Mata uang Asia bereaksi terhadap kabar terkait Iran, karena Asia sangat bergantung pada pasokan energi dari Timur Tengah dan jalur pelayaran melalui Selat Hormuz. MUFG berhati-hati terhadap pasar valuta asing (foreign exchange/FX, yaitu perdagangan pertukaran mata uang) Asia karena faktor geopolitik (risiko dari konflik dan hubungan antarnegara) yang masih berlangsung, hambatan terkait asuransi, dan risiko gangguan pasokan lebih lanjut. Asia sangat terpapar pada Selat Hormuz, dengan 90% minyak yang melewati selat tersebut dikirim ke pasar Asia. Ini membuat nilai tukar di kawasan lebih sensitif saat ketegangan meningkat.

Ketergantungan Asia pada Impor Energi

Ekonomi Asia memperoleh sekitar 65% impor minyak mentah dari Timur Tengah, serta 27% bahan bakar minyak olahan dan 17% gas alam. Mereka juga mengambil sekitar 45–50% cairan gas alam (natural gas liquids, yaitu bahan bakar cair dari gas seperti propana) dari wilayah tersebut. Risikonya tidak hanya pada harga minyak mentah, tetapi juga kemungkinan kekurangan energi yang dapat membatasi aktivitas ekonomi. Dampak tidak langsung dapat mencakup gangguan pada produksi pangan, perjalanan, transportasi, dan pariwisata. Sikap Donald Trump yang lebih lunak disebut menurunkan risiko terburuk (left-tail risk, yaitu kemungkinan kejadian sangat buruk) terjadinya resesi global (perlambatan ekonomi luas). Artikel tersebut mencatat ketidakpastian masih ada.

Implikasi Trading dan Lindung Nilai

Latihan angkatan laut terbaru di Teluk menjadi pengingat bahwa masalah mendasar belum selesai. Premi asuransi risiko perang (war risk insurance premium, yaitu biaya asuransi tambahan karena risiko konflik) untuk kapal tanker yang melewati selat sudah naik 10% sejak Januari, dan biaya ini pada akhirnya akan diteruskan serta terasa di ekonomi Asia. Ini tanda nyata pasar mulai memasukkan risiko yang lebih tinggi lagi. Bagi trader derivatif (produk turunan, yaitu kontrak yang nilainya mengikuti aset lain seperti mata uang), ini mengarah pada persiapan menghadapi volatilitas (naik-turun harga yang cepat) yang lebih tinggi pada pasangan seperti USD/KRW dan USD/INR. Indeks harga produsen Korea Selatan (producer price index/PPI, yaitu ukuran perubahan harga di tingkat produsen) pada Februari naik 0,7%, dengan impor energi sebagai pendorong utama, sehingga tekanan ini nyata. Membeli opsi (options, yaitu kontrak yang memberi hak—bukan kewajiban—untuk membeli/menjual) untuk lindung nilai (hedging, yaitu mengurangi risiko kerugian) dari pelemahan mata uang mendadak kini lebih masuk akal dibanding awal tahun. Perlu diingat, ini bukan hanya soal harga minyak, tetapi juga kemungkinan kekurangan energi yang benar-benar dapat menekan aktivitas ekonomi. Situasi ini mengingatkan pada guncangan energi 2022 yang ikut mendorong pelemahan tajam Yen Jepang. Dampak pada produksi pangan hingga pariwisata dapat menimbulkan guncangan ekonomi dari banyak sisi. Karena itu, trader perlu waspada terhadap ketenangan relatif sejak awal tahun. Mungkin bijak melihat strategi yang memberi perlindungan dari penurunan (downside, yaitu risiko nilai tukar turun) pada mata uang pengimpor energi besar seperti Filipina dan Thailand. Pada saat yang sama, mata uang negara pengekspor energi bersih, seperti Ringgit Malaysia, dapat menjadi pelindung relatif (relative hedge, yaitu pengurang risiko dibanding pilihan lain) dalam kondisi ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.