Morgan Stanley telah meningkatkan indeks MSCI China dan Hang Seng ke bobot yang setara, mengidentifikasi pergeseran dalam saham-saham China, khususnya yang terdaftar di luar negeri. Bank ini mencatat adanya pemulihan dalam pengembalian ekuitas (ROE) dan penilaian setelah bertahun-tahun dampak deflasi. Poin-poin penting termasuk disiplin perusahaan yang meningkat, pengembalian kepada pemegang saham yang lebih tinggi, dan perubahan komposisi indeks menuju sektor-sektor yang berkualitas lebih tinggi dan kurang sensitif terhadap makro. Sejak 2020, imbal hasil dividen dan aktivitas buyback meningkat, sementara bobot sektor-sektor yang terkena dampak PDB dalam Indeks MSCI China telah menurun. Bank ini melihat momentum di sektor teknologi, menunjukkan bahwa perusahaan seperti startup AI DeepSeek meningkatkan daya saing China. Morgan Stanley telah merevisi target 2025 menjadi 24.000 untuk Hang Seng dan 8.600 untuk Indeks Perusahaan China Hang Seng, sementara target CSI 300 tetap di 4.200. Bank tersebut memperkirakan bahwa saham-saham di luar negeri akan berkinerja lebih baik karena pasar domestik lebih terpapar kepada sektor-sektor yang sensitif terhadap deflasi. Untuk perspektif yang lebih optimis, perbaikan makro yang lebih jelas dan pengurangan ketegangan geopolitik diperlukan, tetapi dasar untuk penilaian ulang tampaknya sudah terbentuk, mengingat posisi investor asing masih ringan dan penilaian telah siap untuk dinormalisasi. Rekalibrasi sikap Morgan Stanley terhadap saham-saham China menandai pergeseran dari tahun-tahun posisi yang berhati-hati. Peningkatan ke bobot yang setara mencerminkan tidak hanya perbaikan dalam pengembalian ekuitas dan penilaian tetapi juga pergeseran struktural dalam bagaimana pasar yang lebih luas diselaraskan. Selama bertahun-tahun, tekanan deflasi membebani kinerja perusahaan, tetapi pemulihan dalam metrik pengembalian menunjukkan bahwa ketahanan neraca dan strategi alokasi modal sedang berputar ke arah yang lebih baik. Penyesuaian ini mengakui adanya perubahan nyata dalam sentimen daripada spekulatif. Kembalinya pengembalian kepada pemegang saham memainkan peran penting dalam penilaian ini. Sejak 2020, perusahaan telah menunjukkan disiplin yang lebih besar dalam penggunaan modal, yang mengarah pada pembayaran dividen yang lebih tinggi dan peningkatan program buyback. Hal ini telah mengubah komposisi indeks-indeks utama, mengurangi eksposur terhadap sektor-sektor yang lebih sensitif terhadap siklus ekonomi yang berubah. Dengan latar belakang tersebut, Indeks MSCI China telah bergerak menjauh dari industri yang terkait dengan PDB tradisional, condong ke segmen-segmen dengan fundamental dan stabilitas pendapatan yang lebih kuat. Teknologi menjadi elemen penentu daya tarik pasar. Morgan Stanley menyoroti perusahaan seperti DeepSeek sebagai pemain kunci dalam memperkuat posisi global China dalam kecerdasan buatan. Peningkatan peran industri yang tumbuh lebih cepat mendukung argumen untuk perbaikan struktural yang lebih luas. Selain itu, momentum di ruang ini mendukung target revisi bank, yang kini melihat Hang Seng naik menjadi 24.000 dan Indeks Perusahaan China Hang Seng bergerak ke 8.600 pada 2025. Sementara itu, target untuk CSI 300 tetap tidak berubah di 4.200, mencerminkan pendekatan yang lebih berhati-hati terhadap pasar domestik. Dibandingkan dengan saham-saham domestik, saham-saham yang terdaftar di luar negeri tampak lebih baik posisinya. Alasan yang mendasari adalah sederhana: perusahaan yang terdaftar di daratan tetap lebih terpapar kepada sektor-sektor yang merasakan tekanan deflasi dengan lebih tajam. Tanpa perbaikan makroekonomi yang lebih jelas dan pengurangan risiko eksternal, pandangan yang lebih percaya diri memerlukan konfirmasi lebih lanjut. Meskipun begitu, posisi di antara investor asing tetap ringan, dan tingkat penilaian saat ini menunjukkan ada ruang untuk normalisasi. Kasus struktural untuk penilaian ulang sudah ada, meskipun ketidakpastian yang lebih luas berarti bahwa sentimen mungkin memerlukan waktu untuk sepenuhnya stabil.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.