Ekonomi Kanada mengalami pertumbuhan yang tidak terduga pada kuartal ketiga dengan peningkatan tahunan sebesar 2,6%, setelah periode yang dipengaruhi oleh ketegangan perdagangan. Pertumbuhan ini terutama disebabkan oleh penurunan tajam dalam impor, yang mengimbangi ekspor yang stagnan setelah penurunan signifikan pada kuartal sebelumnya. Statistics Canada menggunakan estimasi khusus untuk data ekspor karena tidak adanya data dari penutupan pemerintah AS, yang mungkin menyebabkan revisi yang lebih besar dalam statistik perdagangan segera. Permintaan domestik tetap lemah, setelah pertumbuhan yang kuat pada kuartal sebelumnya. Kegiatan konstruksi dan pengeluaran pemerintah mengurangi kemerosotan, tetapi konsumsi rumah tangga turun 0,4%, mencatatkan kinerja terburuk sejak pandemi. Penurunan konsumsi ini terkait dengan penjualan ritel yang lesu dalam pasar tenaga kerja yang menantang. Investasi dalam mesin dan peralatan turun secara signifikan, menurun 14,9% secara tahunan selama dua kuartal ke level terendah sejak awal 2021.

Penilaian Ekonomi

Meskipun pertumbuhan lebih kuat dari yang diharapkan, penilaian ekonomi secara keseluruhan tetap stagnan mengingat konsumen menghadapi tantangan di pasar tenaga kerja yang rapuh dan investasi tetap rendah. Kenaikan 0,2% pada bulan September bertentangan dengan penurunan awal 0,3% pada bulan Oktober, menunjukkan potensi kinerja yang buruk pada kuartal keempat. Tekanan inflasi tetap ada meskipun ekonomi melemah, memengaruhi keputusan Bank of Canada. Melihat laporan PDB kuartal ketiga terbaru, angka pertumbuhan headline 2,6% sangat menyesatkan. Pertumbuhan ini didorong hampir sepenuhnya oleh penurunan tajam dalam impor, bukan karena kekuatan nyata dalam ekonomi Kanada. Rincian yang mendasarinya menunjukkan kelemahan yang signifikan yang seharusnya memandu strategi perdagangan kita dalam beberapa minggu mendatang. Kita harus mempertimbangkan bahwa permintaan domestik akhir hampir tidak berubah, dengan konsumsi rumah tangga turun 0,4%, kinerja terburuknya sejak era pandemi 2020. Ini sejalan dengan data terbaru yang menunjukkan tingkat pengangguran Kanada telah meningkat menjadi 6,3% pada bulan Oktober 2025, sementara penjualan ritel stagnan selama dua bulan berturut-turut. Angka-angka ini menegaskan bahwa konsumen Kanada berada di bawah tekanan yang signifikan. Bank of Canada kemungkinan tidak akan melakukan pemotongan suku bunga, karena pembacaan CPI terbaru untuk Oktober 2025 menunjukkan inflasi tetap tinggi pada 3,4%, jauh di atas target. Lingkungan stagnasi ini, dengan pertumbuhan lemah dan inflasi yang keras kepala, menunjukkan bahwa Bank akan tetap di pinggir. Oleh karena itu, harga derivatif yang memperkirakan pemotongan suku bunga yang agresif untuk awal 2026 tampak tidak sesuai, dan posisi untuk skenario “lebih tinggi lebih lama” tampaknya bijaksana.

Dolar Kanada dan Pasar Saham

Gambaran domestik yang lemah ini negatif untuk dolar Kanada, terutama karena investasi dalam mesin dan peralatan telah jatuh ke level terendah sejak awal 2021. Melihat kembali periode 2015-2016, perlambatan serupa dalam investasi Kanada dan aktivitas konsumen mengarah pada periode yang berkepanjangan dari kelemahan CAD terhadap USD. Kita harus mempertimbangkan menggunakan opsi untuk memposisikan diri bagi tingkat pertukaran CAD/USD yang lebih rendah. Untuk pasar saham, penurunan dalam pengeluaran konsumen dan investasi bisnis menunjukkan hambatan bagi Indeks S&P/TSX Composite. Sektor kunci seperti barang konsumsi dan industri sangat rentan dalam lingkungan ini. Membeli opsi jual pada ETF pasar Kanada yang luas dapat berfungsi sebagai lindung nilai yang efektif atau taruhan arah pada pelemahan ekonomi lebih lanjut menuju kuartal keempat. Ada juga ketidakpastian signifikan terkait data perdagangan itu sendiri, karena berdasarkan estimasi khusus akibat penutupan pemerintah AS pada bulan Oktober. Revisi penurunan pada bulan-bulan mendatang dapat bertindak sebagai katalis negatif bagi pasar. Ketidakpastian yang tinggi ini menunjukkan bahwa volatilitas mungkin meningkat, menjadikan posisi volatilitas jangka panjang sebagai strategi yang potensial bernilai.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.