Michael Saylor, salah satu pendiri Strategy, telah mengindikasikan pekan ke-11 berturut-turut dalam akuisisi Bitcoin, praktik yang dimulai pada 14 April. Pada 23 Juni, Strategy mengakuisisi 245 BTC senilai $26 juta, meningkatkan total kepemilikan mereka menjadi 592.345 BTC. Ini menjadikan Strategy sebagai pemegang Bitcoin korporasi terbesar yang diketahui. Kepemilikan mereka melebihi gabungan dari 20 perusahaan publik Bitcoin treasury terbesar berikutnya, menurut laporan dari BitcoinTreasuries. Saylor terus mendukung Bitcoin, berbagi informasi di media sosial kepada 4,4 juta pengikutnya. Pernyataan Saylor menegaskan pola akumulasi Bitcoin yang berkelanjutan oleh perusahaan, yang dimulai pada pertengahan April dan tidak menunjukkan jeda selama sebelas pekan berturut-turut. Pembelian terbaru, yang terdiri dari 245 token dengan biaya $26 juta, terjadi pada periode di mana rentang harga menyempit dan profil volatilitas di derivatif kripto mulai datar. Kepemilikan kini sedikit lebih dari 592.000 Bitcoin, menempatkan perusahaan jauh di atas treasury publik lainnya dalam hal total saldo. Volume inventaris yang besar ini menambah bobot pada persepsi yang lebih luas tentang Bitcoin sebagai cadangan jangka panjang, setidaknya untuk institusi yang mampu menghadapi fluktuasi harga yang tajam. Meski aktivitas ini terlihat linear sekilas, strategi yang lebih luas di baliknya mungkin lebih kompleks. Dari perspektif derivatif, volume ini memperkuat struktur pasar spot. Setiap akuisisi baru menambah tekanan permintaan secara konsisten, terutama ketika diumumkan secara publik dan diikuti reaksi yang jelas dalam minat terbuka. Kesesuaian antara sentimen di media sosial dan tindakan di pasar sering kali berfungsi hampir seperti umpan likuiditas — para trader opsi mengetahui bagaimana volatilitas tersirat dapat bergerak pada pengulangan seperti itu. Perusahaan Saylor tidak hanya mengumpulkan token; mereka juga mengirimkan sinyal — entri yang tampaknya disengaja dan terjadwal yang mempengaruhi aliran arah di pasar perpetual dan futures berdurasi. Ketika pembelian terus dilakukan, kami mencatat bahwa tingkat pendanaan di pasar utama seperti Binance dan Deribit tetap sedikit di bawah netral. Ini menunjukkan kesabaran jangka pendek dari posisi beli belum sepenuhnya terkikis, mungkin didorong oleh aktivitas seperti ini. Sekarang, poin-poin penting bagi kami bukan hanya jumlah yang dibeli, tetapi juga stabilitas dalam waktu. Konsistensi pembelian dapat menunjukkan penurunan risiko premi penarikan yang terus berlanjut, terutama dalam opsi panggilan dengan tanggal jatuh tempo lebih jauh. Ketidaksamaan di permukaan volatilitas telah menyempit, dan ketidakpastian menuju sisi atas mulai sedikit mengendur, meskipun volume sedikit menurun. Ini tidak menunjukkan euforia yang baru muncul — lebih tepat mengatakan bahwa ini mengisyaratkan siklus akumulasi yang berbeda, mungkin lebih tenang, tetapi gigih. Dalam pasar di mana aliran berita mingguan dapat mengubah tingkat tersirat sebesar dua digit, konsistensi selama lebih dari sepuluh minggu menjadi berbeda. Dengan aliran semacam itu, kami mulai melihat penggerakan premium pada produk volatilitas dengan tanggal jatuh tempo lebih lama, terutama pada tanggal jatuh tempo Januari 2025. Trader yang mengantisipasi terjadinya lonjakan harga di salah satu arah mungkin perlu meninjau kembali model mereka. Penurunan dalam volatilitas yang diterapkan membuat strategi straddle kurang menarik kecuali dipadukan dengan titik masuk yang sangat strategis. Pada saat yang sama, pengelompokan besar minat opsi di sekitar strike $60K dan $70K memberi tahu kami bahwa pasar yang lebih luas masih menunggu resolusi rentang. Tetapi mereka yang menunggu katalis mungkin tidak menemukannya hanya dari berita makro atau aliran ETF. Sebaliknya, tindakan dari para pengelola treasury seperti Saylor, yang dilakukan secara berulang dan terbuka, menjadi input yang nyata ke dalam model penetapan harga. Dari sisi kami, mungkin bijaksana untuk mengalihkan fokus pada pemecahan korelasi dan perbedaan antara yang tersirat dan yang terus-menerus. Saat ini ada sedikit minat untuk mengejar, tetapi itu tidak berarti keseimbangan tetap ada. Trader yang mengamati rantai juga harus mempertimbangkan bagaimana penyerapan pasokan berfungsi, terutama mengingat penurunan aliran miner selama dua minggu terakhir. Sementara banyak perusahaan mendiversifikasi ketidakjelasan dalam kepemilikan mereka, transparansi berkelanjutan Saylor menciptakan semacam sinyal semu bagi mereka yang mengamati posisi gamma berat dengan tanggal jatuh tempo pendek. Ini tidak memberi tahu kami ke mana Bitcoin harus pergi, tetapi menunjukkan siapa yang bersedia untuk turun tangan ketika volatilitas mereda. Itu bukan hanya tentang keyakinan — itu partisipasi yang menggerakkan perubahan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.