Pada bulan September, pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh Federal Reserve menyebabkan rally pada Dolar AS (USD) akibat posisi short yang tidak terduga dan beberapa komentar hawkish dari Powell. Namun, harapan dan posisi pasar saat ini menunjukkan hasil yang berbeda untuk pemotongan suku bunga serupa saat ini. Pengaturan pasar saat ini mencakup pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin yang sudah dipastikan serta harapan pemotongan lebih lanjut pada bulan Desember. Namun, posisi USD sekarang tampak lebih seimbang akibat data CFTC yang tidak tersedia dari penutupan, tetapi didukung oleh data pasar opsi.

Indikator Ekonomi Saat Ini

Indikator ekonomi AS terbaru, seperti data CPI yang tidak mencolok dan tanda-tanda pelemahan pasar tenaga kerja, menunjukkan bahwa Powell tidak memiliki alasan untuk mengadopsi sikap lebih agresif. Meskipun ada risiko kenaikan untuk USD, setiap peningkatan diperkirakan tidak akan signifikan dan lebih singkat dibandingkan dengan rally yang terlihat pada bulan September. Mengakhiri Quantitative Tightening (QT) dapat lebih lanjut membatasi potensi kenaikan USD. Kami melihat rapat Fed hari ini, di mana pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin diperkirakan luas, mirip dengan pemotongan yang dilakukan pada bulan September 2025. Pemotongan pada bulan September itu secara tak terduga mendorong Indeks Dolar (DXY) naik 1,5% dalam dua hari karena para pedagang tertangkap basah oleh komentar hawkish. Namun, kondisi hari ini menunjukkan reaksi yang jauh lebih ringan di minggu-minggu mendatang. Perbedaan utama dari bulan September adalah bagaimana posisi para pedagang. Saat itu, spekulan sangat short pada dolar, dan rally tersebut dipicu oleh squeeze short klasik. Mengamati data pasar opsi, seperti risk reversal 3 bulan yang sekarang mendekati nol, kami melihat paparan yang jauh lebih seimbang kali ini. Ketua Powell tidak memiliki insentif untuk terdengar hawkish, yang akan diperlukan untuk memicu rally besar pada dolar. Cetakan CPI terbaru untuk September 2025 tercatat pada 2,8% year-over-year, dan klaim pengangguran mingguan terbaru telah menunjukkan tren di atas 230.000, menandakan pasar tenaga kerja yang melemah. Oleh karena itu, kami harus mengantisipasi komentar yang berfokus pada pengelolaan perlambatan ekonomi daripada melawan inflasi.

Strategi untuk Pedagang Derivatif

Bagi pedagang derivatif, ini menunjukkan kehati-hatian terhadap pembelian perlindungan upside yang signifikan pada dolar. Setiap rally pasca rapat kemungkinan akan dangkal dan berlangsung singkat, memberikan peluang untuk menjual saat kekuatan muncul daripada mengejar kekuatan tersebut. Pengumuman kemungkinan berakhirnya Quantitative Tightening (QT) semakin mendukung pandangan ini, karena akan meningkatkan likuiditas dan menjadi hambatan bagi dolar. Pola ini mengingatkan kita pada aksi pasar akhir tahun 2022, ketika indeks dolar memuncak meskipun Federal Reserve masih agresif menaikkan suku bunga. Pasar telah memperhitungkan puncak hawkishness jauh sebelumnya, sebuah dinamika yang bisa terjadi sebaliknya sekarang dengan pemotongan suku bunga. Oleh karena itu, strategi menjual opsi panggilan DXY atau membangun risk reversal bearish mungkin bijak untuk beberapa minggu ke depan. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.