Wakil Gubernur Bank of England, Dave Ramsden, mengindikasikan bahwa suku bunga mungkin akan dipangkas lebih cepat jika inflasi terus-menerus berada di bawah target. Ia menekankan ketidakpastian material mengenai respons ekonomi Inggris terhadap berbagai guncangan. Fokus Ramsden tetap pada ekonomi domestik, di tengah tantangan yang dihadapi lingkungan fiskal yang sulit. Pergerakan terbaru di pasar obligasi Inggris telah berlangsung dengan tertib dan sebagian besar dipengaruhi oleh faktor-faktor dari AS, terutama pada imbal hasil obligasi 30 tahun sejak April.

kurang khawatir tentang disinflasi

Ramsden menyebutkan bahwa, dibandingkan dengan rekan-rekannya, ia kurang khawatir tentang disinflasi yang terhenti. Sementara itu, GBP/USD menunjukkan kenaikan harian yang kuat, mencapai level tertinggi sejak Februari 2022, diperdagangkan di atas 1.3630. Komentar Ramsden memberikan indikasi yang jelas tentang ke mana kebijakan Bank mungkin condong dalam waktu dekat. Jika data inflasi terus datang di bawah ekspektasi, kita dapat melihat pemotongan suku bunga dilakukan lebih awal. Pasar seharusnya mengartikan ini sebagai sinyal nyata dan bukan sekadar atuating. Meskipun angka headline mulai mencerminkan tekanan harga yang lebih lembut, inflasi inti yang mendasari masih memerlukan pemantauan yang cermat. Namun, jika data yang lebih lemah ini terus berlanjut hingga musim panas, tindakan kebijakan dapat mendahului proyeksi saat ini. Ia menekankan ketidakpastian yang masih membayangi trajektori pemulihan Inggris—sesuatu yang sangat relevan ketika mempertimbangkan dampak dari guncangan pasokan sebelumnya dan konsumsi rumah tangga yang rapuh. Bagi kita yang mengamati pasar suku bunga dan jalur jangka pendek, hal ini memperkuat kebutuhan untuk memodelkan spektrum hasil yang lebih luas. Mengasumsikan kelancaran menuju inflasi target dapat meremehkan risiko tindakan mendadak oleh bank sentral.

tinjauan suku bunga dan respon pasar

Dalam pendapatan tetap, obligasi jangka panjang telah mengikuti sebagian besar arah terbaru mereka dari seberang Atlantik. Sejak April, imbal hasil 30 tahun telah sedikit naik, sebagian besar dipacu oleh perubahan harapan pada Treasury AS, bukan karena perubahan asumsi inflasi lokal. Hal ini mengangkat catatan kewaspadaan. Jika dinamika Inggris mulai terpisah dari penggerak AS, instrumen ini mungkin menjadi lebih sensitif terhadap kejutan data domestik. Setiap perbedaan antara jalur suku bunga Inggris dan AS harus dipantau dengan cermat dalam lingkungan saat ini. Posisi Ramsden, yang sedikit lebih santai mengenai risiko disinflasi dibandingkan beberapa rekan kerjanya, mungkin akan mendapatkan dukungan yang lebih kuat jika cetakan CPI terus berada pada trajektori saat ini. Ini bukan seruan untuk penurunan agresif, tetapi arah yang dituju semakin jelas. Apa yang dulunya bersifat spekulatif kini berubah menjadi jalur dengan kontur yang lebih jelas—meskipun volatilitas tetap menjadi teman di jangka pendek. Pasar mata uang mencerminkan kepercayaan yang berkembang pada fundamental Inggris, dengan GBP/USD menembus wilayah yang belum terlihat sejak awal 2022. Meskipun sebagian didorong oleh kelemahan USD, momentum pound menunjukkan bahwa para investor sedang mengevaluasi kembali sterling sehubungan dengan perubahan prospek suku bunga. Paparan yang sensitif terhadap mata uang, oleh karena itu, mungkin mendapatkan manfaat dari pengaturan lindung nilai yang lebih ketat dalam waktu dekat, terutama jika posisi long dolar lebih lanjut ditarik yang memicu apresiasi sterling lebih lanjut. Untuk kita yang terlibat dalam perdagangan derivatif, prospek suku bunga yang berubah ini menyajikan serangkaian titik infleksi yang cukup tajam. Kurva forward, yang sebelumnya memproyeksikan jalur pelonggaran yang lambat dan stabil, mungkin perlu menjadi lebih curam di bagian depan jika data terus mengejutkan lebih rendah. Volatilitas tersirat bisa meningkat saat pasar menyesuaikan ekspektasi waktu. Ini adalah ruang yang sedang berubah, dan bias arah harus memperhitungkan tidak hanya data yang masuk, tetapi juga perubahan nada naratif di antara pembuat kebijakan.

Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.