MUFG mengaitkan pelemahan yen baru-baru ini dengan makin memburuknya kondisi dasar ekonomi jika krisis Timur Tengah berlanjut. MUFG menyoroti dampak buruk pada **terms of trade** (perbandingan harga ekspor vs harga impor; jika energi impor makin mahal, posisi dagang Jepang biasanya memburuk), kenaikan **imbal hasil global** (yield; keuntungan dari obligasi) dan makin banyak pembelian saham luar negeri oleh rumah tangga Jepang tanpa **lindung nilai** (hedging; perlindungan dari risiko perubahan kurs). Sejak Jumat 13 Maret, Menteri Keuangan Katayama sudah lima kali berkomentar soal nilai tukar. Senin lalu, ia mengatakan pergerakan yen tidak mencerminkan kondisi dasar ekonomi dan Kementerian Keuangan akan “merespons penuh” terhadap pergerakan yang berlebihan.

Yen Moves And Policy Signals

Yen menguat Kamis lalu setelah pengumuman kebijakan Bank of Japan dan konferensi pers Gubernur Ueda. Sebagian besar penguatan itu berbalik pada Jumat, seiring tanda bahwa posisi **short yen** (taruhan yen akan melemah; biasanya dengan menjual yen) berkurang pada Kamis. MUFG mencatat pasar hanya memberi peluang 50% untuk satu kali pemangkasan suku bunga Fed. MUFG juga menyebut ECB dan BoE “dihargai” untuk tiga sampai empat kenaikan suku bunga 25bp, sementara RBA sudah menaikkan dua kali dan pasar memperkirakan tiga kali lagi. (**bp/basis poin**: 1 bp = 0,01%; 25 bp = 0,25%.) MUFG menambahkan bahwa imbal hasil bergerak menjauh dari Jepang dan biaya lindung nilai naik. MUFG mengatakan USD/JPY bisa menembus **resistance** (level harga yang sering menahan kenaikan) dan menguji lagi puncak 2024 di sekitar 161,95 jika harga energi naik lagi.

Key Risks And Trade Positioning

Tekanan dasar itu belum hilang; selisih suku bunga malah melebar. Dengan The Fed menahan **suku bunga acuan** (tingkat bunga utama bank sentral) di 4,75% dan suku bunga Bank of Japan masih 0,15%, dorongan untuk meminjam yen lalu membeli dolar tetap sangat besar. Selisih ini adalah pendorong utama, dengan USD/JPY kini diperdagangkan di sekitar 168,20, jauh di atas level yang dibahas tahun lalu. Situasi energi agak lebih stabil, dengan harga minyak WTI rata-rata sekitar $92 per barel pada kuartal pertama 2026, turun dari puncak krisis. Namun, dampaknya ke ekonomi Jepang yang banyak bergantung pada impor tetap terasa sebagai defisit perdagangan yang bertahan. Arus keluar yen secara struktural ini terus menekan mata uang tersebut. Selain itu, tren rumah tangga Jepang membeli aset luar negeri makin cepat, menambah pelemahan yen. Data Januari 2026 menunjukkan rekor ¥2,1 triliun pembelian saham luar negeri oleh investor ritel, dan banyak yang tanpa lindung nilai. Arus ini menunjukkan kurangnya keyakinan di dalam negeri terhadap daya beli yen. Dengan latar ini, trader bisa mempertimbangkan strategi yang diuntungkan jika yen melemah. Membeli **opsi call out-of-the-money** (opsi beli dengan harga target di atas harga sekarang; lebih murah tetapi butuh pergerakan besar agar untung) pada USD/JPY untuk kuartal kedua 2026 bisa menjadi cara yang lebih hemat biaya untuk bersiap menuju level 170. Cara ini membatasi risiko rugi sambil memberi potensi untung jika tren berlanjut. Namun, tetap waspada terhadap **intervensi** (aksi pemerintah/bank sentral masuk pasar untuk memengaruhi kurs), terutama saat pasangan ini mendekati level psikologis penting. Kita melihat Kementerian Keuangan bertindak tegas pada Agustus 2025 dekat 164,50, memicu pembalikan tajam namun sementara. Karena itu, posisi **derivatif** (produk turunan nilainya mengikuti aset dasar seperti kurs) perlu disusun agar tahan terhadap lonjakan **volatilitas** (naik-turun harga yang cepat dan besar) akibat aksi resmi. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.