Morgan Stanley menjelaskan bahwa angka lapangan pekerjaan yang lebih kuat, sekitar 225.000 pada bulan Agustus, atau peningkatan inflasi yang tajam akibat tarif, dapat menunda pemangkasan suku bunga oleh Fed bulan ini. Ada juga diskusi internal di dalam Fed yang mungkin mengarah pada ketidaksetujuan, dengan beberapa pembuat kebijakan mungkin percaya bahwa bank sentral bergerak terlalu cepat.

Penurunan Lapangan Pekerjaan

Meskipun demikian, penurunan yang signifikan dalam lapangan pekerjaan dapat memaksa Fed untuk bertindak lebih cepat, karena pasar mungkin mengharapkan pemangkasan suku bunga lebih awal yang lebih besar. Meskipun ini, Morgan Stanley tetap berpendapat bahwa Fed akan mengadopsi pendekatan yang lebih akomodatif hingga tahun depan. Mereka mengantisipasi pemangkasan suku bunga secara kuartalan oleh Fed hingga 2026, dengan suku bunga akhirnya mencapai 2,75% hingga 3,00%. Kami melihat pemangkasan suku bunga pada bulan September sebagai sesuatu yang mungkin terjadi, tetapi tidak dijamin. Menurut data CME FedWatch, pasar saat ini memperkirakan sekitar 70% kemungkinan pemangkasan 25 basis poin, memberikan ruang signifikan untuk kejutan yang lebih agresif. Ketidakpastian ini menciptakan peluang dalam opsi jangka pendek karena para trader bersiap untuk keputusan Fed nanti bulan ini. Laporan non-lapangan pekerjaan bulan Agustus yang akan datang adalah titik data terpenting sebelum pertemuan. Angka yang kuat di atas konsensus 225k akan menantang narasi pemangkasan suku bunga, sementara angka yang signifikan di bawah 150k dapat memaksa Fed untuk bertindak dengan tegas. Kami melihat reaksi yang serupa terhadap data lapangan pekerjaan sepanjang siklus kenaikan 2023, di mana laporan tunggal dapat menggeser harga pasar lebih dari 20% untuk pertemuan berikutnya.

Volatilitas yang Meningkat

Akibatnya, volatilitas yang tersirat mulai meningkat menjelang data lapangan pekerjaan. Indeks VIX telah meningkat dari level terendah 14 menjadi sekitar 16, menunjukkan bahwa trader membeli perlindungan atau berspekulasi pada pergerakan pasar yang tajam. Lingkungan ini ideal untuk strategi seperti straddles atau strangles pada indeks utama, yang menguntungkan dari perubahan harga yang signifikan terlepas dari arahnya. Kami juga perlu memantau inflasi, terutama dengan diskusi tarif yang diperbarui. Laporan CPI terbaru dari Agustus menunjukkan inflasi inti bertahan pada angka 3,1%, sedikit di atas ekspektasi dan sebagian didorong oleh meningkatnya biaya impor. Kejutan positif lainnya bisa memberikan anggota Fed yang lebih hawkish senjata untuk berargumentasi mendukung penghentian pemangkasan suku bunga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.