Stephen Miran dari Dewan Cadangan Federal menyatakan bahwa tekanan inflasi mendasar di AS terkait dengan efek populasi migran, yang dapat diatasi melalui kontrol imigrasi. Ia memperkirakan tingkat suku bunga netral, atau r-star, sebesar 0,5%, yang lebih rendah dibandingkan model umum saat ini yang berkisar antara 1% dan 0,8%. Pada paruh pertama tahun ini, pertumbuhan ekonomi lebih lambat dari yang diharapkan, namun Miran optimis dengan pengurangan ketidakpastian ekonomi. Ia percaya bahwa kebijakan Federal Reserve harus mengarah ke depan dan bahwa kebijakan moneter yang ketat berisiko jika tidak disesuaikan dengan baik.

Proyeksi Inflasi

Miran lebih positif tentang proyeksi inflasi, mengharapkan inflasi sewa akan moderat, yang dapat meredakan tekanan harga secara keseluruhan. Ia berpendapat bahwa data ekonomi saat ini memerlukan interpretasi yang lebih cermat dan tidak melihat tarif sebagai pendorong inflasi yang signifikan saat ini. Miran berpendapat bahwa tidak perlu mengubah target inflasi Fed dan percaya bahwa data swasta tidak dapat sepenuhnya menggantikan data pemerintah. Reaksi pasar obligasi mendukung dorongan untuk memangkas suku bunga secara agresif, namun ia menyarankan untuk tidak secara aktif menargetkan suku bunga jangka panjang dalam kondisi normal. Dengan komentar dari Gubernur Federal Reserve Miran, kita melihat sinyal yang jelas bahwa bank sentral mungkin lebih dekat untuk memangkas suku bunga dibandingkan yang diperkirakan pasar. Perkiraannya mengenai tingkat netral sebesar 0,5% menunjukkan bahwa kebijakan saat ini sangat ketat dan harus disesuaikan segera untuk menghindari kerusakan pada ekonomi. Ini menunjukkan bahwa siklus pemotongan suku bunga yang lebih agresif dapat dimulai sebelum akhir tahun.

Ekspektasi Pasar

Sikap dovish ini mendapati dukungan dalam angka ekonomi terbaru yang kita lihat. Laporan CPI September menunjukkan inflasi utama melambat menjadi 2,8%, sementara laporan pekerjaan minggu lalu menunjukkan pasar tenaga kerja yang melemah, dengan tingkat pengangguran naik menjadi 4,1%. Data-data ini memberikan kredibilitas pada pandangan bahwa inflasi berada di bawah kontrol, sehingga membuka jalan bagi Fed untuk beralih. Oleh karena itu, kita harus bersiap untuk suku bunga yang lebih rendah dalam beberapa minggu mendatang. Probabilitas pemotongan suku bunga pada pertemuan November telah melonjak dari 15% menjadi lebih dari 40% di pasar futures dana federal setelah komentar ini. Kami melihat peluang untuk membeli kontrak futures SOFR Desember 2025 dan Maret 2026 untuk memanfaatkan pergeseran ekspektasi ini. Peralihan ke pemotongan suku bunga juga akan menjadi angin sepoi-sepoi yang signifikan bagi ekuitas, terutama untuk sektor-sektor yang berorientasi pada pertumbuhan yang sensitif terhadap suku bunga. Prospek modal yang lebih murah harus meningkatkan valuasi untuk saham teknologi dan konsumsi discretionary. Kami mempertimbangkan untuk membeli opsi panggilan jangka pendek di indeks Nasdaq 100 untuk bersiap menghadapi potensi reli akhir tahun. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.