Morgan Stanley mengidentifikasi tiga risiko terhadap kenaikan pasar saham. Pertama, pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda pendinginan dengan data pekerjaan terbaru menunjukkan perekrutan yang lebih lemah dari yang diharapkan, revisi ke bawah untuk bulan-bulan sebelumnya, dan penurunan jumlah lowongan pekerjaan. Ini menunjukkan kemungkinan perlambatan dalam pertumbuhan ekonomi. Kedua, laba kuartal kedua terlihat tidak seimbang, dengan keuntungan kuat terkonsentrasi di beberapa sektor seperti teknologi, layanan komunikasi, dan keuangan. Banyak perusahaan lain mengalami pertumbuhan laba yang datar atau moderat, meskipun laba yang dilaporkan terlihat kuat.

Potensi Penundaan Stagflasi

Ketiga, terdapat potensi untuk penundaan stagflasi, dengan tarif yang meningkat dan risiko inflasi yang terus berlanjut mengancam untuk mengikis momentum ekonomi di akhir tahun ini. Kekuatan pasar saat ini mungkin menyembunyikan kesulitan ekonomi yang tertunda. Meskipun ada risiko ini, dampaknya pada kenaikan saham di AS minim. Pasar baru-baru ini mencapai rekor tertinggi setelah data inflasi menunjukkan angka di atas target dan peningkatan dalam tingkat inti. Kita melihat ketidakcocokan yang jelas antara sinyal-sinyal ekonomi yang mendasari dan puncak pasar. Laporan pekerjaan Juli 2025, yang menunjukkan perekrutan hanya mencapai 150.000 dibandingkan ekspektasi 180.000, mengonfirmasi bahwa pasar tenaga kerja sedang mendingin. Kelemahan ini diabaikan, menciptakan peluang bagi trader yang memperkirakan akan ada koreksi.

Dasar Fragil Kenaikan

Dasar dari kenaikan ini tampak rapuh, karena tergantung pada hanya beberapa saham besar. Melihat kembali pada laba kuartal kedua 2025, sepuluh perusahaan teratas S&P 500 menyumbang hampir 80% dari semua pertumbuhan laba, sementara laba perusahaan median datar. Kita harus mempertimbangkan untuk membeli opsi put pada ETF indeks yang berbobot sama, yang akan lebih terpapar terhadap perlambatan umum dibandingkan indeks berbobot kapitalisasi. Lebih jauh, ancaman stagflasi semakin besar, dengan data CPI Juli 2025 terbaru menunjukkan inflasi inti meningkat menjadi 3,8%. Inflasi yang membandel ini mencegah Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga guna mendukung ekonomi yang melambat. Situasi kebijakan seperti ini seringkali mendahului volatilitas pasar. Dalam lingkungan ini, kita melihat rasa percaya diri yang berlebihan di pasar opsi. VIX saat ini diperdagangkan di dekat 13, level yang mengingatkan pada awal 2024 sebelum gejolak pasar, membuat opsi perlindungan relatif murah. Ini menunjukkan bahwa ini adalah waktu yang baik untuk membeli perlindungan terhadap penurunan. Trader harus mempertimbangkan untuk membeli opsi put pada SPY atau QQQ dengan jatuh tempo pada Oktober dan November 2025. Strategi ini menawarkan cara yang tidak mahal untuk melindungi terhadap risiko yang saat ini diabaikan oleh pasar yang lebih luas. Bagi mereka yang memperkirakan pergerakan tajam terlepas dari arah, straddle pada sejumlah kecil mega-cap yang memicu pasar juga dapat terbukti menguntungkan. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.