The Federal Reserve saat ini menunjukkan bahwa kondisi ekonomi yang solid memberikan waktu tambahan bagi lembaga tersebut untuk menentukan keputusan suku bunga berikutnya. Lingkungan ekonomi ditandai dengan ketidakpastian, yang membuatnya sulit untuk menetapkan langkah-langkah kebijakan moneter yang tepat saat ini. Pendekatan ini dicirikan sebagai ‘aktif bersabar’, yang berarti tidak ada dorongan langsung untuk mengubah kebijakan sambil memantau data ekonomi. Tarif diharapkan dapat memengaruhi inflasi, meningkat menjadi sekitar 3% pada akhir 2025, meskipun dampaknya terhadap lapangan kerja mungkin tidak luas.

Tarif dan Ekonomi

Kekuatan neraca bisnis dan rumah tangga mungkin dapat mengurangi beberapa dampak yang biasanya ditimbulkan oleh tarif tersebut. Demikian pula, margin keuntungan yang kuat dapat menghasilkan pembatasan dalam penerapan tarif. Meskipun ada tarif, keseluruhan ekonomi digambarkan berada dalam keadaan positif, meskipun inflasi barang inti menunjukkan beberapa dampak terkait tarif. Susan Collins, presiden Federal Reserve Boston dan anggota suara untuk 2025, menekankan pentingnya kesabaran dalam hal pelonggaran moneter. Sentimennya mencerminkan kehati-hatian dan keinginan untuk mengevaluasi lebih jauh indikator ekonomi sebelum melakukan perubahan kebijakan. Bagi kami di pasar derivatif, pesan dari Collins adalah sinyal yang jelas untuk bersiap menghadapi volatilitas yang berkelanjutan, bukan pergerakan arah yang tegas. Seperti yang dicatat Michalowski, seruannya untuk “aktif bersabar” berarti Federal Reserve mundur sejenak, membiarkan data yang masuk memimpin untuk sementara waktu. Ini memberi kami rencana untuk beberapa minggu ke depan: perdagangan ketidakpastian itu sendiri.

Strategi Pasar dan Outlook

Lingkungan yang dia gambarkan adalah pengaturan klasik untuk pasar yang terjaga tetapi berombak. Di satu sisi, dia mencatat “ekonomi yang solid” dengan neraca rumah tangga dan bisnis yang kuat, menciptakan dasar yang kokoh di bawah aset berisiko. Di sisi lain, dia secara eksplisit memasukkan tarif sebagai penggerak inflasi dan perlambatan perekrutan, menetapkan batas atas. Ketegangan ini tercermin dalam harga pasar saat ini. VIX, misalnya, telah bertahan di sekitar 18, jauh di atas rata-rata jangka panjangnya, menunjukkan bahwa meskipun tidak ada kepanikan yang nyata, rasa percaya diri sudah hilang. Ini bukan pasar untuk melakukan taruhan jangka panjang; ini adalah pasar untuk menjual waktu dan memanen premi dalam rentang yang ditentukan. Ramalan Collins bahwa inflasi inti akan sekitar 3% pada akhir tahun, didorong oleh tarif, adalah suatu data yang spesifik dan dapat ditindaklanjuti. Cetakan terakhir Core CPI mencapai 3.4%, yang hampir tidak bergerak dari bulan sebelumnya meskipun ada harapan untuk penurunan yang lebih cepat. Kekakuan ini memberi kami alasan untuk percaya bahwa tangan Fed akan tetap terikat. Strategi yang kami pertimbangkan melibatkan opsi pada ETF Treasury dengan durasi panjang. Jika dia benar dan inflasi tetap tinggi, prospek penurunan suku bunga semakin jauh, memberi tekanan pada obligasi jangka panjang. Membeli puts pada instrumen ini bisa berfungsi sebagai lindung nilai yang efektif atau tindakan spekulatif pada realitas “lebih tinggi untuk lebih lama”. Kami telah melihat skenario ini sebelumnya, terutama dalam siklus 2018-2019 ketika Fed menghentikan siklus kenaikannya di tengah ketidakpastian perang dagang, yang menyebabkan ayunan signifikan sebelum akhirnya terpaksa menurunkan suku bunga. Komentarnya tentang tarif yang memperlambat perekrutan, tetapi “tidak semestinya dalam jumlah besar”, juga sejalan dengan laporan pekerjaan terbaru, yang menunjukkan penambahan bersih 165.000 posisi—sedikit di bawah ekspektasi tetapi hampir tidak menunjukkan tanda-tanda keruntuhan. Ini menguatkan gagasan bahwa pasar terjebak dalam ketidakpastian. Buat akun VT Markets Anda yang live dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.