mencegah volatilitas pasar. Tidak pasti bagaimana suku bunga jangka panjang AS akan berubah, karena banyak faktor yang akan mempengaruhi mereka. Dalam sesi perdagangan Asia-Pasifik, pasangan USD/JPY telah mengalami sedikit pergerakan. Pasangan ini telah menurun sebesar 4 pips, berada pada level 142.37. Ringkasan singkat ini menyoroti bagaimana Jepang terus mengadopsi metode yang hati-hati untuk mengelola cadangan devisa, kemungkinan untuk melindungi pasar dari lonjakan mendadak yang dapat menciptakan ketidakpastian yang lebih luas. Nuansa di sini terletak pada pengakuan bahwa dengan keseimbangan data ekonomi dan perubahan kebijakan di tempat lain—terutama di AS—setiap dampak riak dapat diperbesar atau diperkecil sebagian besar oleh persepsi. Trader harus mempertimbangkan hal ini dan tidak meremehkannya. Mengenai pergeseran dalam nilai tukar USD/JPY selama jendela perdagangan itu, memberi tahu kita lebih sedikit tentang pergerakan arah dan lebih banyak tentang pendekatan menunggu. Penurunan kecil—hanya 4 pips—menandakan ketenangan, bukan tren. Ketenangan ini tidak boleh disalahartikan sebagai stabilitas; ini adalah inersia sebelum potensi tindakan. Dari sudut pandang kami, kami membaca ketidakpastian seputar imbal hasil jangka panjang AS sebagai lebih dari sekadar dinamika “menunggu Powell”. Beberapa aliran yang saling tumpang tindih, terutama rilis ekonomi seputar pertumbuhan upah, survei inflasi, dan lelang yang akan datang, dapat menghasilkan lebih banyak dorongan atau tarikan daripada pidato tunggal. Meskipun pasar sering mencoba menyesuaikan diri sebelum data tersebut, kami menemukan bahwa kegiatan lindung nilai ini tidak selalu mencerminkan apa yang terjadi setelahnya. Kami melihat penyempitan selisih suku bunga, dipimpin oleh penyesuaian dalam ekspektasi Federal Reserve. Ini memperkenalkan kebisingan dalam penetapan harga JPY. Tetapi lebih dari itu, ini menciptakan suasana yang subur untuk penarikan kembali yang cepat atau pergerakan yang berlebihan pada berita yang lebih tipis. Kami harus mengawasi ukuran volatilitas tersirat, terutama yang pada jatuh tempo yang lebih pendek, karena kini mereka bergerak lebih cepat daripada yang ditunjukkan oleh harga spot. Pengganti Kuroda tetap sebagian besar sejalan dengan panduan sebelumnya. Namun, komentar terbaru mengurangi beberapa dari persepsi dovish tersebut. Ini membuat setiap pengembalian di bawah level 142 rentan terhadap koreksi daripada konfirmasi. Sesuaikan posisi sesuai kebutuhan, terutama di mana eksposur delta terkonsentrasi. Hindari komitmen berlebihan sebelum pembacaan CPI Tokyo—kami telah memperhatikan bahwa data lokal cenderung lebih berat di siklus global yang lebih tenang. Dalam pandangan kami, kurangnya pergerakan di sini mungkin mempersiapkan reaksi yang lebih mendadak. Jangan biarkan air tenang menipu Anda; ketika imbal hasil AS mendapatkan arah kembali, begitu juga dengan USD/JPY. Bagi mereka yang mengelola gamma, setiap ayunan di luar level 143 mungkin memerlukan penyesuaian awal. Perlu dicatat bahwa rentang rata-rata harian yang sebenarnya telah menyusut—ini sering memprediksi perilaku breakout. Waspadai juga kekosongan likuiditas selama perdagangan sesi akhir. Mereka telah melebar belakangan ini, dan di situlah banyak slippage terjadi tanpa disadari. Jika aliran lintas aset berubah pada perubahan narasi imbal hasil yang mendadak—terutama dari dana pendapatan tetap AS—JPY cenderung diambil sebagai alat penyesuaian pendanaan. Kami telah melihat tanda-tanda ini. Posisikan sedikit net-short pada volatilitas, terutama di mana ukuran yang tersirat 1-minggu berada di atas pergerakan yang direalisasikan tanpa dukungan volume yang sesuai. Mengatur eksposur secara bertahap akan lebih bijak dibandingkan dengan mengalokasikan semuanya sekaligus, terutama menjelang data poin tier-satu. Imbal hasil mungkin terlihat menggoda, tetapi tidak lagi tanpa tantangan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.