Indeks Dolar AS (DXY) hampir tidak bergerak setelah data Indeks Harga Produsen (PPI, ukuran perubahan harga di tingkat produsen/pabrik) AS lebih tinggi dari perkiraan pada hari Jumat. DXY diperdagangkan di sekitar 97,65, turun dari puncak harian sekitar 97,85. PPI utama (headline, angka total tanpa pengecualian) naik 0,5% dibanding bulan sebelumnya pada Januari, di atas perkiraan 0,3%, sementara angka Desember direvisi menjadi 0,4% dari 0,5%. Secara tahunan, PPI naik 2,9% dibanding perkiraan 2,6%, dan turun dari angka sebelumnya 3,0%.

Kejutan Indeks Harga Produsen

PPI inti (core, tidak memasukkan komponen yang biasanya paling berubah-ubah seperti makanan dan energi) naik 0,8% dibanding bulan sebelumnya, di atas perkiraan 0,3%, dengan angka Desember direvisi menjadi 0,6% dari 0,7%. Secara tahunan, PPI inti naik menjadi 3,6% dari 3,3%, di atas perkiraan 3,0%. Perkiraan pasar menunjukkan Federal Reserve (bank sentral AS) kemungkinan menahan suku bunga pada Maret dan April, sementara peluang pemangkasan pada Juni turun di bawah 50% menurut CME FedWatch Tool (alat yang membaca peluang keputusan suku bunga dari harga kontrak berjangka). Pelaku pasar melihat Juli lebih mungkin, dengan total sekitar 50 basis poin (bps, 1 bps = 0,01%) pemangkasan yang diperkirakan hingga akhir tahun. Tarif global 10% mulai berlaku minggu ini, setelah Mahkamah Agung AS menolak penggunaan kewenangan darurat oleh pemerintahan Trump sebelumnya untuk menerapkan tarif. Sejumlah bank sentral mengurangi kepemilikan Dolar AS karena kekhawatiran terhadap kebijakan dagang dan independensi The Fed (kemampuan bank sentral membuat keputusan tanpa tekanan politik). Laporan inflasi terbaru menunjukkan CPI inti (Core CPI, ukuran inflasi konsumen yang mengabaikan komponen yang sering bergejolak) naik 0,4%, melampaui perkiraan dan memperkuat pandangan bahwa tekanan harga masih bertahan. Data yang lebih kuat ini menahan pelemahan Indeks Dolar AS, yang kini bertahan di sekitar 104,50. Kondisi ini menyulitkan pihak yang bersiap untuk perlambatan ekonomi dalam waktu dekat. Pasar merespons dengan menggeser ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed menjadi lebih mundur. Menurut data terbaru dari CME FedWatch Tool, peluang pemangkasan suku bunga pada rapat Mei kini turun di bawah 30%, dari di atas 70% sebulan lalu. Pelaku pasar kini menilai Juli sebagai awal pelonggaran (easing cycle, periode penurunan suku bunga) yang paling mungkin.

Peluang dari Pergerakan Naik-Turun Dolar

Untuk beberapa minggu ke depan, ini menunjukkan strategi opsi (options, kontrak yang memberi hak—bukan kewajiban—untuk membeli/menjual aset pada harga tertentu) yang mendukung dolar lebih kuat atau bergerak di kisaran tertentu lebih masuk akal. Menjual opsi call out-of-the-money (OTM, harga pemicu/strike lebih tinggi dari harga saat ini, sehingga kecil kemungkinan dieksekusi) pada pasangan mata uang seperti EUR/USD bisa menjadi cara untuk memperoleh premi (premium, biaya yang diterima penjual opsi), karena keunggulan imbal hasil dolar (yield advantage, selisih tingkat imbal hasil/suku bunga dibanding mata uang lain) memberi dukungan kuat dalam jangka pendek. Kami menilai lebih aman untuk tidak bertaruh pada pelemahan dolar yang besar sampai ada tanda jelas inflasi benar-benar mereda. Situasi ini mirip dengan awal 2025, saat laporan PPI yang lebih panas dari perkiraan sempat menggagalkan narasi pemangkasan suku bunga. Saat itu PPI inti melonjak 0,8% dalam satu bulan, yang mendorong indeks dolar naik stabil di atas level 105. Contoh tahun lalu ini menunjukkan sentimen terhadap arah kebijakan The Fed bisa berubah cepat. Namun, perlu juga mempertimbangkan hambatan lebih luas yang bisa membatasi penguatan dolar yang berkelanjutan. Negosiasi dagang yang terus berjalan dengan blok dagang Pan-Asia yang baru menambah ketidakpastian kebijakan, yang biasanya membatasi keyakinan pasar untuk terus membeli dolar. Gesekan ini mengingatkan bahwa faktor geopolitik tetap penting dan sulit diprediksi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.