Dolar AS diperdagangkan dengan lembut melawan sejumlah kecil mata uang G10, tetapi tetap mempertahankan sebagian besar keuntungan terbaru. SEK, AUD, dan NZD menunjukkan kinerja yang lebih baik, mengindikasikan potensi selera risiko, sementara kenaikan moderat di CHF dan JPY menunjukkan stabilisasi. NOK, MXN, dan GBP pulih dari level rendah lokal, sementara EUR dan CAD diperdagangkan datar terhadap USD. Fokus pasar berada pada prospek fiskal AS, dipengaruhi oleh rencana draf untuk pemotongan pajak dan pengurangan pengeluaran menjelang rilis CPI AS. Nada pasar tetap netral dengan perdagangan yang tenang di Asia dan Eropa, serta futures ekuitas AS yang mengkonsolidasikan. Imbal hasil 10 tahun AS diperdagangkan sekitar 4,45%, dengan yang 2 tahun mendekati 4,00%; harga minyak mendapatkan dukungan, dan tembaga tetap stabil. Emas menemukan dukungan di sekitar $3.200, dengan CPI AS untuk bulan April diperkirakan tidak berubah pada level utama dan inti. Tidak ada pembicara Federal Reserve yang dijadwalkan dan risiko utama yang terbatas diharapkan karena kunjungan Presiden Trump ke Timur Tengah. Secara keseluruhan, tindakan harga saat ini di pasar mata uang menunjukkan momentum Dolar AS yang melambat tanpa meninggalkan keuntungan yang terkumpul dalam beberapa minggu terakhir. Meskipun Dolar AS tidak melemah secara dramatis, namun laju sudah pasti melambat. Ekonomi yang biasanya sensitif terhadap risiko—yaitu yang terkait dengan SEK, AUD, dan NZD—telah menguat bersama-sama, yang cenderung menunjukkan adanya peningkatan perilaku yang lebih toleran terhadap risiko. Menariknya, meskipun Franc dan Yen juga mengalami kenaikan, pergerakan mereka lebih terbatas. Kontras ini menguatkan ide bahwa ekspektasi volatilitas—untuk saat ini—sedang rendah. Di mana kita melihat pemulihan di NOK, MXN, dan GBP, kebangkitan ini tampaknya lebih merupakan hasil dari posisi teknikal daripada perubahan fundamental apa pun. Euro dan Loonie, sementara itu, tidak melakukan banyak untuk menginspirasi keyakinan arah, menunjukkan kinerja datar, yang kadang-kadang bisa sama informatifnya dengan pergerakan yang tajam. Mata uang ini bertindak sebagai penanda sementara para trader menunggu konfirmasi—terutama dari sisi AS. Pendekatan menunggu ini sebagian besar dibentuk oleh spekulasi tentang arah fiskal AS. Proposal anggaran draf yang fokus pada bantuan pajak dan pemotongan pengeluaran sedang dipertimbangkan, timingnya sendiri tepat sebelum data inflasi mendatang dari AS. Mengingat CPI telah menjadi penggerak utama sentimen suku bunga, angka yang tidak berubah untuk baik ukuran utama maupun inti kemungkinan akan mengurangi gejolak di pasar suku bunga. Namun, adalah wajar untuk menganggap bahwa ruang gerak untuk taruhan terleverase terhadap pendapatan tetap semakin menyusut. Imbal hasil AS, terutama 10 tahun yang mengambang di sekitar 4,45% dan 2 tahun di 4,00%, terus menunjukkan stabilitas. Jika ada, datar ini mencerminkan keraguan sebelum laporan inflasi daripada kepercayaan. Sementara itu, komoditas menawarkan sinyal tambahan. Minyak telah memperoleh pijakan, dan tembaga berada dalam posisi stabil—kombinasi ini tidak menunjukkan pertumbuhan global yang kuat maupun kekhawatiran kontraksi yang tajam. Reaksi yang tenang ini mengurangi kemungkinan terjadinya pergerakan mengejutkan melalui mata uang yang terkait dengan komoditas. Keberangkatan emas dari level dekat $3.200 menunjukkan bahwa ekspektasi inflasi pasar, meskipun lembut, tidak runtuh. Dalam setup yang volatilitasnya lebih rendah seperti ini, kita biasanya cenderung menggunakan strategi berbasis grafik dengan struktur opsi yang cocok untuk perdagangan kisaran—spread, straddle, dan setup kalender cenderung menawarkan pengembalian yang lebih menguntungkan dengan penyesuaian risiko. Sentimen ekuitas tercampur. Penurunan tajam pada saham UnitedHealth akibat penangguhan panduan mereka dapat memengaruhi sentimen kesehatan secara lebih luas. Dengan tekanan biaya yang meningkat, margin menjadi fokus. Perlu dicatat bahwa futures tidak bereaksi dengan alarm—mereka mengkonsolidasikan. Ini sejalan dengan ide bahwa para trader enggan mengambil pandangan arah yang berlebihan sebelum lebih banyak data dirilis. Tenang secara geopolitik semakin mengurangi katalis arah. Dengan tidak ada pembicara Fed yang dijadwalkan dan ketenangan relatif dari Washington selama keterlibatan Trump di Timur Tengah, volatilitas headline kemungkinan akan tetap terkompresi. Ini cenderung menguntungkan strategi yang mendapatkan keuntungan dari kompresi volatilitas implisit—terutama dalam derivatif FX dan suku bunga. Secara keseluruhan, bermain arah mungkin terbukti kurang efektif dalam jangka pendek. Sebagai gantinya, kami menemukan nilai dalam mengekspresikan posisi melalui pergeseran skew dan premium relatif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.