Ray Dalio, pendiri Bridgewater Associates, menyatakan bahwa perang perdagangan di bawah Presiden Trump telah membawa ekonomi AS mendekati resesi. Dia mengungkapkan kekhawatirannya tentang perubahan tarif baru-baru ini, yang mengganggu dan ditunda selama 90 hari, terutama terkait dengan China. Dalio juga memperingatkan tentang utang AS dan deficit anggaran yang meningkat, mencatat adanya ketegangan geopolitik yang semakin tinggi. Dia menyebutkan bahwa tatanan dunia sedang mengalami perubahan signifikan, yang dapat memperburuk situasi jika tidak dikelola dengan baik. Jika beberapa risiko terjadi secara bersamaan, konsekuensinya bisa lebih berat daripada yang terlihat selama krisis sebelumnya pada tahun 1971 atau 2008.

masalah nyata bukan risiko abstrak

Dalio menunjuk pada seperangkat masalah nyata daripada risiko abstrak. Dia menyebutkan bahwa Amerika Serikat mendekati penurunan, bukan semata-mata karena satu kebijakan, tetapi karena gabungan dari tarif, gesekan politik, dan meningkatnya tingkat utang. Penundaan tarif terbaru bukanlah solusi—hanya penahanan sementara. Jenis penundaan ini secara historis terbukti tidak dapat diandalkan jika ketidaksepakatan yang mendasarinya tetap ada. Pernyataannya seharusnya tidak dilihat sebagai prediksi penurunan dengan kepastian, tetapi sebagai peringatan bahwa struktur ekonomi berada di bawah tekanan besar dari berbagai arah. Ini bukan hanya tentang tarif itu sendiri; ini juga tentang timing dan efeknya pada rantai pasokan global. Tarif umumnya menaikkan biaya bagi bisnis, yang dapat memeras margin atau mendorong harga lebih tinggi bagi konsumen. Saat pasar tidak dapat memprediksi efek tersebut dengan cepat atau jelas, ketidakpastian meningkat di seluruh kontrak dengan mekanisme penyelesaian yang lebih lama, terutama dalam strategi lindung nilai yang terkait dengan aliran komoditas atau kurva maju yang kompleks. Masa lalu sering memberi tahu kita apa yang mungkin, tetapi bukan apa yang mungkin terjadi—jadi pedagang perlu bersiap untuk gejolak volatilitas dan fase berjalan yang berkepanjangan dengan sedikit kejelasan arah. Penekanan pada utang dan defisit tidak boleh diabaikan. Seiring dengan ekspansi anggaran dan pembayaran bunga menjadi bagian yang lebih besar dari pengeluaran pemerintah, pasar merespons. Tingkat pengungkit yang tinggi mengurangi fleksibilitas, dan bank sentral mungkin memiliki lebih sedikit alat untuk melemahkan penurunan di masa depan. Ini berarti bahwa segala sesuatu yang memiliki paparan durasi, dari obligasi jangka panjang hingga penyebaran kalender yang melibatkan suku bunga, perlu dipantau lebih sering dan disesuaikan lebih dinamis.

tetap gesit dalam lingkungan yang berubah

Ukuran posisi yang kuat sangat penting sekarang. Kita cenderung meremehkan seberapa cepat sesuatu bisa bergerak dari stabil menjadi tidak teratur. Ini bukan tentang apakah yang terburuk akan terjadi; ini tentang apakah model Anda mencakup risiko ekor tersebut dan Anda telah mengukur dampaknya. Ketika para pedagang terjebak pada ekstrem, kerusakannya sering kali bukan pada perdagangan itu sendiri—tetapi pada asumsi di balik margin, keruntuhan korelasi, atau taruhan volatilitas yang salah. Dari sudut pandang nilai relatif, latar belakang makro seperti ini tidak selalu mengarah pada pengurangan risiko penuh. Seringkali terjadi lonjakan di satu kelas aset, diikuti oleh reaksi tertunda di tempat lain. Memantau aliran antar pasar dan korelasi yang diperkirakan dapat memberikan panduan lebih baik daripada perkiraan ekonomi saat ini. Aksi harga sering kali menceritakan kisah lebih awal. Tekanan geopolitik, seperti yang disinggung Dalio, mengubah tempat di mana modal merasa aman. Jika aturan berubah atau ekonomi menjadi kurang terbuka, maka asumsi tentang premi likuiditas dan kepercayaan pihak lawan akan diuji. Opsi dengan likuiditas rendah mungkin mendapatkan lebih banyak minat, karena investor mencari cara untuk tetap terlibat tanpa paparan arah yang besar. Di sinilah kita mendapat manfaat dari tetap gesit—bukan membuat panggilan besar secara keseluruhan, tetapi menyesuaikan perdagangan yang memperhitungkan dispersi di seluruh permukaan volatilitas dan menggabungkan hasil non-linier. Ada banyak fokus pada skenario penurunan sekarang, tetapi beberapa perdagangan yang lebih baik mungkin terletak pada konveksitas di mana harga tertinggal dari kenyataan. Peringatan Dalio yang menggunakan tahun 1971 dan 2008 sebagai titik acuan bukanlah tentang mencocokkan peristiwa tersebut secara persis—ini tentang melihat bagaimana stres berperilaku ketika alat normal tidak mengurangi tekanan. Keduanya adalah tahun ketika perubahan kebijakan bertabrakan dengan kerentanan struktural. Keruntuhan sederhana menjadi meluas karena kepercayaan menghilang. Jenis penyimpangan harga ini sering kali terlihat sebelumnya, tetapi hanya ketika proses Anda mencakup sejarah dan bukan hanya data modern. Dalam jangka pendek, penyesuaian harus condong ke arah fleksibilitas—memastikan modal tetap terjaga jika keadaan melambat, tetapi yang lebih penting, bahwa itu dapat bergerak cepat ketika kondisi berubah. Dalam lingkungan suku bunga yang tertekan, taruhan arah melemah, sehingga volatilitas relatif dan penyebaran struktur tenor bisa menawarkan lebih banyak peluang. Membangun penyangga sambil mempertahankan opsi telah berhasil dalam masa-masa seperti ini sebelumnya, dan ini juga masuk akal sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.