Jepang memasuki fase yang ditandai dengan peningkatan suku bunga, seperti yang dicatat oleh Perdana Menteri Shigeru Ishiba. Negara ini telah mengalami suku bunga rendah dalam waktu yang lama, membuat banyak warganya tidak terbiasa dengan kenaikan suku bunga. Ishiba menyebutkan bahwa suku bunga yang lebih tinggi akan meningkatkan biaya pendanaan utang pemerintah, yang berpotensi mempengaruhi pengeluaran publik. Ia menekankan pentingnya mempertahankan kepercayaan publik dan pasar terhadap stabilitas keuangan Jepang. Bank of Japan menghadapi tantangan dalam memulai kenaikan suku bunga berikutnya, dengan pasar hanya memperhitungkan sekitar 18 poin untuk akhir tahun. Diperkirakan tidak akan ada kenaikan suku bunga hingga setidaknya musim panas. Saat Jepang beralih dari era suku bunga ultra-rendah, ada perubahan nyata dalam nada dari pihak atas. Pernyataan Ishiba bukan hanya refleksi politik. Ini menunjukkan bahwa pemerintah sedang mempersiapkan masyarakat untuk konsekuensi langsung dari biaya pinjaman yang lebih tinggi, baik secara pribadi maupun secara nasional. Kami sudah melihat tanda-tanda awal dalam penetapan harga obligasi, di mana ekspektasi tetap rendah—pasar masih ragu, tetap memperkirakan kenaikan kurang dari 20 poin hingga Desember. Itu adalah langkah kecil dalam setahun, menunjukkan keraguan tentang kesediaan atau kapasitas Bank untuk bergerak secara tegas dalam beberapa bulan mendatang. Bank of Japan kini menghadapi masalah perhitungan sebagaimana juga kerumitan kebijakan. Biaya utang, yang sudah besar akibat bertahun-tahun stimulus, akan meningkat dengan cepat seiring dengan kenaikan suku bunga. Kekhawatiran ini langsung berkaitan dengan pernyataan Ishiba—suatu upaya jelas untuk mempersiapkan publik untuk hari-hari fiskal yang lebih ketat. Peningkatan biaya layanan utang akan memerlukan pendapatan yang lebih besar atau pengeluaran yang lebih sedikit di tempat lain, mungkin keduanya. Ini tidak menguntungkan bagi program-program pemerintah yang sudah tertekan. Aktivitas futures minggu lalu hampir tidak bergerak, menunjukkan kurangnya keyakinan peserta pasar terhadap perubahan hawkish. Kami dapat membaca ini sebagai lingkungan dengan volatilitas rendah yang mendorong rasa puas diri. Tetapi semakin lama kesenjangan ini antara pesan Bank dan suku bunga masa depan bertahan, semakin terkonsentrasi setiap pergerakan yang disesuaikan akan menjadi. Ini menciptakan risiko. Pedagang sekarang harus memperhatikan futures JGB jangka pendek dan lebih memperhatikan perubahan dalam kurva swap jangka panjang. Sebagian besar pergerakan yang akan datang, jika terjadi sebelum musim panas, mungkin akan dimulai dengan instrumen tersebut. Yang akan sangat menunjukkan adalah nada kolaboratif—atau kurangnya itu—antara pemimpin fiskal dan pejabat BoJ dalam beberapa minggu ke depan. Sejarah menunjukkan bahwa ketika pemerintah dan bank sentral tampak tidak sejalan, volatilitas cenderung mengikuti. Poin-poin penting: – Jepang mengalami peningkatan suku bunga setelah bertahun-tahun rendah. – Suku bunga tinggi dapat meningkatkan biaya utang pemerintah dan memengaruhi pengeluaran publik. – Bank of Japan menghadapi tantangan untuk menaikkan suku bunga, harus berhati-hati dengan pasar. – Indikasi awal menunjukkan pasar ragu terhadap perubahan cepat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.