Data terbaru mengenai inflasi inti PCE di AS menunjukkan kenaikan sebesar 0,26% pada bulan Juni, sejalan dengan ramalan PIMCO sebesar 0,25% dan sedikit di bawah ekspektasi pasar yang mencapai 0,3%. Tingkat tahunan tetap pada 2,8%, melebihi target Federal Reserve sebesar 2% tetapi masih dianggap dalam rentang yang nyaman. PIMCO memperingatkan bahwa pertumbuhan yang lebih kuat sebesar 0,3% dari bulan ke bulan pada bulan Juni dapat menunjukkan dinamika inflasi yang berubah, dengan tarif mulai mempengaruhi harga konsumen. Beberapa perusahaan yang awalnya menyerap biaya terkait perdagangan mulai mencerminkan biaya ini dalam harga, sehingga inflasi barang tahan lama meningkat.

Inflasi Barang Tahan Lama dan Rantai Pasokan

Kategori ini sangat terkait dengan rantai pasokan global, sehingga rentan terhadap tarif. PIMCO mencatat percepatan inflasi barang tahan lama dalam basis tahunan enam bulan, yang menunjukkan potensi risiko bagi jalur inflasi secara keseluruhan. PIMCO merupakan pemain utama di pasar obligasi global, mengelola aset lebih dari $1,8 triliun. Penilaian PIMCO berpengaruh karena kemampuan riset yang luas dan dampaknya terhadap pasar keuangan di seluruh dunia. Data inflasi terbaru untuk bulan Juni 2025 sebagian besar sesuai dengan yang diharapkan, namun tingkat tahunan tetap kokoh di 2,8%, jauh di atas target Federal Reserve. Ketahanan tekanan harga ini, meskipun beberapa anggota dewan Fed mendukung pemotongan suku bunga, menciptakan lingkungan yang kompleks. Kita kini perlu mencari petunjuk lebih dalam tentang arah inflasi berikutnya. Poin penting adalah tekanan harga yang muncul pada barang tahan lama, yang sangat terpapar pada perdagangan global dan tarif. Sementara banyak perusahaan awalnya menyerap biaya ini, kini kita mulai melihatnya diteruskan kepada konsumen. Ini menunjukkan bahwa fase baru inflasi mungkin sedang dimulai, didorong oleh masalah rantai pasokan, bukan hanya permintaan.

Dampak Terhadap Suku Bunga dan Volatilitas Pasar

Hal ini mempersulit argumen untuk pemotongan suku bunga yang telah dinanti-nanti pasar. Data menunjukkan bahwa Federal Reserve mungkin perlu mempertahankan suku bunga lebih tinggi lebih lama untuk mengatasi dorongan inflasi baru ini. Perbedaan antara harapan pasar dan kenyataan ekonomi adalah tempat peluang perdagangan akan muncul dalam beberapa minggu mendatang. Kita telah melihat situasi serupa selama sengketa perdagangan 2018-2019, di mana tarif pada barang seperti mesin cuci menyebabkan lonjakan harga lebih dari 12% dalam satu tahun. Baru-baru ini, data dari Biro Statistik Tenaga Kerja hingga kuartal kedua 2025 menunjukkan kenaikan 4% pada harga impor untuk elektronik konsumen. Sejarah menunjukkan bahwa kita harus memperhatikan sinyal inflasi barang tahan lama ini dengan serius. Bagi para pedagang suku bunga, ini memerlukan peninjauan posisi yang mengharapkan pemotongan suku bunga yang agresif. Penentuan harga saat ini di pasar berjangka Suku Bunga Pembiayaan Malam yang Terjamin (SOFR) mungkin terlalu optimis, memberikan peluang untuk bersiap menghadapi pemotongan yang lebih sedikit daripada yang saat ini diperkirakan untuk sisa tahun 2025. Pandangan ini didukung oleh fakta bahwa imbal hasil Treasury dua tahun hampir tidak berubah, tetap sekitar 4,5% meskipun ada seruan untuk pemotongan. Lingkungan ini juga menunjukkan potensi peningkatan volatilitas pasar. Jika inflasi terbukti bertahan dan Fed terpaksa menunda pemotongan, sentimen pasar saham bisa cepat memburuk, terutama untuk sektor pertumbuhan yang sensitif terhadap suku bunga. Ini menyiratkan bahwa membeli perlindungan melalui opsi VIX atau put pada indeks Nasdaq 100 bisa menjadi strategi bijaksana menjelang bulan Agustus.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.