OPEC+ berencana untuk meningkatkan produksi minyak sebesar 550.000 barel per hari pada bulan September, diikuti dengan jeda. Ini sejalan dengan penarikan pemotongan sukarela yang sedang berlangsung dan peningkatan produksi tambahan untuk Uni Emirat Arab. Batasan produksi yang tersisa, totalnya 3,66 juta barel per hari dari tahun-tahun sebelumnya, tetap berlaku hingga akhir tahun 2026. Keputusan mungkin hanya akan dipertimbangkan kembali pada pertemuan OPEC+ bulan November ketika strategi produksi untuk 2026 dibahas.

Risiko Kelebihan Pasokan di Pasar

Risiko kelebihan pasokan dapat menghalangi penghentian pemotongan produksi di tahun mendatang. Pernyataan terkait pasar memiliki ketidakpastian yang melekat dan harus dihadapi dengan hati-hati. Poin-poin penting: OPEC+ telah mengatur pendekatan yang sistematis untuk secara bertahap mengurangi batasan produksi sebelumnya. Keputusan untuk meningkatkan output sebesar 550.000 barel per hari pada bulan September menandai langkah nyata menjauh dari pemotongan sukarela yang lebih dalam sejak pandemi, secara efektif mengurangi tekanan pasokan yang secara sengaja ditahan selama bertahun-tahun. Peningkatan ini termasuk alokasi individual untuk UAE, seperti yang disepakati dalam negosiasi sebelumnya. Namun, bukan berarti produksi akan dibuka lebar. Grup ini masih berencana untuk mempertahankan sebagian besar pembatasan — mencapai 3,66 juta barel per hari — hingga akhir tahun 2026. Komitmen ini mengamankan sisi pasokan dari ekspansi lebih lanjut, setidaknya secara teori. Apakah hal ini akan berubah bergantung pada apa yang terjadi di kuartal keempat, terutama pada pertemuan OPEC+ yang dijadwalkan untuk bulan November. Pertemuan berikutnya dapat mengubah batasan jika tekanan meningkat — baik dari dalam maupun karena variabel permintaan. Namun, mengingat penyusutan Brent baru-baru ini dan tingkat persediaan global yang semakin tinggi, ada pembicaraan yang meningkat tentang risiko kelebihan pasokan. Jika pasokan meningkat terlalu cepat di pasar di mana permintaan tidak setara, harga dapat turun dengan cepat. Dari perspektif kami, ini adalah poin penting yang harus dipahami oleh para trader saat ini.

Pertimbangan Strategis

Beberapa pertanyaan jelas harus muncul: seberapa banyak fleksibilitas yang akan dimiliki produsen tertentu di bawah kesepakatan baru ini? Apakah pemain besar akan cukup disiplin, atau akankah kita mulai melihat penyimpangan dari komitmen yang dinyatakan, terutama jika harga menguji kesabaran anggaran nasional atau retorika politik mulai meningkat? Kami juga memperhatikan bagaimana kurva forward menyesuaikan. Penajaman kontango dalam beberapa pekan mendatang akan menunjukkan bahwa trader mulai memperhitungkan lebih banyak pasokan daripada yang bisa diserap oleh permintaan. Dinamika ini, meskipun bisa jadi bersifat sementara, dapat mengundang volatilitas yang meningkat di pasar berjangka dan membuat strategi nilai relatif lebih menarik dibandingkan eksposur arah. Dalam praktiknya, itu berarti memeriksa struktur perbedaan kalender menuju bulan September dan mengamati tanda-tanda bahwa posisi spekulatif mengalami pelunakan. Kami telah melihat sebelumnya bahwa perubahan dalam sentimen di antara pengelola dana dapat mendahului pergerakan yang lebih nyata jika persediaan berkembang secara buruk. Dengan sinyal makroekonomi yang masih campur aduk — pertumbuhan global tidak sepenuhnya terhenti tetapi tidak juga meningkat — penambahan pasokan yang berarti bisa jadi tidak tepat waktu dari sudut pandang keseimbangan. Pernyataan terbaru Powell mengonfirmasi bahwa Fed tetap berhati-hati, dan penurunan harapan pemotongan suku bunga di AS menurunkan kemungkinan lonjakan mendadak dalam permintaan industri untuk produk berbasis minyak. Latar belakang suku bunga ini, bersama dengan dolar yang sedikit meningkat, memperkuat tantangan jangka pendek untuk komoditas energi. Dari sudut pandang posisi, kami percaya trader opsi harus terus mengamati minat terbuka di dekat level under strike jangka pendek. Lonjakan permintaan untuk opsi put, terutama saat terkonsentrasi dalam jangka waktu yang sempit, dapat menunjukkan kekhawatiran yang lebih luas menjelang rilis data persediaan dan pembaruan bulanan dalam revisi permintaan global. Untuk strategi yang melibatkan skew, perbedaan kalender dan kupu-kupu mungkin menawarkan pengaturan yang lebih bersih dan tidak terlalu biner jika harga spot melambat menuju level dukungan penting tanpa katalis langsung. Kami meyakini bahwa eksposur berlebih ke satu arah, terutama dalam jangka pendek, meningkatkan risiko secara tidak perlu kecuali visibilitas meningkat di sekitar disiplin pasokan dan pertumbuhan konsumsi yang sebenarnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.